证券时报多媒体数字报

　　华富基金近期发布的2012年3月投资策略认为，在宏观政策与市场情绪的多重作用下，市场开始脱离底部，有望进入一个较大级别的反弹，看好银行、券商等具有攻击性的强周期性行业。

　　整体来看，2月市场风格是小盘股表现优于大盘股，两者之间月度差值进一步扩大。在2月策略中，华富基金研究部曾判断市场会呈现震荡格局，震荡的方向则取决于经济数据、宏观经济调控及短期市场情绪等外界因素。

　　展望3月份资本市场，华富基金研究部预期市场将要脱离底部，有望进入一个较大级别的反弹，这主要来源于经济数据、宏观经济政策以及市场情绪的支持。

　　从经济数据看，2月经济数据低于预期是大概率事件，这很大程度上会引发对政策放松的期盼。

　　1月信贷低于预期，CPI同比上涨4.5%，创近3个月新高，但这一上涨来源于节日因素的驱动，数据公布之日也并未对证券市场造成任何冲击，说明市场对CPI的关注有所下降。

　　从PMI库存数据看，产成品库存出现快速下降，原材料库存出现回升，企业开始出现了补库存的行为，乐观看来，经济调整已近尾声。从中央政府角度看，宏观政策放松步骤较缓。从2012年的M2增速计划，到频频叫停地产放松，中央层面对放松呈现谨慎态度。从地方政府的角度看，频频呈现放松基调。相较于2011年，各地关于2012年的GDP规划多为持平或更高，显示出强烈的投资冲动。最后，市场情绪已近临界点，或将步出底部。

　　行业配置方面，华富基金研究部认为市场表现强于预期，预示着底部逐渐形成，强周期性行业在这个阶段体现出较强的进攻性，看好强周期性行业，如银行、券商、保险、汽车。（程俊琳）

　　博时聂挺进：

　　震荡调整将成主线

　　近期，以地产、建材、工程机械为代表的周期类个股全线上涨。从目前的无风险收益率变化情况和信贷利率变化情况来看，博时卓越品牌基金经理聂挺进认为，今年风险资产的投资机会有望高于去年。

　　聂挺进表示，年初至今，指数10%以上的涨幅使得个股普涨、估值修复的行情短期可能告一段落，未来一段时间内个股分化、指数震荡成为较大概率的行情。至于整个经济向后演绎的形势，是新周期继续启动，还是轻度衰退持续，有待新的经济指标和政策加以确认。（季斐雯）