证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 魏隋明

　　今日是广汽长丰（600991）换股前的最后交易日。业内人士提醒，由于公司目前的股价已无套利空间，投资者应该注意风险。昨日，受广汽集团回归A股消息利好，广汽长丰逆势大涨，股价一度冲击涨停，最终收盘于18.37元/股，涨幅为7.74%。

　　去年3月23日，广汽长丰发布公告，公司控股股东广汽集团（2238.HK）确定以换股方式吸收合并广汽长丰，重组成功后广汽长丰将终止上市。按照换股方案，广汽长丰换股价为14.55元/股，广汽集团A股的发行价为9.09元/股，据此可以确定每1股广汽长丰可换取1.6股广汽集团A股。在此次换股方案中，除首次现金选择权外，广汽长丰的股东还有二次现金选择权，若广汽集团A股上市首日的交易均价低于发行价，相关股东可将其通过换股所持的广汽集团A股按照发行价全部或部分转让给选择权提供方。

　　换而言之，14.55元的换股价已成广汽长丰股价支撑价。若跌破该价位，投资者即可借机实现无风险套利。因此，在去年下半年A股的大跌中，广汽长丰的股价十分抗跌，半年跌幅不到4%，14.55元/股也是当期公司最低价位。不过，如果高于该价位，而广汽首日上市的涨幅又没有与之匹配，将可能导致投资者有一定亏损。

　　上周公告显示，为确保现金选择权和换股实施顺利进行，广汽长丰将自3月7日即首次现金选择权申报日开始连续停牌，直至完成终止上市手续。

　　从昨日二级市场走势来看，或许是部分投资者没有意识到上述风险，又或许是部分投资者在豪赌广汽的首日表现。按照广汽长丰昨日18.37元/股的收盘价及换股方案，如果广汽上市后的首个交易日获26.25%以上的涨幅，则意味着有利可图。不过，考虑到交易所最近严打新股炒作，上市首日超过26.25%的涨幅不一定能实现。在今日的最后交易日中，投资者应该谨慎对待。

　　与此同时，广汽长丰上周公告已提醒，此次首次现金选择权的行权价格为12.65元/股，3月2日（即公告刊登之日前一个交易日）广汽长丰股票的收盘价为17.05/股，若投资者行使首次现金选择权，将可能导致一定亏损。