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　　证券时报记者 姚波

　　在今年年初持续的紧缩货币环境下，货币基金一举创下5年来收益新高。不过，业内人士分析，随着货币政策宽松迹象显现，货币基金收益今年或现前高后低的态势。

　　华泰联合证券数据显示，2012 年以来，货币市场基金继续保持年前较高的收益水平，全市场平均回报0.77%，成为近五年来历史同期最高水平。相比较而言，2008年至2011年的头两个月，货币基金平均绩效分别为0.53%、0.24%、0.21%和0.527%，今年的绩效显著高于往年。

　　分单月看，1月份货币基金的单月平均收益水平达到0.385%，2月份为0.37%，并没有因为春节等季节因素的影响消失而出现明显下降。

　　分产品看，宝盈货币、华夏现金增利、万家货币位列前三，这三只基金同时也是1月份单月收益前三名。2月份，各基金之间差异减小，单月绩效排名前三的基金分别为天治天得利货币、中银货币和汇添富货币。

　　好买分析师陆慧天认为，货币基金收益走高总体上是受益于去年下半年以来偏紧的货币环境。具体而言，一方面是因为取消协议存款限制的积极效应逐渐显现，协议存款已经从去年三季度升至四季度40%以上水平，而货币基金在协议存款的收益率定价上具有较强的议价能力，因此对推高收益具有较大作用；另一方面，近期的短期融资券收益保持上涨。去年年底至今年年初，收益率最高升至5.5%~6%；受信用环境好转影响，今年1月至2月仍有上涨。此外，华泰联合证券分析师王昉认为，低于预期的信贷数据，以及财政存款增幅季节性上调也促进了货币基金收益走高。

　　不过，受宽松预期影响，货币基金收益或现前高后低走势。存款准备金率调整以来，货币市场利率出现较为显著的回落。陆慧天指出，从整年来看，虽然上半年的平均年化收益有望突破一年期定存3.5%，但随着下半年的宽松货币环境显现，协议存款等收益工具都有可能出现下降，导致预期收益下降。王昉指出，后期货币市场利率走势不仅要看货币政策，更要关注对实际信贷的影响力度。考察基金收益需要在近期存准下调、票据市场利率走低的环境下，关注资金面松动迹象。

　　陆慧天认为，货币基金的收益有较强的延续性，选择货币基金主要看基金的管理规模及议价能力。因此选择过往管理规模较大、业绩较好的产品比较有保障，在今年前高后低的预期下，货币基金最好作为现金管理工具使用。

　　1~2月货币基金净值增长率排名前十

　　A类份额 B类份额

　　基金名称 净值增长率（%） 基金名称 净值增长率（%）

　　宝盈货币A 0.9252 宝盈货币B 0.9643

　　华夏现金增利 0.876 长信利息收益B 0.8972

　　万家货币 0.8717 广发货币B 0.89

　　华富货币 0.8642 招商现金增值B 0.8782

　　长信利息收益A 0.8573 信诚货币B 0.8662

　　东方金账簿货币 0.8534 易方达货币B 0.8597

　　广发货币A 0.8505 南方现金增利B 0.8595

　　中银货币 0.8498 国投瑞银货币B 0.8572

　　招商现金增值A 0.8391 海富通货币B 0.8465

　　长城货币 0.8328 国联安货币B 0.8455

　　资料来源：Wind 华泰联合证券研究所 姚波/制表