证券时报多媒体数字报

2012年3月13日 按日期查找: < 上一期 下一期 >

证券时报网络版郑重声明

经证券时报社授权,证券时报网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非证券时报网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与证券时报网联系 (0755-83501827) 。

原油价格二季度或将震荡走跌

2012-03-13 来源:证券时报网 作者:张卉瑶

  2月份原油期货行情总体上属于上行行情,纽约原油目前面临110美元的压力,布伦特原油面临125美元之上的压力,后有所回落。展望后市原油的行情,我们认为纽约原油在110美元以上属于高位,目前制约原油价格上涨最关键的因素就在于原油高价本身。高油价将令世界经济复苏的势头减弱,因此我们认为原油二季度行情不甚乐观。

  希腊问题暂时告一段落,总体说来,希腊为自己赢得了一年的喘息时间,在一定程度上缓解了市场的紧张情绪。不过新的危机已经出现,那就是原油价格的持续上涨。油价大幅上涨将阻碍经济的复苏和在全球范围内提升通胀水平。在经济增长普遍下滑、全球需要放松货币政策的时候,原油价格的持续上涨将在未来的一段时间内取代欧债危机,成为影响经济和市场的最大风险因素。

  对美国市场来说,最近飙涨的原油价格已经传导到汽油上,这将直接影响消费者支出,给美国经济复苏带来风险。美国经济的复苏依赖于“就业-消费”得以正循环,随着消费的下滑,预计就业市场将会被拖累。高油价还会挤压企业的利润空间,如果单一的油价上涨没有引发包括工业金属等在内的全面通胀,企业毛利率并不会受到显著影响。但是随着时间的推移,原油价格的高企必然对美国经济造成影响。油价对美国经济的直接影响就是消费者支出将受到冲击。据美国能源部报告,普通汽油每加仑平均零售价已达到3.72美元,过去两周上涨了0.20美元。经季节性调整后的价格甚至更高,达到3.94美元/加仑。在包括加州在内的部分地区,未经季节性调整的油价目前已远超过4.00美元/加仑。除直接经济影响以外,油价上涨也可能对消费者信心产生不利影响。当汽油价格迅速上涨时,美国消费者支出增速便会相应地放缓。由于消费者支出占到美国经济的三分之二左右,而自去年9月起,美国消费者支出同比增速已经连续三个月下滑,原油价格的上涨转嫁到汽油上,将会继续冲击消费者的支出,给本就较为脆弱的经济复苏带来风险。

  从经合组织(OECD)国家库存情况来看,目前OECD库存量处于过去5年来最高值,虽然与2011年相比绝对值还是有一定的回落,但是相对值是处于高位的。欧佩克成员国的增产远高于市场的普遍预测。去年12月和今年1月欧佩克原油产量维持在3090万桶/天的高位,创2008年10月以来的最高水平,而此前的预期是1月份产量减少40万桶/天。鉴于欧佩克供应量短期内将保持高位以填补因伊朗禁运出现的潜在缺口,我们认为原油市场在不存在继续干扰短期供应的问题背景下,原油价格第二个季度回落至100美元是大概率事件。  (作者系广发期货分析师)

   第A001版:头 版(今日76版)
   第A002版:要 闻
   第A003版:评 论
   第A004版:环 球
   第A005版:2012两会特别报道
   第A006版:2012两会特别报道
   第A007版:2012两会特别报道
   第A008版:2012两会特别报道
   第A009版:机 构
   第A011版:基 金
   第A012版:信息披露
   第B001版:B叠头版:公 司
   第B002版:公 司
   第B003版:信息披露
   第B004版:产 经
   第C001版:C叠头版:市 场
   第C002版:动 向
   第C003版:期 货
   第C004版:个 股
   第C005版:数 据
   第C006版:行 情
   第C007版:行 情
   第C008版:数 据
   第D001版:D叠头版:信息披露
   第D002版:信息披露
   第D003版:信息披露
   第D004版:信息披露
   第D005版:信息披露
   第D006版:信息披露
   第D007版:信息披露
   第D008版:信息披露
   第D009版:信息披露
   第D010版:信息披露
   第D011版:信息披露
   第D012版:信息披露
   第D013版:信息披露
   第D014版:信息披露
   第D015版:信息披露
   第D016版:信息披露
   第D017版:信息披露
   第D018版:信息披露
   第D019版:信息披露
   第D020版:信息披露
   第D021版:信息披露
   第D022版:信息披露
   第D023版:信息披露
   第D024版:信息披露
   第D025版:信息披露
   第D026版:信息披露
   第D027版:信息披露
   第D028版:信息披露
   第D029版:信息披露
   第D030版:信息披露
   第D031版:信息披露
   第D032版:信息披露
   第D033版:信息披露
   第D034版:信息披露
   第D035版:信息披露
   第D036版:信息披露
   第D037版:信息披露
   第D038版:信息披露
   第D039版:信息披露
   第D040版:信息披露
   第D041版:信息披露
   第D042版:信息披露
   第D043版:信息披露
   第D044版:信息披露
   第D045版:信息披露
   第D046版:信息披露
   第D047版:信息披露
   第D048版:信息披露
   第D049版:信息披露
   第D050版:信息披露
   第D051版:信息披露
   第D052版:信息披露
库存消费比徘徊14年低点 油脂易涨难跌
期指震荡整理主力开始移仓
利空齐集 棉花多头昙花一现
原油价格二季度或将震荡走跌
铜价延续区间震荡格局
连焦难以打开上行空间
沪钢:高位盘整 连塑:维持强势 郑糖:交投清淡