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库存消费比徘徊14年低点 油脂易涨难跌

2012-03-13 来源:证券时报网 作者:沈 宁

  证券时报记者 沈宁

  连涨两日后,油脂期货选择稍作停留。尽管如此,在全球植物油相对偏紧的供求前景下,多数分析人士仍看好其长期走高前景。

  昨日,国内油脂期货整体涨势趋缓。截至当日收盘,豆油主力1209合约收报9526元/吨,上涨18元或0.19%;棕榈油主力1209合约收报8530元/吨,上涨26元或0.31%;菜油主力1209合约9992元/吨,上涨14元或0.14%。若以前日收盘价计算,三大油脂均出现小幅回落。

  近几个交易日,油脂期货总体走势偏强,上周五更是出现大幅拉升。对此,光大期货分析师王娜表示,上周五油脂期货全线拉升,棕榈油领涨,主要是受到国际棕榈油库存下降预期的影响,国内高库存情况没有明显变化。豆油方面,伴随买粕抛油套利交易了结,市场回归到买油抛粕的结构中来,对其也形成提振。

  “上周五美国农业部(USDA)公布的3月供需报告对油脂中性偏多,总体看,油脂中期趋势看涨,安全操作策略应以逢调整买入为主。但3月下旬油脂市场或将呈现区间震荡,因为短期美豆存在调整需求,3月底美国农业部的播种面积报告将给市场更多指引。”王娜认为。

  USDA最新公布的3月供需报告预测,全球2011/2012年度油籽产量为4.457亿吨,较上月预测减少675万吨。降幅主要来自南美,由于干旱天气影响,巴西、阿根廷、巴拉圭产量预估均遭到不同幅度削减。但同时也小幅下调了中国等国家新年度油脂消费需求。

  格林期货分析师卢为利称,上周的USDA报告对油脂需求的下调一定程度上降低了南美减产的冲击。而南美减产幅度也低于预期,这导致周一部分多头资金选择获利了结,油脂期货此前急拉的行情得到修复。整体看,油脂期货看涨势头不变,新年度全球植物油库存消费比预估创1998/1999年度以来的14年新低5.83%,而全球油籽料库存销售比也结束2年反弹,跌至2007/2008年度水平。

  市场关注的还有上周在马来西亚举行的棕榈油会议。著名植物油分析机构Godrej国际的主管Dorab Mistry认为,由于棕榈油库存吃紧,加之能源价格高企,未来8-10周马来西亚毛棕榈油价格将涨到4000令吉/吨。尽管7月后库存会有所增长,Mistry认为下半年毛棕榈油市场仍然看好,他预计8月份之后毛棕榈油期价有望在3600-4000令吉之间运行。换算成国内进口价格约为11000元/吨水平。

  长期趋势看涨,短期市场不排除调整的可能。马来西亚棕榈油局(MPOB)周一公布,该国棕榈油库存较1月意外增加2%至206万吨,结束连续4个月下滑趋势。业内人士预计,棕榈油价格将因此回落。

  “在期价充分消化基本面利多消息后,整体油脂期价涨势呈现放缓,且棕榈油基本面消息偏空,短线或呈震荡整理走势,对前期涨幅进行休整。国内港口棕榈油库存居高不下、期现价差扩大短期内都将对棕榈油期价形成压制。”上海中期分析师邓宁宁称,但长期来看,全球油菜籽、大豆减产预估所引发的植物油供应吃紧的担忧,将支撑近期棕榈油价格震荡上行。

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