证券时报多媒体数字报

　　§１ 重要提示

　　１．１ 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

　　本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

　　１．２ 公司全体董事出席董事会会议。

　　１．３ 公司年度财务报告已经上海众华沪银会计师事务所有限公司审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

　　１．４ 公司负责人葛培健、主管会计工作负责人张毅及会计机构负责人（会计主管人员）储怡声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

　　§２ 公司基本情况

　　２．１ 基本情况简介

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　　２．２ 联系人和联系方式

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　　§３ 会计数据和财务指标摘要

　　３．１ 主要会计数据

　　单位：元 币种：人民币

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　　３．２ 主要财务指标

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　　３．３ 非经常性损益项目

　　√适用 □不适用

　　单位：元 币种：人民币

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　　§４ 股东持股情况和控制框图

　　４．１ 前１０名股东、前１０名无限售条件股东持股情况表

　　单位：股

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　　４．２ 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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　　§５ 董事会报告

　　５．１ 管理层讨论与分析概要

　　１、公司主营业务及其经营状况

　　（１） 报告期内经营概况

　　２０１１年是浦东建设“十二五”发展战略规划的开局年。公司处在后世博建设关键时期。大浦东二次开发，带来了城市基础设施建设的又一次高峰。同时，公司又面对宏观经济增长放缓、货币政策持续收紧和信贷管控更趋严格的诸多挑战。然而，公司以科学发展为导向，围绕着“一体两翼”的发展方针发挥群策群力、攻坚克难的精神，同时在大浦东二次开发带来的城市基础设施建设新高峰带动下，在持续提升盈利水平、加强投资管控能力、提高技术研发创新能力等方面取得了较好成绩，实现了公司“十二五”发展战略的良好开局。

　　（２） 主要财务指标情况

　　２０１１年，公司完成营业收入１１４，１７７万元，比去年增加２１，０１３万元，增长幅度２２．５５％；实现营业利润３９，４０９万元，比上年减少４，５３３万元，同比下降１０．３１％；利润总额４１，３０２万元，比去年减少４，１８６万元，减少幅度９．２０％；归属于母公司所有者的净利润２０，４９３万元，比去年同期减少２，３３８万元，减少幅度１０．２４％。

　　（３） 主要经营情况

　　进入后世博建设时期，公司进一步发挥了作为城市基础设施集成服务商和金融服务商在市场开拓、获取施工业务市场份额方面的竞争优势，持续扩大ＢＴ项目业务份额，不断夯实公司的竞争能力。通过继续实施融资、技术、管理创新、引进关键岗位人才及培育精干的投融资管理团队等措施，在巩固主营业务盈利水平的同时，ＢＴ项目管理水平得到进一步提高，项目盈利能力得到全面提升。

　　２０１１年，公司积极参与迪士尼配套工程建设。继２０１０年公司中标浦东新区航城路（Ｓ２—南六公路）、唐黄路（Ｓ１—周邓公路）新建工程项目后，公司于２０１１年上半年就上述两个项目签订了ＢＴ回购协议，下半年，公司又签署完成浦东秀浦路（申江路～Ｓ２）、周邓公路（申江路～南六公路）、南六公路（Ｓ１～Ｓ３２）及六奉公路（周邓公路～南次入口）回购协议。同时公司参与投资建设的常州市武进区市政道路ＢＴ项目顺利进入回购期，并在原有框架协议范围内签订了常州市广电东路回购协议。公司以长三角区域为重点，不断开拓新的市场，保持了持续、稳步经营的态势。

　　作为ＢＴ项目回购风险管理的工作重点，公司积极推进各个ＢＴ项目回购款的催收工作，与回购方保持了积极有效的沟通，从而保证了各项目回购款的及时到位。

　　２０１１年，公司成功续发了规模为５亿元人民币、期限为一年期的短期融资券。该项目是继２０１０年成功发行第一期产品后续发的第二期产品，发行利率为４．８４％。自２０１１年６月公司启动公司债券发行工作以来，经过四个月的准备，公司７亿元的公司债券于１０月２４日以三至五年期基准利率６．９％成功发行，发行期限为五年。公司通过多渠道融资，降低了融资成本，改善了公司现金流状况。为后续投资提供了有力的资金支持。

