证券时报多媒体数字报

（上接D6版）

（２）主营业务毛利及毛利率分析

近三年及一期，公司主要产品的主营业务毛利构成情况如下：

２００８年、２００９年，公司主营业务毛利几乎全部来自磁性材料产品。２０１０年和２０１１年一季度，随着太阳能电池片产品投产销售，成为公司新的利润增长点，该类产品毛利占比分别为２４．００％和１７．８９％。最近三年及一期，公司主要产品的毛利率情况如下：

２００８年、２００９年、２０１０年及２０１１年一季度，公司产品综合毛利率分别为２５．９５％、２７．８１％、２４．４５％和１９．９９％。２０１０年和２０１１年一季度毛利率有所下降，主要是因为新产品太阳能电池片的毛利率低于磁性材料的毛利率所致。

（３）期间费用分析

近三年，公司各项费用情况如下表

公司销售费用主要为运输装卸费、业务费、仓储费、包装费、工资福利及保险费、差旅费、招待费等。随着公司销售规模的扩大，销售费用占营业收入比例逐年下降。

公司管理费用主要为工资及福利、折旧、摊销、差旅费、招待费、物料消耗、租赁维修费、办公费等。２０１０年公司管理费用的增加主要因公司业务规模扩大，相应管理人员工资、物料领用消耗等支出增加。２０１０年管理费用中，工资及福利费增加３，９８９．７６万元，同比增长７６．１１％。２０１１年一季度管理费用占营业收入比例大幅上升的原因是股权激励费用摊销、太阳能产业业务规模扩大、以及加大研发投入所致。２０１１年一季度，经中国证监会备案无异议，本公司实施了Ａ股限制性股票激励计划，授予日为２０１１年１月２７日，授予数量为１，５００万股，授予对象合计２５人，授予价格为８．９２元／股。根据《企业会计准则第１１号—股份支付》的规定，在限制性股票授予当年、第二、第三年分期根据可申请解锁的确认条件确认可申请解锁的限制性股票比例（３０％、３０％、４０％）和授予日限制性股票的公允价值总额分别确认限制性股票激励成本。经测算，授予日限制性股票的公允价值总额预计为１４，９５５万元，该成本将在激励计划锁定期内进行摊销。２０１１年、２０１２年、２０１３年摊销金额分别为８，７２４万元、４，２３７万元和１，９９４万元。２０１１年１季度摊销金额为２，１８０．９４万元。２０１１年一季度公司研发费用为４，１８６．４１万元，同比增加２，５８９．２０万元。

公司财务费用主要为利息支出、利息收入、手续费、汇兑损益等。公司财务费用为负值的原因是利息收入高于同期其他财务费用。２０１０年和２０１１年一季度，由于公司存款余额逐渐下降以及银行借款余额上升，净利息收入有所减少。

（二）最近三年一期母公司口径分析

１、总体资产结构分析

报告期内本公司资产总额逐年增长。截至２００８年末，２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司资产总额分别为２６３，２１０．７９万元、２７８，４７４．３２万元、３６３，２８１．８３万元和４０５，４１４．７４万元。其中，流动资产占总资产的比例分别为６５．６３％、６２．３６％、５３．６８％和５６．９３％，非流动资产占总资产的比例分别为３４．３７％、３７．６４％、４６．３２％和４３．０７％。公司的非流动资产占比在２０１０年显著提升，主要原因是公司太阳能电池片及电池片组件项目建设的投入使固定资产大幅增加。

（１）流动资产结构分析

报告期内，随着公司生产经营规模的扩大，公司流动资产规模也在不断扩大。流动资产中，货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款、存货所占比例较大，截至２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，上述各项合占流动资产的比例合计分别为９８．５９％、９９．２５％、９９．８８％和９８．６２％。２０１０年，由于货币资金余额减少较多，使得应收账款、预付款项、其他应收款和存货占比相应上升。流动资产的具体情况如下：

① 货币资金

２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司货币资金余额分别为１０４，７４４．０３万元、１１０，６８８．４１万元、５７，１６２．８６万元和５０，７９６．５７万元，占流动资产的比例分别为６０．６３％、６３．７４％、２９．３２％和２２．０１％。货币资金主要系公司为维持日常运营的资金或部分资本开支需要预留的资金。２００８年末和２００９年末货币资金较大，主要是因为公司２００７年１０月增发募集资金到位后增加了公司的银行存款，按照投资进度尚有部分募集资金未予投出所致。２０１０年开始，货币资金减少较多，主要系公司大部分增发募集资金已经投入以及非募集资金投资项目加大投入所致。

