证券时报网络版郑重声明经证券时报社授权,证券时报网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非证券时报网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与证券时报网联系 (0755-83501827) 。 |
机构视点 2012-03-20 来源:证券时报网 作者:
整理后延续反弹 浙商证券研究所:上周A股市场大幅震荡,前期反弹积累的获利盘兑现或许是市场短期波动的主要原因。我们认为在经过一段时间的调整之后,本轮反弹行情有望延续。第一,欧美股市在最近三个月走出一波上涨行情,美国、德国等国家的主要股指距离历史高点仅一步之遥(约8%到12%),全球股市的风险溢价逐步回落;第二,在央行两次下调存款准备金率之后,货币市场的流动性有所改善,中长期SHIBOR利率逐步回落;第三,A股的中小盘股年报业绩风险基本释放,而估值风险也有望在发布一季报之后得到一定程度的缓解;第四,在证监会等部门的推动下,长期资金入市有望成为现实,将逐步提升蓝筹股估值。 投资策略上,建议从三条主线进行配置:(1)从防御的角度配置低估值、高股息收益率的蓝筹股;(2)年报预增和扭亏的个股,以及高送转股票;(3)自下而上深入挖掘战略性新兴产业部分估值合理、成长性明确的公司。
指数短线难有表现 日信证券研究所:今年《政府工作报告》把2012年GDP增长目标由过去几年的8%下调至7.5%。我们认为,经济减速与蓝筹股行情之间存在着矛盾。周期性行业业绩增速与经济增速密切正相关,经济增速下降意味着周期性行业业绩增速也会随之下行。在A股市场,传统的蓝筹股主要在一些强周期性行业之中,周期性行业业绩增速下行,“蓝筹股价值”也就失去了重要的基础。 在政府主动下调经济增速,并且经济面企稳向上的拐点暂时无法确认的情况下,我们认为以周期性行业为代表的大盘蓝筹暂时还看不到希望,因此指数暂时也难有很好的表现。我们近期将目光重点放在消费和外需复苏两个方面。
小牛市尚未结束 国泰君安证券研究所:回顾过去的2011年,市场曾经出现过三次15%左右的反弹,而从2012年1月初以来,A股上涨幅度也超过了15%,中小市值品种中的次新股也出现了像此前几次一样的狂热,相信这是上周除了温总理讲话之外的市场的担忧因素。但是从经济本身而言,在经历通胀拐点、流动性拐点和利润增长拐点之后,决定市场的基础已非2011年时的熊市反弹。 我们认为,上周的调整并非小牛市的结束,相反在降低增长目标的同时,小牛市的逻辑基础进一步加强了。因此短期调整空间有限,整固之后相信仍将延续上升趋势。
一季报或失望大于惊喜 东方证券研究所:对于地产政策放松的预期,是2月底3月初反弹持续进行的主要动力,而“房价远未回归合理价位”一定程度上打破了这一预期。我们认为,目前看来,无论从执政者主观意愿还是地产行业客观景气看,都不存在调控放松的条件。从1月份至今,流动性推动的估值修复已在强周期、中小股、消费类经历了一个轮回。目前看来,已经难以找到突出的价值洼地。利润成长性或将成为主要关注点,短期看,一季报或将失望大于惊喜。 配置上,地产线索仍有希望;而美国经济复苏将催生电子、轻工等行业的景气上行;券商股也因为证监会新规等催化剂的出现而显露机会。中期看,建议转向防御,电力和通信仍有一定估值修复空间,大消费、保险、银行等则将能股海稳渡。(成之 整理) 本版导读:
|