　　２、报告期内主营业务及其经营状况

　　（１） 主营业务分行业、分产品情况

　　单位：元 币种：人民币

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　　路桥施工工程项目营业收入比上年同期增长１５．８５％，成本比上年同期增长１３．２０％，主要原因是迪斯尼项目开工，收入成本稳步增长。

　　沥青砼及相关产品销售营业收入比上年同期增长１２２．１５％，成本比上年同期增长１２９．７３％，主要因为公司积极开拓销售市场，销售量大幅提升。

　　环保产业的营业收入比上年同期增长７４．１７％，主要因为利用建筑弃块生产销售再生混凝土，业务量增加。

　　（２） 主营业务分地区情况

　　单位：元 币种：人民币

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　　（３）公司向前五名客户销售收入总额为５４４，３６７，５１３．８２元，占公司本年全部销售收入的４７．６８％。

　　３、报告期内财务状况及分析

　　１） 资产状况

　　２０１１年末公司总资产为１，３０８，５５８万元，比年初增加１８，６８９万元，同比增长１．４５％。公司资产规模保持平稳增长。

　　２０１１年末流动资产为３４５，８８４万元，比年初增加４２，９１２万元，同比增长１４．１６％。其中，货币资金为９４，２６１万元，比年初增加４２，１６５万元，同比增长８０．９４％，主要因为收到ＢＴ项目回购款及成功发行公司债；应收票据９０４万元，比年初减少１０，８９６万元，同比降低９２．３４％，主要是应收票据到期承兑所致；应收账款为２７，９２８万元，比年初减少２，６４９万元，同比降低８．６６％，主要因为公司加大了对工程款的清欠力度；存货６５，３８５万元，比年初增加３，３７７万元，同比增长５．４５％，主要是本期建设中未结算的工程增加所致。

　　２０１１年末非流动资产为９６２，６７４万元，比年初减少２４，２２３万元，同比降低２．４５％。其中，长期应收款８９７，８５９万元，比年初减少３８，４７２万元，同比降低４．１１％，主要是建设期ＢＴ项目当期增加７４，９０５万元，增长１６７．２２％；回购期ＢＴ项目当期减少１１３，３７７万元，降低１２．７２％，回购期项目余额减少主要是因为收到回购款；固定资产２１，８１５万元，比年初增加１３，０２７万元，同比增长１４８．２２％，主要是本期购入中融碧玉蓝天办公物业１３，５０２万元；长期待摊费用２，２３２万元，比年初增加８３７万元，同比增长６０．０２％，主要是本期新增沥青基地建设费１，０４６．１２万元所致；递延所得税资产１，０６６万元，比年初增加３５２万元，同比增长４９．３０％，主要是本期暂时性差异因素增多所致。

　　２） 负债状况

　　２０１１年末公司负债总额８８０，５５９万元，比年初减少８，６７５万元，同比降低０．９８％。公司负债规模保持平稳。

　　２０１１年末公司流动负债为２２５，８８３万元，比年初减少１，４９３万元，同比降低０．６６％。其中，短期借款为６２，６００万元，比年初减少１，４８５万元，同比降低２．３２％；应付票据３，７８４万元，比年初减少７，４００万元，同比降低６６．１７％，主要因为兑付了上年开具本年到期的应付票据；应付账款７７，５３８万元，比年初增加１７，６１３万元，同比增长２９．３９％，主要因为年内工程施工量增多导致应付供应商款项增加；应付利息４，５０７万元，比年初增加１，７３８万元，同比增长６２．８０％，主要是计提的短期融资券、中期票据和公司债利息所致。其他应付款２，６１８万元，比年初减少７，０９４万元，同比降低７３．０４％，主要是公司控股子公司上海北通投资发展有限公司（以下简称“北通公司”）应付工程管理费重分类至长期应付款所致。

