证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 方丽

  上市型开放式基金（LOF）产品有灵活的套利机制，无论是高折价还是高溢价，都有套利投资机会。在目前A股市场震荡调整背景下，投资者最宜优选稳健型LOF基金品种。

  近期市场震荡，LOF表现起起伏伏。以昨日为例，上证指数下跌1.10%，沪深300下跌1.19%，场内交易63只LOF中有8只产品上涨，信诚机遇、富国500、南方积配表现较好，涨幅分别为2.64%、2.40%、1.28%。近期LOF整体表现都涨跌互现。

  从理论上来说，当扣除手续费之后，当LOF折价0.6%或溢价1.6%以上时都有套利投资机会，但这种交易必须是保持比较稳定的状态。根据天相投顾统计显示，从3月22日LOF基金折溢价率来看，41只基金处于折价状态，除申万量化折价2.47%外，其余40只LOF基金折溢价率多在1.3%以内；溢价LOF基金套利机会明显，在18只溢价LOF基金中，鹏华创新溢价率高达8.35%。此外，长信100、海富100的溢价率也超过4%。

  不过，业内人士表示，因为LOF成交不活跃，对于在折价1%以上的的LOF都可挂单，一旦有投资者愿意低价卖出，套利交易中的买入就能实现，然后在次日提交赎回申请，即可实现套利。不过，LOF一般是T+2日赎回，因此套利投资者无法避免要承担申购或买入LOF次日市场波动风险。因此，最好套利时选择溢价水平偏高的LOF，理论上溢价1.6%的情况下很难套利成功，一般需要溢价5%以上。

  国金证券表示，就基金组合的构建而言，在短期内大盘或将弱势震荡的背景下，建议投资者以稳健型品种为核心配置，优选长期风险收益配比突出、操作风格相对灵活的基金。具体来看，在基本面小周期复苏的环境中，地产、水泥、券商等行业将呈现景气逐步回升态势。同时，受益于美国经济复苏，电子等国内出口制造业将回暖，相关行业受益基金可关注。