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券商评级 2012-03-20 来源:证券时报网 作者:
洪城水业(600461) 评级:谨慎推荐 评级机构:长江证券 公司去年实现营业收入、净利润同比增长17.78%、5.81%;每股收益0.3元。公司完成自来水售水量、污水处理量同比增长0.14%、43.92%。 公司现有供水能力133.5万立方米/日的规模,污水处理能力127.8万立方米/日的规模。公司在2011年年报中提及,南昌目前新一轮水价改革工作也已启动。南昌市物价局于2012年2月10日下发通知成立了南昌市水价改革工作小组。我们认为,尽管调价的时间点有较大的不确定性,但公司调价预期较强。此外,2012年公司启动非公开发行,充裕的资金对公司对外扩张获取项目提供有力保障。 预计公司2012年~2014年摊薄后每股收益分别为0.4元、0.44元和0.49元,公司估值与行业平均水平基本持平,因此维持“谨慎推荐”评级。
水晶光电(002273) 评级:增持 评级机构:海通证券 2011年公司实现营业收入、净利润较去年同期增长约30.51%、30.23%。受益于单反单电、中高端滤片等产品销售增加,公司全年收入依然维持高增长,但四季度收入同比增速为13.04%,由于蓝宝石LED衬底亏损200多万元,使得利润低于预期。同时,受蓝宝石衬底项目影响,毛利率有所下降。 公司披露的2012年投资计划包括红外截止滤光片,单反、单电,窄带,PSS,以及水晶基地并购及光通讯相关产品、医疗用光学窥视镜、显微成像系统等,均是围绕核心技术展开。 预计公司2012年、2013年每股收益为1.4元和1.74元。在智能手机、平板电脑及单反相机导入的背景下,公司既有业务景气度较好,并不断进入新的领域,市场边际不断拓宽,但考虑到2011年业绩不达预期,我们下调公司评级为“增持”。风险提示:LED用蓝宝石衬底行业需求低于预期,微投领域进展低于预期。
横店东磁(002056) 评级:谨慎增持 评级机构:国泰君安证券 2011年公司实现营业收入同比增长17%,营业利润与净利润同比下降69.4%、79.35%。每股收益0.18元。公司毛利下降至22.25%,主要原因为主营收入占比31.37%的光伏业务毛利率同比降至-8.5%。公司由于终止了股权激励计划致使管理费用率上升至12.74%。不过,永磁业务营收同比增24.96%。全年订单饱满,产能利用率为80%~90%。 基于公司光伏业务2011年巨亏状况,同时考虑到2011年期间费用中包含了1.04亿股权激励加速行权费用,公司2012年业绩颇具弹性。预计公司2012年~2014年每股收益分别为0.48元、0.91元、1.14元,给予“谨慎推荐”评级。
安凯客车(000868) 评级:谨慎推荐 评级机构:银河证券 公司2011年实现销售收入、净利润同比增长18.51%、33.82%,每股收益0.3元。2011年公司共实现各类客车及底盘销售11700台,同比增长16.86%,高于行业6.49%。原因在于国内及海外市场共同进步。预计2012年公司出口占比将提升至30%。同时,新能源客车领先优势将进一步凸显。一方面新能源汽车扩产扩建的定增项目2012年进入大规模建设期,2013年将逐步达产释放产能。另一方面“国家电动客车整车系统集成工程技术研究中心”2011年列入国家工程中心组建项目计划,有助于公司新能源客车研发水平进一步提升。 2011年在原材料价格上涨的背景下,公司毛利率及净利率均有提升,主要原因在于:(1)产品结构调整,加大了对高端旅游车的销售比重;(2)高毛利的出口客车业务占比提升;(3)技术改造完成,产能释放,规模效应体现;(4)新能源客车业务占比提升;(5)MCU经营体核算体系机制推行见成效。 我们认为,公司业绩拐点已至。预计2012年~2014年增发摊薄后的每股收益分别为0.42元、0.57元、0.66元,考虑到短期的估值压力,给予“谨慎推荐”评级。 (罗力 整理) 本版导读:
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