　　２０１１年末公司非流动负债为６５４，６７６万元，比年初减少７，１８１万元，同比降低１．０９％。其中，长期借款为３９０，０００万元，比年初减少４０，０００万元，同比降低９．３０％，主要因为北通公司归还到期银团贷款所致；应付债券１３８，９９６万元，比年初增加６８，９９６万元，同比增长９８．５７％，主要因为本期发行公司债７０，０００万元，扣除手续费后净增６８，９９６万元；长期应付款１２５，６８１万元，比年初减少３５，９６６万元，同比降低２２．２５％，主要因为本期支付浦东国际机场北通道的工程款３４，６７７万元。

　　３） 权益状况

　　２０１１年末股东权益为４２７，９９９万元，比年初增加２７，３６４万元，同比增长６．８３％。其中归属于母公司所有者权益总额２５７，７５１万元，比年初增加１５，８７４万元，同比增长６．５６％。

　　其中，股本总额４１，５２０万元，比年初增加６，９２０万元，同比增长２０．００％，主要因为资本公积转增股本，每１０股转增２股；资本公积１３２，９７９万元，比年初减少７，１１１万元，同比降低５．０８％，主要是资本公积转增股本，每１０股转增２股，以及上海浦东发展集团财务有限责任公司根据会计准则将可供出售金融资产公允价值变动计入资本公积科目，本公司按照持股比例相应调整长期股权投资账面价值，同时调整资本公积所致；未分配利润７４，０７０万元，比年初增加１５，８５５万元，同比增长２７．２４％，主要为本期利润增加所致。

　　４） 经营成果分析

　　２０１１年实现净利润３２，０６９万元，比上年减少４，１５７万元，同比降低１１．４８％，归属于母公司所有者的净利润２０，４９３万元，比上年减少２，３３８万元，同比降低１０．２４％。２０１１年实现营业利润３９，４０９万元，比上年减少４，５３３万元，同比降低１０．３１％。

　　① 收入成本分析

　　２０１１年营业收入１１４，１７７万元，比上年增加２１，０１２万元，同比增长２２．５５％；营业成本９５，８１０万元，比上年增加１５，２１４万元，同比增长１８．８８％。

　　② 费用分析

　　２０１１年销售费用６５１万元，比上年增加４６１万元，同比增长２４２．６９％，主要是公司控股子公司上海寰保渣业处置有限公司和上海浦东路桥沥青材料有限公司销售货物运费增加所致。

　　２０１１年管理费用８，９２４万元，比上年增加１，２８８万元，同比增长１６．８６％，主要是因为公司加大新产品科研投入，使研发费用比上年增加所致。

　　２０１１年财务费用３２，６９１万元，比上年增加５，４４７万元，同比增长１９．９９％，主要是因为２０１０年３月份起浦东机场北通道项目建设完工，借款利息停止资本化，从而导致２０１１年财务费用较大幅度增长。

　　③ 投资收益分析

　　２０１１年投资收益６４，１８３万元，比上年减少４，０９７万元，同比降低６．００％。主要是北通公司机场北通道ＢＴ项目按照实际利率法核算的投资收益逐年递减所致。

　　５） 现金流量分析

　　公司２０１１年末现金及现金等价物９４，２６１万元，比上年增加４２，１６５万元，同比增长８０．９４％。

　　① 经营活动现金流量

　　经营活动产生的现金流量净额２，７４７万元，比上年减少４６４万元，同比降低１４．４６％。绝对额与去年基本持平。

　　② 投资活动现金流量

　　投资活动产生的现金流量净额４５，８２０万元，比上年增加１７，５５７万元，同比增长６２．１２％，主要是投资性支出减少所致。

　　③ 筹资活动产生的现金流量净额－６，４０２万元，比上年增加１９，４４３万元，同比增长７５．２３％。主要因为尽管公司筹资规模减小，但筹资活动现金流入同比减少的比率低于筹资活动现金流出同比减少的比率。

