证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 吴家明

　　3月20日，对大多数人来讲，可能并不是什么特殊的日子；不过，对于希腊来说，却是个大限。

　　欧元区财长昨日举行会议，商讨总额为1300亿欧元的第二轮援助希腊计划以及欧元区国家的财政紧缩措施。尽管债务置换计划顺利过关为希腊获得第二轮援助扫清障碍，但在未来一周时间里，希腊还将面临多重挑战。

　　IMF出资比例下降

　　希腊将在3月20日迎来144亿欧元的国债到期，而靠希腊自己根本无法偿还。随着债务置换计划顺利过关，希腊将可以甩掉至少1000亿欧元的债务包袱。而在昨日，欧元区财长也开始敲定第二轮救助方案的具体细节。

　　随后，国际货币基金组织（IMF）也将在15日讨论第二轮救助希腊方案的具体细节。不过，在即将到来的对希腊第二轮援助中，IMF的出资比例逐步下降，该机构计划提供约180亿欧元新增贷款作为希腊的第二轮救助基金。

　　IMF曾透露，在1300亿欧元的希腊第二轮救助贷款中贡献了14%。而在2010年5月为希腊进行第一次救助时，IMF贡献了27%。

　　大和资本市场经济研究主管斯克鲁纳表示，尽管希腊债务置换顺利过关，希腊第二轮援助计划依然存在巨大的执行风险。德国财长朔伊布勒则警告，没有人能排除希腊将不需要第三轮救助。

　　此外，希腊仍将面临众多不确定因素。国际掉期和衍生品协会（ISDA）裁定，近32亿美元的希腊信用违约掉期（CDS）赔付条款被触发，而CDS的具体偿付规模将视市场状况决定。而在昨日，作为希腊债务置换协议的一部分而发行的希腊新债券收益率出现倒置，表明投资者依然担心希腊违约。

　　西班牙葡萄牙成新隐忧

　　除了讨论并批准希腊第二轮救助贷款，欧元区财长也可能讨论如何进一步增强欧洲稳定机制（ESM），并防范债务危机扩散至其余国家。

　　分析人士普遍认为，尽管希腊违约警报暂时解除，但欧债问题仍未了，接下来焦点将转移至西班牙的减赤方案以及葡萄牙的援助计划。花旗也表示，本周市场重点将聚焦意大利和西班牙。

　　目前，西班牙与欧盟就2012年预算赤字规模问题僵持不下。西班牙总理拉霍伊两周前正式摊牌，宣布西班牙新的预算赤字目标为5.8%，而非此前向欧盟执委会承诺的4.4%。对于葡萄牙，有分析人士表示，除非葡萄牙到2012年底削减50%的债务，否则其将无法走上可持续的财政道路。

　　有“末日博士”之称的鲁比尼表示，葡萄牙将成为下一个重组债务的欧元区国家，而希腊将成为第一个退出欧元区的国家。