证券时报多媒体数字报

　　本周（2月20日至2月24日）沪深300指数连续5天上涨，累计涨幅为4.35%，且周K线实现6连阳。本周还发出了一个很重要的技术提示：沪深300指数60日均线掉头向上，从而结束了自2011年5月12日以来的下跌趋势。另外，目前沪深300指数高出60日均线7.54%，为2010年11月11日后的最大值，这也充分显示了当前市场的强势特征。

　　上周我们提出继续看涨的观点。主要依据为：期指总持仓量较历史高点下降22.8%，而且，上周5个交易日中，最低点的价差都高于全天平均值。本周的前3个交易日，上涨的动能依旧充足；后两个交易日，多方稍作休息，但是仍不改偏多预期。

　　看盘要看关键点，本周一即是，这是存款准备金率下调利好公布后的首个交易日。当日，多数人的预期是高开低走，而我们观察周一的下跌走势时，就要重点考察到底有没有卖压，即价差是否下降？我们的回答是否定的，当天多方展现了坚决的承接勇气，价格越跌，价差越高。

　　而本周三又是一个关键点。周一沪深300指数创下2574.75点的新高，周三股指再度来到这个价位，如果市场做多动能不足，就说明这里真是铁板一块；如果买进力量强劲，则后市还有向上的空间，所幸期指选了后者。

　　周一的最高位2574.75点出现在当日的10点40分，当时的价差为0.26%，持仓量为52183手。周三早盘，股指两次上攻2574.75点：当日上午10点25分，股指为2573.16点，价差为-0.03%，持仓量50850手；11点20分，股指为2575.84点，价差为0.20%，持仓量52064手。特别要强调的是，11点20分到30分，就在挑战压力位时，持仓量还能反常增加，价差也是上升趋势，充分说明了多方攻城拔寨的决心是十分坚定的。

　　周四和周五，大盘继续走高，但是多方出现休息的征兆。首先是价差不高，伴有连续贴水，这是2011年11月1日后的首见。其次，持仓量也不高。从持仓量图可以看到，本周最富激情的增仓出现在周三，周四和周五持仓变化却非常平缓。因此，价差的下降，来自多方离场，而非空方进场。

　　既然多方出现休整，那么是否意味着上涨趋势将发生逆转呢？我们认为，现在还不到看空的时候。

　　首先，价差低来源多方离场，而非空方进场。其次，涨多了休息一下实属正常。特别是周三花了大力气攻周一的高点，后两天稍作歇息也在情理之中。最后，周四11点15分到13点15分，30分钟内股指从最高点下到最低点，但振幅不过24.02点，此时，多方仍愿意逢低买入，价差因而增加。而周五尾盘，价差依然重返升水。

　　本周期指持续上涨，多方累计盈利约为1.77亿元。

　　（作者系东方证券分析师）