　　４、公司主要子公司及参股公司的经营情况及业绩分析

　　１） 主要控股公司经营情况及业绩

　　单位：万元 币种：人民币

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　　２） 主要参股公司的经营情况及业绩

　　单位：万元 币种：人民币

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　　５、技术创新情况

　　技术创新是公司可持续发展的坚实基础。公司积极整合研发资源，构建科技研发大平台，技术研发工作成果显著。２０１１年，公司研发投入５，１１６万元。主要研发工作有：完成上海市城乡建设和交通委员会的课题《上海地区排水性沥青路面养护标准和综合养护技术研究》的研发工作，并通过验收；完成了新型沥青路面抗车辙剂的开发工作，并申请发明专利“直投式抗车辙剂及制备方法”；完成了沥青混合料温拌剂的开发工作，并申请发明专利“一种直接投放式沥青温拌改性剂及其制备方法和用途”；开发了一种“用于吸收汽车尾气的可再生型沥青混合料改性剂”，并申请发明专利２项；２００９年申报的“一种用于超薄层罩面的中温铺装超细沥青混合材料”于２０１１年７月２７日获专利授权；进行了“城市固体废弃物用于市政工程”的专项课题研发，形成了实用新型专利 “一种砖混类建筑垃圾道路基层材料生产装置”，以及发明专利“一种砖混类建筑垃圾道路基层材料及其生产装置与生产方法”。

　　同时，公司通过采取灵活的科技产品营销机制，加速促进研发成果的市场化。ＲＳＴ沥青改性剂在昆山、嘉兴、成都等地区，“ＧＳＯＧ白加黑技术”在昆山市宏川路、兴浦路、鹿场路等项目上都实现了初步应用。公司研发机构通过技术优势，走出上海，走向全国市场，将科技真正转化成为了生产力。

　　６、公司未来发展的展望

　　（１） 所处行业的发展趋势及公司面临的竞争格局

　　公司所处建筑行业准入门槛较低、市场竞争激烈，大部分建筑企业利润率低下。而根据国际经验，基础设施产业已经形成了立项策划、投融资、设计咨询、建设施工、原材料供应、技术研发、项目运营、使用维护等完整的生命周期。从国内尤其是长三角的情况来看，基础设施也逐渐由一般层次的产业环节，向产业链的高端发展。

　　（２） 未来公司发展的机遇和挑战

　　未来随着我国城市化进程的加快，基础设施投资建设领域将继续保持投资力度。一方面，上海“两个中心”建设、迪斯尼项目落户上海以及长三角一体化步伐的加快，将大大提升上海及长三角地区的整体建设水平，公司作为区域中的核心建筑业上市公司有望获得更大的发展空间。

　　另一方面，政府自２０１０年以来不断采取紧缩货币政策。而基于对未来货币政策继续收紧的预期，短期流动性收紧使公司面临财务成本上升的压力。同时，随着公司投资规模的提高，资金需求不断上升，对公司融资能力及资金运用效率提出了较高要求。

　　为此，公司将力争建立与政府及业主方之间长期有效的合作关系，运用“系统集成”的经营手法，使公司业务全面介入基础设施的整个生命周期。以ＢＴ投资业务为先导，以道路施工为基础，以基础设施金融服务商为发展方向，加大基础设施相关产业的多样化的发展步伐，全面介入基础设施整个生命周期，逐步成为集基础设施投资、道路施工、市政养护、道路材料研发与生产、项目策划与工程技术咨询等为一体的“一条龙”服务的创新型基础设施集成服务商。

