证券时报多媒体数字报

　　沪深300今年可见3200点

　　北京高华证券：自2008年末以来，A股市场存在明显的三个上行/下行子周期，它们与国内政策的放松/紧缩周期以及发达经济体的几轮货币政策放松一致。去年底以来，中国的政策微调和发达市场新一轮货币政策放松，标志着第三个子周期的开始，这显著降低了市场对增长的担心，增强了我们对市场积极看法的信心，尤其是对短期市场的信心。

　　鉴于目前政策持续放松，我们对沪深300指数2011/2012年自上而下的17.4%/10.1%的盈利增长预测更有信心。基于自上而下的模型，我们预测2013年盈利增长为16.6%。而随着通胀率继续回落，我们预计政策将更为宽松，流动性也应继续改善，尽管发达经济体新一轮的放松可能会增加中国中期内的通胀压力。我们重申沪深300指数年中/全年的目标点位为2950/3200点，分别对应10%/19%的进一步上行空间。

　　投资者情绪进入多头框架

　　兴业证券研发中心：周小川行长在两会记者会上对货币政策的阐述，特别是对下调存准并不意味着货币政策松动的表述，符合我们的判断。在中国经济降速转弯的阶段，投资者不应对政策改善的预期过高。

　　3月份市场大幅下行的风险较小。本轮行情以来，经历了大盘——小盘——大盘再到小盘的风格转换过程，行情以板块估值的修复为主要特征。在市场下行风险不大的前提下，市场的情绪明显进入了多头思维的框架——“跌多加仓”、“洗洗更健康”，这和2011年投资者秉承的“反弹出逃”、“边打边撤”的熊市思维很不一样，因此，短期来看，资金仍会不断折腾，寻找未涨有望补涨以及业绩超预期的标的。

　　市场仍需反复确认整理

　　东海证券研究所：本轮2132点以来的反弹主要是在流动性改善以及政策利好预期推动下的反弹，至反弹最高点沪指一度达到约15%的涨幅。但在此之后，仅凭预期难以实现持续的上涨，市场当前缺少明确的投资主线已经说明了这一问题。从近期的盘面可以看出，大盘蓝筹上涨乏力，涨幅居前的普遍是前期涨幅相对较小的消费类板块，市场持续上涨的动力有限。

　　另一方面，基本面复苏仍不确定，主要周期性行业仍未出现明显的回暖。同时，当前区域也是2400点到2500点之间的前期成交密集区。因此我们认为市场还需要进行一段时间的反复确认与整理，才能积累较为充分的向上动能。

　　机构减持力度加大

　　湘财证券研究所：机构逢高减持的行为正发出负面的信号。一、根据主要券商测算，前十位大型基金上周平均仓位下降至80%附近。二、产业资本上周在二级市场继续净减持近14亿元，虽然减持力度环比略有减弱，但主板成为净减持的重灾区，另外无一行业出现净增持。

　　市场正进入区间震荡的阶段。除了宏观方面的原因，股市制度改革红利也带来向上支撑，但市场自身有调整需要，即短线获利盘和中线套牢盘形成向下压力，我们认为，两者合力决定了市场将以权重股横盘、中小盘股轮番上涨的形式表现出来。建议投资者关注“二线蓝筹”，主要包括消费行业和部分新兴产业，多为细分行业和区域经济发展的龙头。　（成之 整理）