证券时报多媒体数字报

  §１ 重要提示

  １．１ 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  １．２ 本报告已经公司第二届董事会第二十三次会议审议通过，全体董事出席了本次董事会会议。

  １．３ 毕马威华振会计师事务所根据中国注册会计师审计准则对本公司２０１１年度按中国企业会计准则编制的财务报表出具了标准无保留意见的审计报告。毕马威会计师事务所根据香港核数准则对本公司２０１１年度按国际财务报告准则编制的财务报表出具了标准无保留意见的独立核数师报告。

  １．４ 本公司不存在被控股股东或其附属企业非经营性占用资金情况。本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。

  １．５ 于２０１１年２月２５日，本公司２０１１年第一次临时股东大会批准本公司向控股股东神华集团公司及其下属公司收购其直接或间接持有的１０家从事煤炭、电力及相关业务子公司（“目标公司”）的股权或资产，详见本公司２０１１年第一次临时股东大会决议公告。上述收购已在本报告期内完成交割。由于本公司和目标公司均受神华集团公司所控制，上述收购被反映为同一控制下的企业合并。因此，本报告中上述收购前相关期间的财务报表进行了重述。为与相关财务数据相配比，本报告中上述收购前相关期间的运营数据进行了重述。

  １．６ 公司董事长张喜武博士、财务总监张克慧女士及财务部总经理郝建鑫先生保证年度报告中财务报表的真实、完整。

  １．７ 本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。本摘要相关词汇和定义请见年度报告全文的释义章节。

  §２ 公司基本情况简介

  ２．１ 基本情况简介

  ■

  ２．２ 联系人和联系方式

  ■

  §３ 会计数据和业务数据摘要：

  ■

  注：２００９年经营活动产生的现金流量净额及每股经营活动产生的现金流量净额未经重述。

  非经常性损益项目

  √适用 □不适用

  单位：百万元 币种：人民币

  ■

  境内外会计准则差异

  √适用 □不适用

  单位：百万元 币种：人民币

  ■

  §４ 股本变动及股东情况

  ４．１ 股份数量及股权结构变动表

  √适用 □不适用

  单位：股

  ■

  限售股份变动情况表

  □适用√不适用

  ４．２ 股东数量和持股情况

  单位：户

  ■

  下述股东关联关系或一致行动的说明：中国建设银行－长城品牌优选股票型证券投资基金、中国建设银行－银华－道琼斯８８精选证券投资基金和中国建设银行－华安宏利股票型证券投资基金的基金托管人均为中国建设银行股份有限公司。此外，公司并不知晓前十名无限售条件股东和前十名股东之间是否存在关联关系及是否属于《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人。

  一、前十名股东的持股情况

  单位：股

  ■

  注：ＨＫＳＣＣ Ｎｏｍｉｎｅｅｓ Ｌｉｍｉｔｅｄ（香港中央结算（代理人）有限公司）持有的Ｈ股为代表多个客户所持有。

  ２０１２年１月９日，神华集团公司通过上海证交所证券交易系统以买入方式增持本公司Ａ股股份１０，８０８，６０５股，增持后神华集团公司持有本公司Ａ股股份１４，５２１，８４６，５６０股，占本公司已发行总股份的７３．０１％。详见２０１２年１月１０日《中国神华能源股份有限公司关于控股股东增持本公司股份的公告》（临２０１２－００１）。

  二、前十名无限售条件股东的持股情况

  单位：股

  ■

  ４．３ 控股股东及实际控制人基本情况

  ４．３．１控股股东及实际控制人变更情况

  □适用 √不适用

  ４．３．２控股股东及实际控制人基本情况

  （１） 法人控股股东情况

  控股股东名称：神华集团有限责任公司

  法定代表人： 张喜武

  注册资本： ３８，９９６，８４１，０００元

  成立日期： １９９５年１０月２３日

  组织机构代码：１０００１８２６－７

  主要经营业务或管理活动：国务院授权范围内的国有资产经营；开展煤炭等资源性产品、煤制油、煤化工、电力、热力、港口、各类运输业、金融、国内外贸易及物流、房地产、高科技、信息咨询等行业领域的投资、管理；规划、组织、协调、管理神华集团所属企业在上述行业领域内的生产经营活动；化工材料及化工产品（不含危险化学品）、纺织品、建造材料、机械、电子设备、办公设备的销售。

