证券时报多媒体数字报

　　在全球化更为深刻的今天，消费者和生产者都已经打破了国界的藩篱。对于投资者，这意味着我们在关注中国自身经济的同时，更需要放眼全球，从国际的角度重新审视中国可能的投资机会。从谷歌到百度，从Priceline到携程，国际市场成长股的故事，可以为我们自下而上寻找成长股提供线索。

　　本期我们介绍的CVD Equipment是一家新材料公司，因为业绩暴增以及产品涉及石墨烯而被资金追捧。公司股价从2010年年初的4.42美元上涨到如今的15.56美元，两年累计上涨达252%。公司1992年上市，之后10余年业绩平平，但在2010年，公司业绩巨幅增长，2011年延续了2011年的增势，前三季度收入增幅达103%，前三季每股收益（EPS）达到创纪录的0.51美元（上年同期为0.03美元）。

　　CVD Equipment为研究机构和公司客户提供定制的高端器械（如CVD系统）和材料。公司之所以受到资金追捧，除了业绩暴增外，最大的原因是涉及石墨烯业务。公司生产的石墨烯合成机器运用了CVD（Chemical Vapor Deposition，化学气相沉积）合成技术。公司网站称，公司已通过自己的机器在铜和镍的表面合成石墨烯。

　　CVD Equipment净利润（单位：百万美元）

　　毫无疑问，石墨烯作为新一代材料的代表，处新材料技术前沿，未来市场空间巨大。从CVD公司的情况来看，这个技术正处于由实验室到产业化变革的前夜。在未来3~5年，石墨烯将开始改变我们的生活：透明的触摸屏，可以随意折叠的笔记本电脑……在A股市场，石墨烯概念也被看好，诸多涉及石墨烯的公司受到了资本追捧。在看好石墨烯产业化发展的同时，我们也应该对相关公司做更多的甄别：它们的技术是否如CVD一般成熟？

　　另一家公司Deckers Outdoor主营户外鞋，一个热卖的鞋型成就了一家公司。其主要品牌UGG成为了时尚界的一匹黑马，使公司从传统的户外鞋制造领域进入了时尚领域，伴随着产品的热销，公司给股东巨大的回报，10年来，股价上涨了70倍。

　　公司于1973年成立，制造Deckers为品牌的户外品牌。1993年在NASDAQ上市以后，开始积极收购其他品牌，采取了多品牌战略，奠定了未来迅速发展的基石。以UGG为例，公司于1995年收购UGG品牌。UGG是羊皮毛一体圆头靴子，六七十年代在澳大利亚流行。Deckers买入UGG时，该品牌已经被市场冷落，Deckers开始对该品牌进行改进，使之更适应湿冷的天气（见公司1997年年报）。2000年，UGG新增了粉红和粉蓝两种款式。同年，UGG品牌得到了“奥普拉的最爱”的认可，奥普拉在节目中宣称：“LOOOOOVES her UGG boots。”这无疑是UGG品牌最好的广告，至此，UGG品牌在Deckers的管理下重获新生。

　　收购UGG的成功尝试，巩固了Deckers收购品牌的多品牌经营策略。2002年，公司收购了Teva品牌，并将其打造成为了全美最优秀的户外运动凉鞋品牌。2007年后，公司开始海外扩张，从亚洲到欧洲，Deckers的品牌逐渐被世界各国消费者认可。

　　业绩方面，公司1993年上市之后10年业绩几乎毫无增长。但在2003年后，公司业绩持续高增长。从2003年到2010年7年间，公司营业收入由1.2亿美元增长到10亿美元，增长超过8倍，同时，公司净利润由不到1000万美元大幅增长到1.6亿美元，增长幅度达到17倍。

　　Deckers Outdoor净利润（单位：百万美元）

　　在户外运动这个迅速发展的行业里，Deckers通过收购有潜力的品牌进行改造，对细分市场深耕以及在时尚领域拓展，获得了巨大成功。国内的探路者也试图在此领域获得大的突破，从过去一年的业绩表现来看，其正表现出较强的成长潜力。但和Deckers相比，探路者仍然缺乏如UGG类似的热卖品牌，未来，探路者是否成为下一个Deckers？我们似乎需要更长的时间持续跟踪。 （国泰君安策略团队）