证券时报多媒体数字报

  问：相对于其他板块的公司，创业板上市公司的市场风险向退市风险转化的可能性更大，是吗？

  答：是的，相对于主板上市公司，创业板公司存在经营规模小、经营模式不成熟、抗风险能力弱、业绩波动大等特点，更容易触发退市条件。

  从创业板运行两年多来的情况看，上市公司业绩分化已经开始出现，部分创业板公司的业绩出现下滑，投资者应当特别关注个别创业板公司的市场风险可能向退市风险转化的情况。

  问：创业板退市制度推出后，是否有利于遏制对创业板退市概念股的炒做？

  答：是的。按照将要推出的创业板退市制度，创业板公司暂停上市后恢复上市将非常困难，因为创业板退市制度推出后，上市公司净利润指标将以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的审核标准，加大了恢复上市的难度。暂停上市的公司只能切实提高自身经营能力才能恢复上市，以往通过注入资产、提升业绩、恢复上市的老路在创业板上再也行不通了。同时，创业板不支持暂停上市的公司通过借壳实现恢复上市，退市公司“乌鸡变凤凰”的神话在创业板很难出现。投资者应当彻底放弃过去听消息、炒题材、炒垃圾股的投机理念，做名真正的理性投资人。

  问：在创业板取消了通过“ST”、“*ST”进行退市预警的情况下，投资者应如何关注创业板上市公司的退市风险？

  答：创业板退市制度取消了通过“ST”、“*ST”预警的方式警示上市公司的退市风险，该制度通过强化上市公司退市风险信息披露的方式充分揭示退市风险，即：创业板上市公司一旦出现退市风险，首先要求公司及时披露退市风险提示公告，并在此后每周披露一次退市风险提示公告；其次要求证券公司利用短信、电子邮件等方式，将有关公司的退市风险提示公告通知持有退市风险公司股票的投资者。

  因此，广大投资者已经熟悉的“ST”、“*ST”股票不会在创业板上出现，投资者一定要适应创业板新的退市风险提示方式，及时关注上市公司披露的相关信息。

  问：在新型的创业板退市制度下，投资者应在哪些方面提高对创业板上市公司退市的风险控制意识？

  答：首先，投资者应该在投资理念的层面上，要培养和坚持价值投资的意识。认真分析研究公司的经营模式、公司治理以及经营情况，关注公司所在行业的运行情况，不听信谣言、不盲目跟风，杜绝炒作，牢牢树立理性投资的理念。

  其次，投资者应在投资责任的层面上，真正树立起“买者自负”的意识。当一家上市公司因为宏观经济因素、行业因素、经营竞争能力等损害公司投资价值因素导致退市，投资者将承担投资判断失误的损失。因而，投资者应将警惕和防范创业板退市作为自我保护的先决意识。

  第三，投资者应该在利益损益面前，培养控制资产整体风险的止损意识。因为判断失误买入了退市公司的股票，要充分利用“退市整理板”提供的 “退市整理期”，积极、自觉、主动关注上市公司的信息披露文件，关注退市风险提示公告，有效释放风险，最大限度挽回损失，最终达到保护投资者自身利益的目的。