  （２） 实际控制人情况

  实际控制人名称：国务院国有资产监督管理委员会

  ４．３．３ 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

  ■

  ２０１２年１月９日，神华集团公司增持本公司Ａ股股份后占本公司已发行总股份的比例上升至７３．０１％，详见２０１２年１月１０日《中国神华能源股份有限公司关于控股股东增持本公司股份的公告》（临２０１２－００１）。本报告期末至本报告披露期间，本公司的实际控制人未发生变化。

  §５ 董事、监事和高级管理人员

  ５．１董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况

  （一）期末在任

  ■

  注：１、上述董事、监事２０１１年度薪酬方案尚需公司２０１１年度股东周年大会批准；

  ２、韩建国、王晓林、李东、郝贵、薛继连、王品刚、翟桂武先生的薪酬计算期间：２０１１年６月份至１２

  月份；

  ３、于本报告期末，上述人员均未持有本公司股票。

  ４、本公司第二届董事会董事、第二届监事会监事任期三年（２０１０年６月１８日至２０１３年６月１７日）。

  （二）期间离任

  ■

  注：１、华泽桥先生的薪酬计算期间：２０１１年１月份至４月份；

  ２、于离任前，华泽桥先生未持有本公司股票。

  ５．２ 在股东单位任职的董事、监事情况

  ■

  注：１中国神华于２０１１年２月份收购神华集团及其下属公司持有的神华财务公司股权，收购后直接

  及间接持有其９９．２９％的股权，神华财务公司成为本公司的控股子公司。

  ２韩建国、王晓林、李东、郝贵、薛继连、王品刚在担任本公司高级副总裁前在股东单位领取报酬

  津贴，担任本公司高级副总裁后未在股东单位领取报酬津贴。

  §６ 董事会报告

  ６．１管理层讨论与分析

  ２０１１年，中国神华管理层围绕公司战略目标，以提升一体化能力为重点，夯实公司管理基础，强化安全生产管理，推进工程项目建设，积极实施战略合作与兼并重组，在全体员工的共同努力下，公司经营业绩再上新台阶。

  一、生产经营创历史最好水平

  ２０１１年，公司根据市场需求，优化生产组织，商品煤产量达２８１．９百万吨（２０１０年：２４５．６百万吨（重述）），同比增长１４．８％，完成年度目标的１０９．３％；充分利用运输和品牌优势，扩大销售区域，加大外购煤销售力度，煤炭销售量达３８７．３百万吨（２０１０年：３１３．１百万吨（重述）），同比增长２３．７％，完成年度目标的１１０．７％；把握南方水力发电不足的有利机遇，发挥一体化竞争优势，加强电力营销力度，总售电量达１６７．６１十亿千瓦时（２０１０年：１３１．６９十亿千瓦时（重述）），同比增长２７．３％，完成年度目标的１１０．３％。２０１１年公司运输业务稳步增长，物流链高效畅通运行，自有铁路运输周转量为１６２．３十亿吨公里（２０１０年：１５０．３十亿吨公里（重述）），同比增长８．０％；港口下水煤量为２１０．１百万吨（２０１０年：１７０．５百万吨（重述）），同比增长２３．２％；航运货运量为８０．６百万吨，航运周转量为７１．５十亿吨海里。

  二、经营规模快速增长，经济效益稳步提升

  公司注重价值创造，通过精细化管理和加强成本控制提高经营效益。２０１１年，公司进一步优化以经济增加值为导向的考核体系，提升价值管理能力，生产管理、耗能管理明显改善。积极构建战略型财务管理模式，强化成本费用控制和资金集中管理，运营质量进一步提升。

  按企业会计准则，２０１１年本集团营业收入为２，０８１．９７亿元（２０１０年：１，５７６．６２亿元（重述）），同比增长３２．１％；营业利润为６５７．７５亿元（２０１０年：５４７．５３亿元（重述）），同比增长２０．１％；净利润为５１５．０７亿元（２０１０年：４３３．５８亿元（重述）），同比增长１８．８％；归属于本公司股东的净利润为４４８．２２亿元（２０１０年：３７８．５３亿元（重述）），同比增长１８．４％；基本每股收益为２．２５３元（２０１０年：１．９０３元（重述）），同比增长１８．４％。

