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机构视点

2012-03-13 来源:证券时报网 作者:

  提防小市值品种见顶

  申银万国证券研究所:根据目前行情,短线大盘维持震荡拉锯,集中于小市值品种炒作。而一旦小品种见顶,行情调整的可能性大增。

  首先,周一大盘除尾市拉升外,多数时间处于震荡调整。在上周五中阳线以及周末消息面相对正面的情况下,这样的拉锯反映出多头的犹豫和上档阻力较大。从成交量看,沪市成交1081亿元,是仅次于2月27日冲顶2478点的第二大日成交,但市场重心明显下移,表明上行攻势衰减。深成指虽保持高位,但量能减弱,有量价背离信号,都不是理想的量价配置。

  其次,从盘口看,蓝筹股走势疲弱,小市值品种轮番表现,游资短炒题材股特色显著。走强的品种由于缺乏基本面有效支持,也不符合管理层价值投资、理性投资的导向。后市一旦题材股到头,大盘转入调整的可能性很大。

  此外,从政策预期看,周小川行长认为存准率有很大的下调空间,但并不意味着货币政策放松,加上今年1、2月份宏观经济数据不佳,经济基本面很难支持大盘出现持续性行情。

    

  政策放松力度有望加大

  德邦证券研究所:2月份CPI加速回落与出口数据疲软,我们预计政策将进一步放松。票据市场利率和银行间同业利率下降,表明货币当局有意向银行系统注入更多流动性,银行间流动性应该会逐步传导至实体经济中。资本利率与市场呈反比关系,而流动性状况与市场呈正比。

  虽然1到2月的新增信贷规模低于预期,央行对于信贷供给的控制仍然偏严,对货币政策放松的态度依然谨慎,但是2月CPI如期下降,政策放松的力度有望加大。我们看好未来几周的市场行情,对于3月份的大盘依然保持乐观。

    

  关注证券市场重大改革

  国信证券经济研究所:2012年政府工作报告再度提及保护投资者权益,结合经验来看,我们认为可以解读为2012年证券市场将有重大改革的信号之一。

  2006年以来“稳定”是股市的关键词,对投资者权益保护并未提及。历史上曾有两次直接提到保护投资者合法权益,一次是2001年的“规范和健全证券市场,保护投资者利益”,另一次是2005年的“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”。在这两年证券市场都有重大改革:2001年B股向境内投资者开放,三板市场开始运行;2005年则是股权分置改革试点启动。

    

  短期市场维持平衡状态

  浙商证券研究所:在中小盘股2011年业绩增速明朗后,中小盘股的年报业绩风险基本释放,并且也在近期市场反弹中积累了不小的反弹幅度。但中小盘股目前较高的静态估值、未来业绩的不确定性以及四季度创业板巨量限售股解禁等因素都将制约中小盘股长期的市场表现。

  我们认为,目前蓝筹股的较低估值以及投资者对价值投资的逐步认可,将成为市场底部逐步抬升的主要动力。当然,目前我们还看不到场外资金大规模地流入股票市场,短期内市场或将继续处于平衡状态。投资策略上,建议从三条主线进行配置:(1)从防御的角度配置低估值、高股息收益率的蓝筹股;(2)年报预增和扭亏的个股;(3)自下而上深入挖掘战略性新兴产业部分估值合理、成长性明确的公司。(成之 整理)

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