证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 罗平华

  2月6日停牌至今的ST宝利来（000008），今日推出了重组方案。公司将向控股股东以6.91元/股的价格，定向增发不超过7814.76万股，收购其酒店资产。业内人士认为，从资产质量、收购价格来看，控股股东推动ST宝利来成功重组的决心和信心很大，唯一可能让市场失望的是，注入资产不是矿产等市场预期的热点。

  因自上市以来资产重组四次、最近三次均半途而废，且近年来重组传闻不断，ST宝利来被冠以“重组专业户”的称号。因此，公司此次推出的第五次重组方案能否成功格外令市场关注。

  据公告，ST宝利来此次拟向控股股东深圳市宝安宝利来实业有限公司发行不超过7814.76万股股份，购买其持有的深圳市宝利来投资有限公司100%的股权，后者的核心资产为宝利来国际大酒店。资料显示，宝利来国际大酒店位于深圳市宝安区福永镇中心区，是深圳宝安区目前最新建造的挂牌五星级酒店，2010年度和2011年度的客房入住率分别为59%和67%。

  ST宝利来表示，公司最近三年并无实质性主营业务，营收主要来自房屋租赁管理以及与控股股东及其关联方之间的酒水贸易，不具备持续经营能力。

  截至2011年底，ST宝利来资产总额0.77亿元，净资产0.74亿元；2010年和2011年分别实现净利润88.9万元和-53.9万元。而宝利来投资截至2011年底的资产总额为5.15亿元，净资产4.42亿元；2010年和2011年分别实现净利润2316万元和3481万元。

  ST宝利来收购标的宝利来投资预估值约为5.85亿元，评估增值率32.35%，主要是固定资产有31.23%的增值。对此，评估机构给出的主要理由为：近年建筑造价中的材料、人工及机械等成本上升致使重置全价增长，且近年土地价格持续上涨。而据重组方案，ST宝利来最终收购价不高于5.4亿元，低于评估价。

  另外，宝利来国际大酒店占地面积2.54万平方米，建筑面积7.97万平方米。有熟悉宝安的房地产人士表示，5.4亿元的收购总价，折算下来收购单价为6775.4元/平方米，这相对于酒店所处位置应该有所低估。