  于２０１１年１２月３１日，本集团每股净资产为１１．２２元（２０１０年：１０．１７元（重述）），同比增长１０．４％。截至２０１１年１２月３１日，本集团总资产回报率为１３．０％。２０１１年净资产收益率为２０．１％（２０１０年 ：１８．７％（重述）），同比上升１．４个百分点；息税折旧摊销前盈利为８３１．４５亿元（２０１０年：７０６．０４亿元（重述）），同比增长１７．８％。于２０１１年１２月３１日，本集团总债务资本比为１８．８％，较２０１０年１２月３１日的２２．４％（重述）下降了３．６个百分点。

  三、一体化格局日趋完善，核心竞争力不断提高

  （一）煤炭分部

  １、煤矿生产经营

  ２０１１年，公司收购了神华集团相关煤矿资产，煤炭资源储量进一步增加。公司在抓好安全生产的基础上，通过深度优化生产组织、加快矿井扩能工程建设，实现煤炭产量持续增长。全年商品煤产量达到２８１．９百万吨（２０１０年：２４５．６百万吨（重述）），同比增长１４．８％。

  神东矿区克服大型设备集中检修、部分矿井工作面构造增加等不利因素，挖潜提效，商品煤产量达到１７２．５百万吨，占同期本集团商品煤总产量的６１．２％。新矿井建设和现有矿井的改扩建有序推进。设计生产能力９．０百万吨／年的大柳塔煤矿５－２煤工作面开始试生产；设计生产能力２０．０百万吨／年的锦界煤矿改扩建项目竣工，并于年底开始试生产。通过加强现场煤质管理、优化洗选工艺、分煤种销售、增加特种煤销量等措施，神东矿区商品煤平均单位发热量同比提高。

  准格尔矿区克服雨雪天气的影响，商品煤产量达到５４．３百万吨，同比增长２１．７％。黑岱沟露天矿和哈尔乌素露天矿扩能改造工程顺利开工，预计２０１２年完工后，两个露天矿的原煤生产能力均可达到３０．０百万吨／年。

  胜利矿区加强生产作业和设备安全管理，商品煤产量达到２４．４百万吨，同比增长７０．６％。胜利矿区扩能工程顺利完工。

  神宝能源公司克服极端严寒天气及设备紧张等不利影响，强化设备精细化管理，最大限度挖掘生产能力，商品煤产量首次突破２０．０百万吨达到２６．２百万吨（２０１０年：１７．４百万吨），同比增长５０．６％。

  包头能源公司全年商品煤产量达３．０百万吨，设计生产能力６．０百万吨／年的李家壕煤矿于２０１１年投入生产。

  ２、煤炭生产技术与装备

  ２０１１年，公司加强煤炭生产技术管理体系及配套制度的建设，推进神华数位化矿山项目建设，推广应用重型综采工作面成套技术，资源回采率进一步提高。２０１１年本集团井工矿采区回采率达８０．９％，露天矿采区回采率达９７．３％。采用适应神东等主力矿区的选煤工艺和煤泥减量技术，煤炭提质加工技术进一步提升。提高煤矿装备现代化水平，基本实现采煤工作面设备现代化。推进设备国产化进程，实现井工矿高端液压支架和露天矿用电铲国产化。

  ３、煤矿生产安全

  公司坚持安全发展，以人为本。建立安全生产与职业健康管理体制，进一步健全完善安全管理制度，推广应用安全保障技术、安全应急救援设备，注重改善矿井作业环境，强化隐患排查治理，加大重大危险源防控。２０１１年，公司安全生产形势保持平稳，原煤生产百万吨死亡率为０．０１９６。

  ４、煤炭资源

  于２０１１年１２月３１日，中国标准下本集团的煤炭资源储量为２５４．００亿吨，煤炭可采储量为１５２．５４亿吨；ＪＯＲＣ标准下本集团的煤炭可售储量为９３．４６亿吨。

  ２０１１年公司采取有效措施保障煤炭资源勘探进度，勘探支出约３．２６亿元（２０１０年：１０．５０亿元（重述））。澳大利亚沃特马克煤矿项目的勘探工作顺利开展，至２０１１年底已基本完成矿区范围内煤炭资源详查工作并初步完成矿区规划。

