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对冲基金3.0版面世 国泰君安首推统计套利产品 2012-03-12 来源:证券时报网 作者:黄兆隆
证券时报记者 黄兆隆 中国对冲基金3.0版即将面世。昨日,记者获悉,国泰君安证券资产管理公司将于3月15日推出国内首只统计套利产品——君享成长。这也是该公司继2011年3月发行国内首只对冲基金——君享量化、7月发行君享套利1号~6号后,发行的第三代对冲套利产品。 据国泰君安资产管理公司介绍,统计套利策略是国际对冲基金的主流策略。著名的大奖章基金即采用此策略,1989年至2006年之间平均年收益率为38.5%。 低风险换取高收益 “无风险套利机会难以长久存在,或是收益微薄。这点可以从观察期现套利中得出结论,股指期货上市以来,当月合约基差逐渐缩小,套利收益维持在融资成本附近。”国泰君安证券资产管理公司总裁兼“君享成长”投资经理章飚介绍,在这样的背景下,统计套利进入了国内量化投资者视野。 统计套利是将套利建立在对历史数据统计分析的基础上,估计相关变量的概率分布和概率特征的稳定性,用数学概率来指导套利交易。相对于无风险套利,统计套利并非零风险,而是数学模型保证长期赢利在统计学上是大概率事件。 “风险和收益像硬币正反面,无风险则无收益。”章飚指出,相比于无风险套利,统计套利增加了少量风险,由此可获得数倍套利机会。因此,与此前的“君享量化”、“君享套利”对冲产品“近似零风险,获取确定收益”不同的是,“君享成长”是一款通过承担一定风险,获得更高夏普比率的产品。 捕捉稍纵即逝机会 据证券时报记者了解,该产品不仅引入套利统计策略,还采用更加高效敏锐的高频统计套利数学模型,通过研究市场历史数据来发现统计相关性,以预测期货、货币、股票市场的短期运动,并通过数千次快速的日内短线交易来捕捉稍纵即逝的市场机会,获取长期稳定收益。 这里所谓的高频,与传统技术分析中的以交易日、小时、分钟为分析的最小时间单位不同,而是利用大型计算机设备及快速传输数据的光缆,通过并行计算的软件系统,实时对证券市场的交易数据进行分析、判断并下达交易指令,其计算及交易速度能够到秒级甚至能到毫秒级。高频统计套利仅捕捉各种短期的市场机会,并不承担市场风险,因此大盘的涨跌与策略本身的收益没有直接关系。 本版导读:
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