② 应收账款

２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司应收账款账面净值分别为２６，１５９．７５万元、３４，３７９．２５万元、５０，０６８．２１万元和５１，０７６．４６万元，占流动资产的比例分别为１５．１４％、１９．８０％、２５．６８％和２２．１３％。公司应收账款余额逐年上升，主要是公司销售规模扩大所致。２００９年应收账款占比有所上升，主要是受到金融危机和宏观经济形势波动的影响，公司销售收入小幅下降，货款回笼速度受到一定影响。２０１０年应收账款占比上升较多，主要是因为增发募集资金大量投入后，流动资产总额基数相对下降。同期流动资产同比增加１２．２９％，应收账款同比增加４５．６３％，营业收入同比增加１１４．１５％。２００８ 年、２００９ 年、２０１０ 年和２０１１年一季度，公司应收账款周转率分别为５．０５次、４．４２次、６．７８次和１．８１次，总体呈现上升趋势，说明公司应收账款回款情况良好。

最近一年及一期末，公司应收账款账龄结构如下：

③ 预付款项

公司的预付款项主要是预付设备供应商、材料供应商的货款。２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司预付款项分别为１０，５６７．８２万元、２，３３８．１９万元、１４，４４９．３８万元和２６，４９２．５４万元，占流动资产的比重分别为６．１２％、１．３５％、７．４１％和１１．４８％。公司２０１０ 年末和２０１１年一季度预付款项的增加，主要是因为太阳能产业预付设备款及材料采购款较多所致。

④存货

报告期内公司的存货构成具体如下：

单位： 元

２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司存货余额分别为２０，７７３．１４万元、１７，４３９．３４万元、３４，３４０．３４万元和３９，９９４．９６万元，占流动资产的比例分别为１２．０３％、１０．０４％、１７．６１％和１７．３３％。报告期内，存货规模随公司营业规模扩大而相应增加。各项存货的结构保持稳定。２０１０年存货占比上升较多，主要是因为增发募集资金大量投入后，流动资产总额基数相对下降。同期流动资产同比增加１２．２９％，存货同比增加９６．９１％，营业成本同比增加１２６．１８％。

（２）非流动资产结构分析

２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司固定资产、在建工程和无形资产合计占非流动资产的比例分别为９０．３６％、９１．８１％、９４．１３％和９４．１２％，为公司非流动资产的主要组成部分。

①固定资产

２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司固定资产净值分别为６７，６２４．１５万元、７４，５２４．７５万元、１２７，５６４．４２万元和１２６，３２４．３１万元，占公司非流动资产的比例分别为７４．７５％、７１．１０％、７５．８０％和７２．３４％。２０１０年至２０１１年一季度，公司固定资产规模增加较快，主要是因为公司８００ＭＷ晶体硅太阳能电池片及３００ＭＷ组件项目等由母公司实施的在建工程部分转入固定资产，２０１０年在建工程转入固定资产５７，４０９．４６万元。２０１１年一季度在建工程转入固定资产４，８２２．６２万元。

② 在建工程

２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司在建工程余额分别为１２，０３６．１６万元、３，７７１．３４万元、１３，２３８．４４万元和２０，５４０．０８万元，占非流动资产的比例分别为１３．３１％、３．６０％、７．８７％和１１．７６％。

公司在建工程主要为８００ＭＷ晶体硅太阳能电池片及３００ＭＷ组件项目等由母公司实施的募集资金及非募集投资项目。

③ 无形资产

２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司无形资产余额分别为２，０８３．４６万元、１７，９３６．０２万元、１７，６０７．２５万元和１７，５０１．４０万元，占非流动资产的比例分别为２．３０％、１７．１１％、１０．４６％和１０．０２％。公司无形资产主要为土地使用权。

２、负债结构分析

２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，随着公司规模的扩张，生产所需流动资金逐年增长，对固定资产、在建工程等非流动资产的投入逐年加大，公司负债总额相应增加。报告期内，公司流动负债占负债总额的比例一直较高，２０１０年末和２０１１年一季度末，由于公司短期借款增加较多，流动负债和负债总额增幅较大。

