证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 于扬

　　见习记者 刘璐

　　中国证券业协会昨日在京举办“行业市盈率与新股定价”专题研讨会。协会有关负责人表示，发布“全市场行业市盈率” 是顺应和配合新股发行体制改革的举措之一，有利于增强市场对新股发行定价的约束。下一步，协会将加强对保荐承销机构行为的自律管理。

　　自2009年6月中国证监会启动新股发行体制改革以来，新股发行市场化取得重大成果，但市场上出现的“三高”问题，即“发行市盈率高、发行价格高、超募集资金高”问题一直备受社会关注。近期的监管工作重点也主要着眼于从增强买方定价约束、加大承销商定价责任、提高股票流通性、加强对定价行为的监督等方面，完善定价机制。而在新股发行定价中，行业市盈率数据是新股定价的重要参考指标。

　　近期有关权威机构发布的上市公司“全市场行业市盈率”，有利于增强市场对新股发行定价的约束，为发行人、承销商、询价对象、投资者提供估值参考，是顺应和配合新股发行体制改革的重要举措。

　　一是有助于提高市场透明度，为市场各方在参与新股定价及申购、二级市场股票投资等活动中提供有价值的参考依据，引导新股定价向理性回归。而在以往，券商估值缺乏规范性，操作空间比较大，可能对投资者形成误导。

　　二是公布行业市盈率有助于对承销保荐机构形成约束，能够在一定程度上改变过去因市场机制缺失造成的某些机构以不恰当的可比公司作为新股定价依据的情况，从而增强承销保荐机构估值评估的合理性。

　　三是拓展询价对象报价的参考基准。公布行业市盈率，使得询价对象在报价时，除参考投研报告外，获得了更为全面的信息参考渠道，有助于其更科学、客观地进行价值判断，形成合理的报价。

　　上述负责人还表示，新股定价市场约束机制的形成是一个系统工程，需要多方面努力。此次研讨会的召开，就是要通过集思广益，从行业角度研究探讨行业市盈率发布对新股定价产生的影响及其作用，探讨如何从自律角度进一步增强询价对象、承销保荐机构的诚信责任。从协会角度而言，不仅要加强投资者教育，让投资者能够正确认识一级市场发行价与二级市场市盈率之间的关系，倡导理性投资，减少“新股热”、恶炒新股等非理性现象，也需要加强对询价对象、保荐承销机构行为的自律管理，增强买方定价约束，加大承销商定价责任。（更多报道见A9版）