证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 罗平华

　　在原材料价格高企带来的成本压力下，华润三九（000999）2011年度依然增收难增利。在实现营业收入55.25亿元，同比大增26.58%的情形下，实现净利润7.60亿元，同比下降6.81%。值得关注的是，华润三九对今年的业绩依然制定了较高的目标，预计2012年实现营业收入66.1亿元，同比增长19.6%，并表示将继续推进外延式发展。

　　数据显示，华润三九2011年度营业收入近三成增长的动力，主要来自外延式和内生性双增长。其中，公司去年收购的本溪三药等四家企业实现营业收入4.37亿元，为业务收入快速增长做出了贡献。在内生性增长中，华润三九新产品销售的高速增长堪称亮点。核心品种三九胃泰、新品强力枇杷露、小儿感冒系列及皮肤药新品继续保持续高速增长势头，增速超过50%。

　　原材料价格高企、销售费用增长，成为华润三九2011年度的两大利润杀手。华润三九表示，尽管从第四季度开始原材料价格有所回落，但是全年来看原材料价格与去年相比仍处于高位，成本上升导致公司毛利率持续下降，2011年公司整体毛利率同比下降2.41个百分点。此外，2011年由于业务规模不断扩大，华润三九新产品推广力度加强，销售费用相应增长，同时新纳入合并范围的本溪三药等四家企业销售费用率及管理费用率较高，对公司整体费用率略有影响，也影响了公司盈利的整体表现。