（１）流动负债结构分析

①短期借款

２００８ 年末、２００９ 年末、２０１０ 年末和２０１１年一季度末，公司短期借款分别为６，９１５．８９万元、２，３４８．１１万元、３３，４５９．２３万元和５８，７７２．７３万元，占流动负债的比重分别为２４．９３％、７．２９％、３８．５４％和５２．４０％。２０１０ 年和２０１１年一季度末，公司短期借款分别增加了３１，１１１．１２万元和２５，３１３．５０万元，主要系公司业务规模及投资规模扩大，资金需求相应增加。

②应付票据

２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司应付票据分别为１，６１６．８５万元、２，９２７．０１万元、１１，２５０．４０万元和１６，５２０．８０万元，占流动负债的比重分别为５．８３％、９．０９％、１２．９６％和１４．７３％。公司应付票据的增加主要系随着公司业务规模扩大，应付供应商款项相应增加，以及公司加大银行承兑汇票融资所致。

③应付账款

２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司应付账款余额分别为１３，４２９．９０万元、１８，５７４．７４万元、３７，６５５．９２万元和２３，０８０．０７万元，占流动负债的比重分别为４８．４１％、５７．６７％、４３．３７％和２０．５８％。公司应付账款余额的增加主要系公司业务规模扩大，应付供应商款项相应增加所致。

（２）非流动负债结构分析

公司非流动负债主要为其他非流动负债，２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司其他非流动负债分别为２，７１６．５３万元、２，３７７．１９万元、２，１４０．８７万元和１，８５９．９９万元，占非流动负债的比例除２００８年末为４０．２０％外，２００９ 年末至２０１１年一季度末均为１００％。公司各期其他非流动负债为公司收到的各项政府补助资金确认的递延收益。３、现金流量分析

单位：万元

（１）经营活动产生的现金流量分析

２００８年、２００９年、２０１０年和２０１１年一季度，本公司经营活动产生的现金流量净额分别为２２，８０９．５６万元、２７，０９２．３３万元、５，５５８．６２万元和－３１，０５３．９６万元。２００８年和２００９年公司经营活动产生的现金流量逐年增长，主要系公司产品产销量增加、营业收入增加所致。２０１０年和２０１１年一季度公司经营活动产生的现金流量下降，主要系报告期内太阳能产品预付材料款较多所致。

（２）投资活动产生的现金流量分析

２００８年、２００９年、２０１０年和２０１１年一季度，本公司投资活动产生的现金流量净额分别为－２３，５９５．９７万元、－１２，８４８．９１万元、－８３，９４６．７５万元和－１５，９８６．３７万元。近三年本公司投资活动产生的现金流量净额均为净支出，主要系公司不断增加投资项目所致。２０１０年和２０１１年一季度投资活动产生的现金流量净流出额大幅度增加，主要系当期母公司募集资金及非募集资金投资同比大幅增加所致。

（３）筹资活动产生的现金流量分析

２００８年、２００９年、２０１０年和２０１１年一季度，本公司筹资活动产生的现金流量净额分别为－９１４．９０万元、－１１，５７２．８２万元、１３，３４１．４１万元和３４，２６５．３２万元。２００８年、２００９年筹资活动产生的现金流量净额为负数，主要系公司２００７年募集资金到位后，货币资金需求量减少，相应减少银行借款所致；２０１０年筹资活动产生的现金流量净额增加较多，主要系公司本期加大非募集资金项目投资增加银行借款所致。２０１１年一季度，筹资活动产生的现金流量净额大幅增加，主要系报告期内加大非募集资金项目投资增加银行借款，以及实行股权激励吸收投资所致。

４、偿债能力分析

（１）主要偿债指标

本公司近三年生产经营状况良好，资产负债率的上升主要是由于公司非募集资金项目投资导致银行借款增加所致。截至２０１１年一季度末，母公司资产负债率为２８．１２％，处于较为安全的水平。２０１０年末和２０１１年一季度末，由于公司短期债务规模增加较快，导致公司的流动比率和速动比率下降。截至２０１１年一季度末，母公司流动比率和速动比率分别为２．０６倍和１．７０倍，短期偿债能力指标处于合理水平。２０１０年母公司ＥＢＩＴＤＡ利息保障倍数和利息保障倍数分别为１５６．２７倍和１１９．７３倍，对利息偿付具有充分的保障能力。

（２）公司偿债能力的总体评价

公司已按照现代企业制度的要求建立规范的法人治理结构，并建立了稳健自律的财务政策与良好的风险控制机制。公司在银行的信誉良好，融资通道比较畅通，间接融资能力强，并能够通过资本市场进行直接融资；公司坚持稳健的财务政策，严格控制负债规模，有效防范债务风险；未来随着各项业务的发展，公司的盈利水平和偿债能力将有望进一步提高。