  ２０１１年公司煤矿开发和开采工作稳步推进，相关的资本性支出约１６１．３８亿元（２０１０年：１３８．７６亿元（重述））。主要用于神东矿区的煤炭开采以及黄玉川煤矿等新矿井的建设，哈尔乌素露天矿及黑岱沟露天矿的改扩建项目。

  公司主要矿区生产的商品煤特征如下：

  ■

  注：发热量区间为各矿区生产的主要商品煤数据，受地质条件、开采区域、洗选加工、运输损耗及混煤比例等因素影响，上述数值与矿区个别矿井生产的商品煤或公司最终销售的商品煤的特征可能存在不一致。

  （二）发电分部

  ２０１１年公司积极通过兼并收购加快电力业务发展。与安徽、福建等多个省（区）市开展战略合作，加快电力业务在沿海和沿江布局。成立神皖能源公司作为在安徽地区发展新电源点的平台。收购的河南孟津电力２×６００兆瓦超临界燃煤发电机组于年内全部投入运营。同时，加快新电厂建设，印尼南苏２×１５０兆瓦燃煤机组顺利投产，准格尔能源公司矸石电厂２×３３０兆瓦机组、陈家港电厂２×６６０兆瓦机组及台山电厂２×１，０００兆瓦机组通过１６８小时试运行。

  ２０１１年公司新增装机容量８，５２０兆瓦，其中，通过收购获取的燃煤机组装机容量３，６４０兆瓦，至年末总装机容量达到３７，１５３兆瓦，较上年末的２８，６３３兆瓦（重述）增长２９．８％。于２０１１年１２月３１日，公司控制并运营燃煤机组８５台，平均单机容量达到４２８兆瓦。

  公司加大电力营销力度，结合区域市场特点，把握南方水力发电减少、迎峰度夏等机遇，全年总发电量达到１７９．９７十亿千瓦时，同比（重述）增长２７．２％；总售电量达到１６７．６１十亿千瓦时，同比（重述）增长２７．３％；发电分部燃煤机组平均利用小时数达到５，９１４小时，比同期全国６，０００千瓦及以上火电设备平均利用小时５，２９４小时高出６２０小时。２０１１年公司燃煤电厂售电电价为３４１元／兆瓦时，较上年的３３４元／兆瓦时（重述）增加７元／兆瓦时。同时，加强环保质量管理，严格控制关键耗能指标，建设低碳环保电厂。２０１１年本公司燃煤机组售电标准煤耗为３２４克／千瓦时，比全国平均水平（全国６，０００千瓦及以上电厂供电标准煤耗为３３０克／千瓦时）低６克／千瓦时。

  公司发挥一体化优势，保障所属电厂的煤炭供应。全年公司发电业务燃煤消耗量８０．１百万吨，其中耗用神华煤为６４．２百万吨，占８０．１％。

  （三）铁路分部

  铁路分部是公司一体化运营的重要组成部分，是实现大销售、大物流战略的重要保障。２０１１年，在运力紧张、项目施工密集的形势下，公司采取增开万吨重载列车、优化运输组织，加快车辆周转及增加机车购置等措施，进一步提升自有铁路运输能力。全年自有铁路运输周转量达到１６２．３十亿吨公里（２０１０年：１５０．３十亿吨公里（重述）），同比增长８．０％。自有铁路运输周转量占总周转量的比例为７６．５％，比２０１０年的７８．２％（重述）下降了１．７个百分点，主要是通过国有铁路运至秦皇岛港、曹妃甸港等第三方港口下水的煤炭量增加所致。

  ２０１１年公司自有铁路的扩能改造及新线建设进展顺利，有望于２０１３－２０１４年进一步释放新的运输能力。神朔铁路完成大柳塔、黄羊城等５个车站的技术改造，持续增加万吨列车比例，运能将逐步达到２．２亿吨／年。作为公司煤炭外运的重要通道，朔黄铁路加快扩能改造工程进度，预计２０１２年底投入运行，届时运输能力将扩大至２．３亿吨／年。新建甘泉铁路、巴准铁路、准池铁路施工进展顺利，其中，甘泉铁路金泉至甘其毛都口岸段已开通临管运营。大准铁路增二线点岱沟至二道河段将于２０１２年完工。

