证券时报多媒体数字报

　　继前不久杠杆指基、杠杆股基被成功炒作过一次后，目前正处于常规策略中的休整期，其中杠杆指基即将休整到位。后市，如果基础市场行情继续走好，这两个板块、尤其是杠杆指基依然值得广大投资者重视。

　　鉴于深市股票与沪市股票的基本特征差别，当基础市场行情走好的时候，跟踪深市指数的指基或将有相对更多一些的净值上涨表现。

　　场内基金：

　　传统封基表现较好

　　（一）封闭式基金：上周，在基础市场行情冲高回调、震荡回涨的大背景下，老封基走势继续相对较强，在基础市场行情指数整体没有收新高的情况下，多只老封基的市价却创新高。分市场来看，深市老封基无论是净值，还是市价，总体表现略好于沪市。

　　上周，老封基周平均净值增长率为0.76%，市价周平均涨幅为1.51%。经过连续两周相对较强走势后，截至上周末时老封基的平均折价率已经下降到12.13%，总体降到一个较为合理的水平。

　　（二）杠杆板块：杠杆指基和杠杆股基上周走势继续整体偏弱，截至上周末平均溢价率已分别降低到15.54%和4.25%。去年10月末、11月初，杠杆指基的最低平均溢价率曾连续两周跌破过15%，现在，杠杆指基的平均溢价率已经十分接近前期低点；去年12月初，杠杆股基的最低平均溢价率曾单周跌破过2%，目前距离最低值尚有一小段距离。

　　总体来看，继前不久杠杆指基、杠杆股基被成功炒作过一次后，目前正处于常规策略中的休整期，其中杠杆指基即将休整到位。后市，如果基础市场行情继续走好，这两个板块、尤其是杠杆指基依然值得广大投资者重视。

　　杠杆债基上周的二级市场表现依然不好，在周平均净值增长率为0.12%的情况下，市价平均下跌了0.42%，二者的走势完全相反。截至上周末，杠杆债基的平均折价率为1.86%，继续维持着缓慢下降的走势。

　　（三）固收类品种：固收板块可以被细分为两个小板块：约定收益、封闭债基。两个小板块上周总体表现较好，市价的周平均涨幅均略微大于净值的周平均增幅。至于封闭债基，虽然投资运作上较开放式债基略有便利，并且总体绩效相对略好一些，但在选择具体投资标的时，相关基金的投资获利能力依然是必须要参考的重点。

　　场外基金：

　　深市背景指基表现更好

　　（一）主做股票的基金

　　被动型基金：上周，在基础市场行情冲高遇阻、探底回升的大背景下，全体指数型基金在上周的平均净值增长率为1.12%，总体上有两个显著特征：（1）具体指基之间在净值表现方面分化不大，周净值高于2%的基金仅有一只，且是次新产品；周净值略微亏损的基金仅有一只ETF以及它的联接基金；全市场有100只指基的周净值增长率介于1%至2%之间。

　　（2）跟踪深市指数的指基在周净值表现方面相对更领先一些。鉴于深市股票与沪市股票的基本特征差别，当基础市场行情走好的时候，跟踪深市指数的指基或将有相对更多一些的净值上涨表现。

　　主动型基金：股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金上周的平均净值增长率分别为0.75%、0.73%和0.69%，周平均绩效表现相差不大。从具体基金来看，周绩效表现的差距也因此不大，周净值增长率高于2%的基金仅有10只，周净值损失幅度大于1%的基金仅有1只。

　　在公司方面，则有明显的业绩分化。第一，沪市的部分公司相对表现较好，申万菱信公司旗下上周有较多的基金周绩效表现较好，中欧基金管理公司旗下更是有两只基金的周绩效表现领先。第二，个别公司旗下有超半数的基金净值亏损，这极有可能与该公司近几年来一贯坚持的、总体投资思想指导方针的高度单一有关，在这样的理念指导下的投资，实质上是一种风险偏高的投资行为。

　　（二）主做债券的基金

　　债券基金：主做债券的各类基金上周的平均绩效表现平稳，纯债基金、非纯债基金、转债基金的周平均净值增长率分别为0.09%、0.2%和0.49%，总体绩效表现继续与股市行情正相关。

　　货币基金：货币市场基金上周的平均净值增长率为0.0932%，继续保持在较高的水平状态，周绩效表现领先的前三只基金依次是东吴货币、华富货币、广发货币。

　　（作者单位：华泰联合基金研究中心）

　　（数据来源：银河证券基金研究中心）