５、资产周转能力分析

公司应收账款规模随着公司经营规模的扩大不断上升，由于公司非常重视应收账款回收工作，以及太阳能光伏产品的应收账款周转率较高，应收账款周转率有一定的上升。

公司存货的规模也随着公司经营规模的扩大不断上升，由于公司注重生产规模和市场的需求，主要依据订单和客户的需求（以销定产）进行生产，存货周转率处于较好的水平。

６、盈利能力分析

单位：万元

２００９年公司业务受到了金融危机的影响，母公司营业收入同比下降１１．３７％，公司采取大力控制销售费用、管理费用等措施，有效阻止了利润下滑，当期实现营业利润、利润总额、净利润分别同比增长２．１９％、３．７２％和６．１３％。

２０１０年，随着经济形势整体转暖，公司磁性材料产品销售量增加，公司太阳能项目也于当年投产产生效益，公司各项产品销售量明显增加。２０１０年实现母公司营业收入、营业利润、利润总额、净利润分别同比增长１１４．１５％、１０５．１５％、９６．８４％和９３．５３％。

（１）公司主营业务收入结构分析

公司主营业务收入主要由磁性材料和太阳能电池片的销售构成，其中永磁铁氧体和软磁铁氧体是公司的传统产品。受国际金融危机的影响，２００９年，永磁铁氧体和软磁铁氧体实现营业收入同比下降７．２３％和１２．９４％。２０１０年和２０１１年一季度，随着整体经济形势回暖，磁性材料产品销售量增加，永磁铁氧体营业收入分别同比增长６３．８２％和２６．２３％，软磁铁氧体营业收入分别同比增长１９．０１％和５．１３％。

２００８年、２００９年、２０１０年和２０１１年一季度，公司电子元器件产品占主营业务收入比重分别为１００％、１００％、６５．８４％和５１．６１％。２０１０年以来，公司太阳能光伏产品投产并产生效益，２０１０年和２０１１年一季度，该类产品实现销售收入占比分别为３４．１６％和４８．３９％。随着太阳能光伏产品项目投资的不断加大，后续其在公司销售收入中的比重有望不断增大，成为公司重要的利润增长点。

（２）主营业务毛利及毛利率分析

报告期内，公司主要产品的主营业务毛利及其构成情况如下：

２００８年、２００９年，公司主营业务毛利几乎全部来自磁性材料产品。２０１０年和２０１１年一季度，随着太阳能电池片产品投产销售，成为公司新的利润增长点，该类产品毛利占比分别为２３．７９％和１５．３０％。

最近三年及一期，公司主要产品的毛利率情况如下：

２００８年、２００９年、２０１０年及２０１１年一季度，公司产品综合毛利率分别为２６．９４％、２８．１４％、２４．２３％和１８．９７％，２０１０年和２０１１年一季度毛利率有所下降，主要是因为太阳能光伏产品的毛利率低于磁性材料的毛利率所致。

（３）期间费用分析

近三年，公司各项费用情况如下表

公司销售费用主要为运输装卸费、业务费、仓储费、包装费、工资福利及保险、差旅费、招待费等。报告期内，随着公司经营规模的不断扩大，公司销售费用占营业收入比例总体呈下降趋势。

公司管理费用主要为工资及福利、折旧、摊销、差旅费、招待费、物料消耗、租赁维修费、办公费等。２０１１年一季度管理费用占营业收入比例大幅上升的原因是股权激励费用摊销、太阳能产业业务规模扩大以及加大研发投入所致。

公司财务费用主要为利息支出、利息收入、手续费、汇兑损益等。公司财务费用为负值的原因是利息收入高于利息支出及其他财务费用。

（三）未来业务发展目标和盈利能力的可持续性

公司是国内唯一一家永磁铁氧体和软磁铁氧体产品销量超万吨的行业龙头企业，规模优势明显。目前中国已成为世界磁性材料生产大国和制造中心，前几年市场需求稳步上升，在磁性材料的生产份额呈现出规模、地域集中的趋势情况下，公司凭借自身所具有的规模、管理、技术、设备等优势在市场竞争中日益显现竞争力。公司的生产设备、技术水平在同行业中均处于领先地位，公司核心资产年使用率较高，产能利用率达到８０－９０％。