  （四）港口分部

  公司拥有并经营的黄骅港和神华天津煤码头，是公司煤炭销往国内沿海市场和海外市场的主要中转海港。２０１１年公司通过自有港口和第三方港口下水的煤炭量为２１０．１百万吨，占煤炭销售量的５４．２％。其中，黄骅港和神华天津煤码头共完成下水煤量１２１．２百万吨。

  ２０１１年公司大力推进港口建设。黄骅港双向航道工程完工，港口规模和整体功能进一步提升。设计年装船能力５０．０百万吨的黄骅港三期工程全面开工建设。２０１１年黄骅港被列入国家首批应急煤炭储备基地，在国家能源运输体系中的作用日益突出。神华天津煤码头克服天气、到车不均衡等不利影响，生产作业保持平稳、高效运行；二期工程核准工作有序推进。

  （五）航运分部

  ２０１１年，作为公司航运业务平台的神华中海航运公司，依托公司一体化产业链的绿色通道，凭借船舶装港停时上的竞争优势，为客户提供优质高效和低成本的运输服务，实现业务量的快速增长。２０１１年神华中海航运公司完成货运量达８０．６百万吨，货运周转量达７１．５十亿吨海里。随公司业务链条向内河和江运延伸，神华中海航运公司对提升公司一体化能力将发挥更加重要的作用。

  四、大销售战略稳步实施

  ２０１１年公司加强煤炭销售精细化管理和体制创新，大销售战略实施取得新进展。

  销售区域进一步扩大。利用开展地企战略合作和国家实施煤炭应急储备计划的契机，开发河南、安徽、湖南、江西等中部地区市场，煤炭销售区域进一步扩大。胜利矿区的煤炭在曹妃甸港下水销售，扩大了褐煤销售半径。

  销售价格更加贴近市场。２０１１年公司客户管理体系和定价机制更加完善，煤炭销售的市场化程度进一步提高。自２０１１年４月１日起，现货销售主要市场价格参照环渤海动力煤价格指数每周定价。加大现货销售力度，现货销售占总销售量的比例由上年的４２．７％（重述）上升到２０１１年的５４．３％。

  煤源供应多元化。为满足煤炭销售及配煤需要，公司除销售自产煤炭外，在矿区和铁路沿线等地收购第三方煤炭，开通印尼、俄罗斯、蒙古等煤炭进口通道，扩大国内采购煤业务，提高了市场占有率，扩大了品牌影响，增加了效益。

  煤炭销售量再创新高。２０１１年公司煤炭销售量达到３８７．３百万吨，其中，外购煤销售量达１０５．０百万吨，占总销售量的２７．１％。

  （１）国内销售和出口销售

  ■

  ２０１１年公司国内销售量为３８１．７百万吨（２０１０年：３０２．８百万吨（重述）），同比增长２６．１％，占煤炭销售量的９８．６％。其中，现货销售量为２１０．０百万吨（２０１０年：１３３．８百万吨（重述）），占总销售量的比例从２０１０年的４２．７％（重述）上升到２０１１年的５４．３％。

  ２０１１年公司国内销售中港口下水煤量为２０４．５百万吨，同期全国港口内贸煤炭中转量６．３９亿吨，以此估计中国神华在沿海市场的占有率约为３２．０％。２０１１年公司加权平均国内煤炭销售价格达到４３１．３元／吨（２０１０年：４０４．０元／吨（重述）），同比增长６．８％。

  ２０１１年公司对前五大国内煤炭客户销售量为４５．５百万吨，占国内销售量的１１．９％，其中，最大客户销售量为１２．８百万吨，占国内销售量的３．４％。前五大国内煤炭客户主要为发电及燃料公司。

