证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 曹攀峰

　　自2012年年初至今A股大盘呈现触底反弹，券商理财产品业绩随之全面翻红。凭借灵活的仓位控制优势，券商理财产品展现了良好的投资风格，即弱市抗跌，市场走强时产品业绩迅速反弹。在目前已开展了资管业务的60家券商中，去年刚入行的“新兵”恒泰证券旗下两只资管产品今年以来业绩表现抢眼。

　　恒泰资管抢眼

　　今年初至今沪指累计反弹逾9%，带动券商集合理财交出了一份靓丽的答卷——九成产品取得正收益，最高盈利19%。其中，有146只混合型产品的平均收益率达到3.1%，35只债券型产品的平均收益率达到1.27%。中信证券、兴业证券、国泰君安等老牌券商资管团队均取得了不错的投资业绩。

　　值得注意的是，在去年涉足资管的长城证券、银泰证券、恒泰证券等9家券商中，恒泰证券资管业绩表现尤其抢眼，旗下两只产品较好地展现了券商理财产品弱市抗风险，市场走强时业绩快速反弹的特点。

　　公开资料显示，恒泰先锋1号成立于去年6月13日，彼时A股出现较大幅度下跌，至去年底沪指累计跌幅近19%。截到年底，恒泰先锋1号单位净值仍达0.947元，产品仅亏5.3%，远好于去年同类产品12.9%的平均亏损幅度，在173只券商混合型产品中排名第32位。今年以来，随着沪指出现快速反弹，恒泰先锋1号净值快速回升，截至3月5日，该产品的净值已升至1.023元，年初至今的涨幅达8.03%，是混合型产品平均收益率3.1%的2倍多，在混合型产品中排名22位。

　　持有银行股、家电股等低估值蓝筹股，是恒泰先锋1号表现良好的原因所在。2011年四季度资产管理报告显示，该产品持股比例排名前10名的股票中，包括了民生银行、兴业银行、建设银行和深发展A共4只银行股，以及苏宁电器和格力电器2只家电股。彼时这些个股的平均市盈率不足10倍。

　　恒泰证券另一只资管产品——恒泰稳健回报集合计划的表现同样优异。按照产品设计，该产品年化收益率达到8%时方才提取业绩报酬。事实上，凭借对债券市场的精准判断，该产品于去年12月建仓债券，由于彼时大部分债券的年化收益率均在10%，产品可谓实现了债券市场的抄底。该产品目前年化收益率已超过8%。

　　未来可期

　　展望今年资本市场，多位受访的券商资管投资经理认为，从当前来看，世界经济形势好于预期，美国经济与股市已开始同步反转；国内经济形势总体上好于去年，货币政策也出现了明显变化，通胀回落幅度超出市场预期。

　　在这种背景下，受访的多数券商投资团队首先看好低估值的蓝筹股，其次是经济敏感度较高的行业，如有色、地产、水泥、机械、家电等。整体上看，2012年股票市场能否开启新一轮牛市大幕，还要看蓝筹股能否重振雄风。

　　事实上，已经提前布局低估值蓝筹股的券商资管团队，未来的表现值得期待。