公司自设立以来始终把研发和技术创新作为企业可持续快速发展的原动力，公司目前研发力量雄厚，拥有东磁研究院和磁性行业首家国家级企业博士后科研工作站，开发出了一系列新产品，达到国内、国际一流技术水平，公司的技术紧跟国际知名公司，从而使公司缩小了与国外竞争者的差距，并巩固了公司在国内同行中的领先地位。

未来，公司将继续充分发挥已有优势，进一步提升公司的盈利能力，并保障盈利能力的可持续性：

１、巩固现有在规模、战略布局、技术、治理结构、资源、品牌等方面形成的竞争优势。

２、不断提升公司产品市场竞争力，积极布局新兴产业。

永磁产业：永磁铁氧体材料技术水平决定了公司在行业中的地位，公司着力于进一步提升磁性能，着眼于应用的进一步开发，注重永磁铁氧体性能结构类似的周边产品开发。

软磁产业：由于电子器件的轻、小、薄化、高性能化和高可靠性方向已经成为今后电子元器件发展的必然趋势。因此，相应的软磁铁氧体材料必然向低损耗、以及宽温宽频、高ＤＣ－Ｂｉａｓ特性、高温高磁通密度、宽温高稳定性方向发展，公司未来将针对应用市场大力开发适用的新型材料。

太阳能产业：为了抓住新能源产业太阳能光伏产品的市场机遇，实现公司在新能源行业的可持续发展，公司在２０１０年度先后四次做出投资太阳能光伏相关产品的投资决策，计划形成年产１００ＭＷ太阳能单晶硅片、１００ＭＷ太阳能多晶硅片、９００ＭＷ晶体硅太阳能电池片及３００ＭＷ组件的生产能力，涉及投资额２９０，２０６．００万元。截至２０１１年一季度末，公司已累计投资１６３，９２５万元，太阳能电池片生产初具规模，产品涵盖单晶电池、多晶电池、单晶硅片以及多晶硅片、石英坩锅和组件板等几个系列规格的产品。对于尚余需投资的１２６，５２１万元，公司将根据太阳能光伏产业市场发展状况和公司太阳能业务的实际经营情况适时安排后续投资，以保证公司经营业绩和现金流量的稳定性。

３、加强风险控制

为了防范控制经营过程中出现的风险，公司根据公司章程和相关规定建立了较为完善的风险管理系统。公司将继续完善制度和体系建设，目前公司内部控制体系运行平稳，经营风险得以有效控制。

综上，公司未来的发展，将以产业突破为根本、以技术突破为手段、以管理突破为基础。通过三方面的突破，巩固核心竞争力，继续提升可持续发展能力。

五、本次发行后公司资产负债结构的变化

本期债券发行完成后将引起公司资产负债结构的变化。假设公司的资产负债结构在以下假设基础上产生变动：

１、相关财务数据模拟调整的基准日为２０１１年３月３１日；

２、假设本期债券的募集资金净额为５亿元，即不考虑融资过程中所产生的相关费用且全部发行；

３、假设本期债券募集资金净额５亿元计入２０１１年３月３１日的资产负债表；

４、本期债券募集资金５亿元，全部用于补充流动资金；

基于上述假设，本期债券发行对公司资产负债结构的影响如下表：

合并资产负债表

单位：元

母公司资产负债表

单位：元

第六节 本次募集资金运用

一、募集资金运用计划

根据《试点办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，经公司第五届董事会第三次会议审议通过，并经２０１１年第一次临时股东大会批准，公司向中国证监会申请发行不超过５亿元的公司债券。本期债券募集资金拟全部用于补充公司的流动资金。

二、募集资金用于补充公司流动资金的必要性分析

公司产品种类较多，日常经营对资金需求较高，需要持有必要的现金储备用于主营业务的发展。随着公司不断提高产能、产量，不断加大技改、研发力度，公司对流动资金的需求越来越大，公司本次发行债券并拟用募集资金补充流动资金，有助于公司更快的实现扩大产销规模，降低经营风险。

