证券时报多媒体数字报

　　中国平安(601318)

　　评级：增持

　　评级机构：国泰君安证券

　　综合金融业务持续快速发展。平安各业务均以超越行业的速度在发展：产寿险业务已经站稳了行业第二的位置，并不断缩小与行业龙头的差距；整合深发展后，银行业务实现了跳跃式的发展；包括证券、信托等的投资业务已全面起步。平安只用了4年便超越了2007年的牛市盈利高点。产寿险未来3年~5年仍然是公司的主要盈利来源；银行及投资业务作为新的盈利增长来源，占比将越来越大。盈利处于成长周期的起点。

　　260亿可转债获股东大会通过，且净资产进入回升期，再融资风险释放。员工股减持期限仍是5年计划，没有提前减完的计划，且离前期减持价仍有不少空间，作为可选方式之一的大宗交易也不能完全排除，员工股减持的风险暂时不必过于担忧。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为2.31元、2.87元和3.72元。维持“增持”评级。风险提示：资本市场持续低迷，浮亏释放进损失；寿险反弹低于预期，产险竞争加剧；银行盈利增速趋势性下降。

　　宝钢股份(600019)

　　评级：推荐

　　评级机构：长江证券

　　近期国内市场板材价格运行较为平稳，这为公司上调出厂价提供了稳定的大环境。在成本压力较大的情况下，加上旺季需求的正常回暖，成为了公司上调3月出厂价的主要依据。近期国内市场无取向硅钢价格持续上涨是公司继续上调无取向硅钢出厂价的主要原因。在各类产品出厂价普遍上调的情况下，主要产品出厂价与市场价的价差均有所上升。经过简单估算，3月出厂价普遍上调叠加一季度低价矿石进入生产，公司单月盈利环比出现明显改善。

　　预计公司2011年、2012年每股收益为0.42元和0.51元，维持“推荐”评级。

　　博瑞传播(600880)

　　评级：买入

　　评级机构：光大证券

　　公司公告拟投资5000万元入股常州天堂网络；控股子公司博瑞眼界户外传媒收购海南博瑞三乐传媒60%股权；控股子公司博瑞广告收购成都泽宏嘉瑞文化传播有限公司55%股权。沉寂之后，公司三项目落地并获《劲舞团2》在中国内地独家运营代理权。短期遭遇曲折困难不影响公司的长期发展战略。此次重启并购印证了我们的判断。

　　公司前不久公告对长期股权投资“梦工厂”和“手中乾坤”计提减值损失；同时对创意成都部分面积按投资性房地产计量，产生1.96亿元公允价值损益。调整后，预计公司2011年~2013年每股收益是0.78元、0.76元、0.94元。公司当前估值处传媒板块低端，股价有吸引力，维持“买入”评级。风险提示：收购项目业绩低于预期，传统媒体业务受经济下滑影响。

　　金力泰(300225)

　　评级：增持

　　评级机构：安信证券

　　公司业绩快报显示，2011年实现营业收入、净利润较上年同期下降0.16%、40.62%。业绩下滑的主要原因是公司在成本需求两端承压，毛利率下降幅度较大。前三季度，公司综合毛利率仅为25.58%，同比下降8.1个百分点。2011年受汽车消费刺激政策退出、固定资产投资放缓以及其他一些宏观因素的影响，公司主要商用车客户的生产和销售2011年呈下降趋势。同时，原材料钛白粉，环氧树脂，金属等价格大幅上升，公司受制于需求萎靡未能将成本及时转移。但是我们判断公司最坏时期已过，一方面是主要原材料价格在四季度出现了大幅下跌的情况，另一方面信贷政策的松动或将刺激对汽车的需求，公司运行状况有望转好。

　　公司是阴极电泳龙头和陶瓷涂料的最早进入者，行业竞争优势突出。募投项目符合产业发展政策，达产后将大幅提升公司盈利能力。预计项目完成后，公司阴极电泳涂料的生产规模将由目前的1.8万吨/年扩大至5万吨/年，面漆生产规模将由目前的0.33万吨/年扩大到1.46万吨/年，陶瓷涂料将新增600吨/年。

　　汽车行业回暖将拉动对公司产品的需求，预期公司2012年每股收益为1.15元，维持“增持-A”评级。风险提示：汽车行业增速放缓；原材料价格上涨。

　　（罗力 整理）