证券时报多媒体数字报

　　张晓东管理国富弹性市值基金将近6年，其间在各类评奖中屡屡问鼎。在投资的长跑中，他的制胜秘诀是逆向投资。如果深入观察，可以发现张晓东坚持的逆向投资，其实是价值投资，正如张晓东自己所言：“用二流的价格买入一流的股票。”

　　季报显示，张晓东在去年末房地产股政策调控最紧的时候，逆势增仓房地产股，年末其管理的国富弹性市值基金配置了约16%的地产股，这对该基金今年以来的表现贡献颇大。张晓东说，房地产的利空当时已经在股价中反映出来，政策公布之日很可能是该板块反弹之时。

　　事实上，早在2006年国富弹性市值基金成立当年，张晓东就曾在钢铁股的“冬天”，买进大量宝钢股份。当时，宝钢股改之后业绩平平没有亮点，大多数人对此表示质疑。4个月之后，宝钢股价一鸣惊人，最高达到22元，从而为国富弹性市值基金掘得“第一桶金”，也奠定了该基金在此后几年排名中的优势地位。

　　张晓东的这种逆势投资，其实是一种深度价值挖掘之后的价值发现。他认为，投资必须能够熟悉企业，只有深刻“理解”企业，才能够给出合理的估值。这也符合张晓东“不投资不熟悉的企业”的信条。（张哲）