目前，公司的货币资金主要用于满足公司重大投资项目的资本性开支和维持日常营运所需的资金需求。２０１０年以来，随着公司加大募集资金及非募集资金投资项目的投入，公司货币资金余额显著下降。２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司货币资金余额分别为１０５，１５７．５５万元、１１１，０９５．１６万元、６２，７３５．７０万元和５３，７７０．３２万元，占流动资产的比例分别为６１．３１％、６４．９９％、３４．５９％和２６．１５％。截至２００８年末、２００９年末、２０１０年末，公司２００７年增发募集资金累计投入金额分别为２８，１７２．００万元、３４，９２１．００万元和７４，０４１．００万元。２０１０年公司非募集资金投资项目累计投资金额达９６，７１８．９８万元。在此背景下，公司的日常经营货币资金需求增加，营运资金及其占营业收入的比例呈现下降趋势。２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司营运资金余额分别为１４２，６０７．２２万元、１３７，８１２．８０万元、８２，２９９．５７万元和８２，２２３．２７万元，分别同比下降１．８１％、３．３６％、４０．２８％和４１．５５％，而同期营业收入分别同比增长２．４９％、下降１５．０８％、增长１２２．２２％和增长１２６．９３％，２００８年、２００９年、２０１０年平均营运资金余额占营业收入的比例分别为９０．５１％、１０３．８３％和３６．６８％。同时，由于业务发展的需要，公司预付设备供应商、材料供应商的货款较大。２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年一季度末，公司的预付款项分别为１０，８２７．０６万元、２，４７６．３１万元、２２，２５８．７０万元和４１，０２９．００万元，占流动资产的比重分别为６．３１％、１．４５％、１２．２７％和１９．９６％。综合考虑公司大规模固定资产投资及未来业务快速发展的需要，公司对日常经营流动资金的需求将进一步提升。

因此，在综合考虑资金需求量、融资渠道及成本等各方面因素的情况下，本期债券所募资金拟全部用于补充公司的流动资金，以有效支持公司业务发展和满足日常营运资金需求。

三、募集资金运用对发行人财务状况的影响

（一）对发行人资产负债结构的影响

本期债券发行完成且全部用于补充公司流动资金后，发行人的资产负债率水平将由２０１１年３月３１日的２９．９２％上升至３７．４０％，仍处于较为安全的水平。流动负债占负债总额的比例从发行前的９８．５１％下降至发行后的７０．４１％，非流动负债占负债总额的比例将由发行前的１．４９％增加至２９．５９％。

本期债券发行后，资产负债率的增加将使发行人可以有效利用财务杠杆来提高盈利水平。所募资金全部用于补充公司流动资金后，在大幅增加营运资金规模、降低流动负债占负债总额比例的同时，可以显著提高发行人的长期债务融资比重，从而有利于优化公司负债结构。

（二）对于发行人短期偿债能力的影响

本期债券发行完成且全部用于补充公司流动资金后，按照２０１１年３月３１日的财务数据模拟计算，本公司合并报表口径的流动比率、速动比率将分别从１．６７倍、１．２１倍提高至２．０７倍、１．６１倍。流动资产对流动负债的覆盖能力得到较大提升，短期偿债能力将进一步增强。

综上所述，本期债券的发行将显著改善公司债务结构，进一步增强公司短期偿债能力，为公司业务发展提供稳定的中长期资金支持，有助于提高公司盈利能力和核心竞争力。

第七节 备查文件

本募集说明书的备查文件如下：

１、《横店集团东磁股份有限公司２０１０年度财务报表审计报告》（天健审〔２０１１〕１５６号）；

２、《横店集团东磁股份有限公司２００９年度财务报表审计报告》（天健审〔２０１０〕８５８号）；

３、《横店集团东磁股份有限公司２００８年度财务报表审计报告》（浙天会审〔２００９〕１５１８号）；

４、《横店集团东磁股份有限公司２０１１年第一季度季度报告》；

５、《申银万国证券股份有限公司关于横店集团东磁股份有限公司公开发行公司债券之发行保荐书》；

６、《浙江天册律师事务所关于横店集团东磁股份有限公司发行２０１１年公司债券之法律意见书》；

７、《横店集团东磁股份有限公司２０１１年公司债券信用评级报告》（大公报Ｄ【２０１１】４０６号）；

８、本次发行公司债券的担保合同和担保函；

９、《横店集团东磁股份有限公司２０１１年公司债券受托管理协议》；

１０、《横店集团东磁股份有限公司２０１１年公司债券之债券持有人会议规则》；

１１、中国证监会核准本次发行的其他文件。

在本期债券发行期内，投资者可以至本公司及保荐人（主承销商）处查阅本募集说明书全文及上述备查文件，或访问深圳证券交易所网站（ｗｗｗ．ｓｚｓｅ．ｃｎ）查阅本募集说明书及摘要。

横店集团东磁股份有限公司

2012年2月7日