　　（３） 新年度经营计划

　　２０１２年作为公司“十二五”规划目标落实的关键年，公司将继续实施差异化竞争战略，在保持公司路桥建设和沥青施工方面品牌优势的同时，将其先进工程施工技术和丰富工程经验与ＢＴ项目良好结合，加快企业发展方式转变，激发创新动力，通过集约化和精细化的经营管理，完善产业价值链，强化公司在ＢＴ项目投资与施工及融资创新的核心竞争优势，形成同行业不可复制、不可替代、不可转移的竞争优势。同时，积极探索多元化的融资方式，进一步加大融资创新力度，增强资金流动性，提高资金使用效率，并着重将经营资源向高利润的基础设施金融服务环节倾斜，力争通过股权融资和金融创新及系列服务，有效降低公司经营成本和财务成本，提高公司的盈利能力。

　　（４） 未来发展面临的风险

　　１） ＢＴ项目回购风险

　　由于ＢＴ 项目，特别是投资的机场北通道项目，具有投资金额大、投资时间长的特点，因此回购主体的偿付能力十分重要，存在一定的回购风险。公司在选择项目时对回购主体的信誉和偿债能力进行全方位的考察，不仅要考虑回购主体的信誉，同时也综合考虑回购主体所在地区的经济发展情况，政府财政实力和支付能力，政府对市政建设的重视程度等。公司还会通过第三方担保方式控制回购风险尝试融资创新等来转移回购风险。

　　２） ＢＴ项目融资风险

　　公司ＢＴ项目所取得的投资收益一定程度上取决于项目内部收益率能否高于项目自身的融资成本。近几年，随着公司经营规模的扩大和ＢＴ项目的增加，公司的资本支出增加较快。公司能否在未来筹集到足够的资金，将影响公司的盈利水平。此外，在当前宏观经济金融环境复杂多变的背景下，企业融资面临的难度相应提升。为此，公司坚持融资创新，探索多渠道融资模式，降低融资成本，提高ＢＴ项目综合收益水平。

　　３） 应收账款风险

　　由于公司所处的建筑行业一般项目工程工期都比较长，工程的完工、验收、审计决算有一定滞后期，因此公司应收账款金额较大，应收账款周转速度较慢，公司存在一定的应收账款回收风险。公司将继续通过加强项目风险评估、合同管理、客户信用管理等方式来控制该风险。

　　４） 原材料价格波动风险

　　沥青作为摊铺的主要原材料之一，受国际石油价格的波动影响较大，具有一定的价格波动风险。公司通过三种方式规避该风险：①在项目中标后即下达采购单，锁定施工期间的沥青价格风险；②通过签署半开口施工合同，在沥青等主要原材料价格波动超过施工合同约定幅度后，双方另行调整价格；③与主要供应商签署长期合同，锁定价格波动的风险。

　　５） 行业竞争风险

　　公司主业为市政道路工程施工和沥青摊铺业务，这个行业特点是准入门槛较低，竞争激烈，毛利率低。为缓解行业竞争对公司的影响，公司努力借助上市公司的直接融资优势，向上延伸产业链，拓展业务领域，从传统的施工业务向投资施工一体化转变，改善公司盈利结构，提高公司综合盈利能力和市场竞争力，努力打造成为优秀的城市基础设施金融与集成服务商。

　　６） 工程安全风险

　　公司主要经营业务为市政基础设施施工项目，因此，工程安全管理面临较大考验。为此，公司强化了安全、文明施工有关制度，如：加强对安全、文明施工措施费使用监管力度，建立健全安全、文明施工考核制度，加大工程安全事故问责力度等，以此来控制工程安全风险。

　　５．２ 主营业务分行业、产品情况表

　　请见前述５．１

　　５．３ 报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化的原因说明

　　请见前述５．１

　　§６ 财务报告

　　６．１ 本报告期无会计政策、会计估计的变更

　　６．２ 本报告期无前期会计差错更正

　　董事长：葛培健

　　上海浦东路桥建设股份有限公司

　　２０１２年３月２日