证券时报多媒体数字报

　　近期上海螺纹钢期货维持高位震荡，明显跟随股指和主流商品市场随波逐流。随着节后在建工程的全面恢复和成本因素的推动，螺纹钢后市有望拉高走强，进入缓慢上涨通道。

　　希腊政府主权债务问题在欧盟及国际货币基金组织不遗余力的支持下得到缓解，美联储内部推出第三轮量化宽松（Q3）的呼声越来越高，市场担忧的根本性症结的缓和，令金融和商品市场整体出现上涨。整体商品市场在铜、橡胶等主流商品的推动下，呈现多头氛围，而商品市场的联动性在一定程度上推动着钢价上行。

　　保障房后续发力。2012年保障房新开工规模较2011年有所减少，但房屋建设有2-3年左右的建设周期，加上此前已开工项目，那么2012年保障房建设的力度并没有减弱，甚至增加。而日前召开的中国人民银行金融市场工作座谈会上，央行提出的落实差别化住房信贷政策，切实支持保障性安居工程建设的会议精神彰显有保有压的政策信号，将积极地缓解保障性住房建设资金短缺的现状。

　　钢材供应压力不大，库存大幅增加。自2011年8月钢市步入快速下跌周期以来，各大钢厂相继减产保价，甚至降价补贴度过困境，而目前多数钢企依旧处于低利润、低开工率的阶段。中钢协数据显示，1月国内粗钢日产量为167.3万吨，延续年前低生产水平，表明国内整体粗钢供应压力不大。但由于近期北方天气持续寒冷，在建工程难以全面恢复，极大地影响着下游建筑商的采购积极性。但螺纹钢社会库存的连续大幅增加侧面反映出现货贸易商的谨慎态度，饱受资金匮乏压力和缺乏有效规避风险手段的贸易商历来对市场采取“追涨杀跌”策略，成交清淡的现货市场难以激起贸易商的兴趣也在情理中。

　　2011年钢铁行业利润整体下滑，而原材料成本的滞后性和供需矛盾的积累令行业亏损深度不断扩大。中钢协数据显示，去年前11个月，中钢协会员钢铁企业产品销售利润率只有2.55%，远低于同期全国规模以上工业企业平均利润率的水平。随着国内固定资产投资的放缓和外需的低迷，国内钢铁行业整体将迈入低速增长和微利阶段，但企业生产成本接近现货价格有利于抑制钢价下跌空间。

　　近期北方寒冷天气一定程度上影响着在建工程的复工，但钢铁行业整体已具备缓慢上涨的动能，预计3、4月份春暖花开时节将是钢材下游需求快速启动时期，届时钢价将借助市场这双无形之手，进入缓慢上涨通道。

　　（作者系浙商期货分析师）