证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 朱景锋

　　最新的基金季报显示，基金目前在配置上仍然偏重稳定增长的消费股和中小盘成长股，但目前中小盘成长股相对蓝筹股的估值依然偏高，在遭遇新年以来投资上的尴尬之后，基金到底是向蓝筹股靠拢还是继续坚守成长股和消费股的核心配置？

　　“从市净率（PB）或者市盈率（PE）以及重估等角度评估，大盘蓝筹股和很多周期类个股，已经跌破或者接近历史估值低点，同时最近一个季度，消费类板块及中小盘的估值也整体急剧下降。”一位基金经理表示，目前大盘股和中小盘股两大阵营似乎同时具备了上升潜力，这使得基金在操作上更加犹豫不决，对大盘蓝筹股的低估值较认同，但对其上涨空间又比较担心，对既有的配置也难以割舍。

　　上海一位基金经理则判断，目前中小盘股票的估值还处于相对高位，大盘股尤其是银行、公用事业、采掘、房地产等拉低了整体估值水平，大小盘股票PE估值两极化趋势明显，未来有回归的需求。

　　总体上，针对今年以来行情的演进，不少公司已经开始认同蓝筹股将成市场的中流砥柱。汇丰晋信基金上周五发表市场分析认为，大盘蓝筹概念或成未来市场主流基调。年初至今上证50指数的涨幅超过9%，而中小板综合指数基本收平，创业板指数更是下跌超过7%。市场风格较之以前有了很大的变化，大盘股估值上升、小盘股估值下降的现象，很有可能会持续很长时间甚至成为中国资本市场未来的主流基调。

　　无论是蓝筹股还是成长股，基金必须要做出改变以找到未来市场的投资主线，才能扭转当前的败局，这关系到基金作为专业机构投资者的市场地位，也是基金行业能否尽快走出调整期以重获投资者信任的关键。