  （２）对外部客户和内部发电分部的销售

  ■

  ２０１１年公司对外部客户煤炭销售量为３１３．８百万吨（２０１０年：２５４．２百万吨（重述）），同比增长２３．４％。对外部客户煤炭销售价格从４１７．４元／吨（重述）增加到４４６．５元／吨，增长７．０％。２０１１年公司对前五大外部煤炭客户销售量为４５．５百万吨，占煤炭销售总量的１１．７％。

  向内部发电分部销售煤炭是本集团独特的一体化经营模式。２０１１年，公司向本集团发电分部煤炭销售量为７３．５百万吨（２０１０年：５８．９百万吨（重述）），占煤炭销售总量的比例为１９．０％，与上年同期基本持平，且以长约合同销售为主；销售价格从３７４．７元／吨（重述）增加到３９０．４元／吨，增长４．２％。

  公司对内部发电分部和外部客户销售煤炭采用统一的定价政策。

  五、积极推动注资和兼并收购

  ２０１１年神华集团向公司注入了煤炭、电力及相关业务资产，公司煤炭资源储备和产销量进一步增加。全年注入资产为公司贡献商品煤产量达３０．２百万吨，商品煤销售量达２７．６百万吨，归属于母公司所有者的净利润达１６．５６亿元。

  ２０１１年公司通过收购获得孟津电力５１％的股权，一期２×６００兆瓦发电机组先后于年内投入运营，全年实现售电量达２．５４十亿千瓦时。在安徽成立神皖能源公司，并以此为平台发展新的电源点。通过收购共新增装机容量３，６４０兆瓦，占公司新增装机容量的４２．７％，为后续扩大发电业务奠定基础。新的电源点同时带动公司煤炭销售市场半径进一步扩大。

  于２０１２年２月３日，本公司第二届董事会第二十一次会议以书面方式审议批准公司以现金增资扩股方式控股四川巴蜀电力开发有限责任公司。公司发电业务首次进入西南地区，有利于公司在该地区的发展。

  于２０１２年３月１日，本公司第二届董事会第二十二次会议批准收购神华集团公司及其下属公司所持共四家从事电力及煤炭相关业务公司的股权或资产。本次收购将进一步提升公司业务规模，完善业务结构，增强公司一体化优势。

  ２０１２年经营目标

  ２０１２年，国际环境和我国经济增长存在诸多不确定因素，公司面临的经营压力增大，同时公司的一体化协同优势也更加凸显。公司将坚持以价值创造为核心，以提升发展质量为主线，抢抓机遇，稳中求进，进一步提高公司的核心竞争力和可持续发展能力。

  ２０１２年主要经营目标为：

  ■

  注：２０１２年经营目标未包含本公司２０１２年３月１日召开的第二届董事会第二十二次会议批准收购的目标公司２０１２年经营目标。

  ２０１２年公司自产商品煤增量主要通过现有煤矿增产和扩能改造实现。增产的矿井主要有：大柳塔煤矿、锦界煤矿、宝日希勒露天矿、北电胜利露天矿及哈尔乌素露天矿。公司将继续开展外购煤业务，以保持煤炭业务持续稳步增长。

  公司将进一步发挥煤电一体化优势，加快新建电厂投运和并购新的电源点，增加装机容量；加强市场营销，巩固和提高直供电量和计划外交易电量，争取实现售电量目标。２０１２年售电量增加的主要发电公司为陈家港电厂、孟津电力、神皖能源公司及巴蜀电力公司等。

  合并经营业绩回顾

  一、合并经营成果

  ■

  与公允价值计量相关的项目

  单位：万元

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  持有外币金融资产、金融负债情况

  单位：万元

  ■

  二、合并资产负债情况

  ■

  注：《国家税务总局关于煤矿企业维简费和高危行业企业安全生产费用企业所得税税前扣除问题的公告》（２０１１年第２６号）规定，企业按照有关规定预提的维简费和安全生产费用，不得在税前扣除。２０１１年５月１日以前，本集团预提的维简费和安全生产费全额在税前扣除。

  于２０１１年１２月３１日，本集团资产负债率（总负债／总资产）为３４．２％（２０１０年１２月３１日：３６．３％（重述）），同比下降２．１个百分点。利息保障倍数（息税前利润／利息支出）为１９．４倍（２０１０年：１４．３倍（重述））。

  三、合并现金流量情况

  ■

  分部经营业绩回顾

  一、煤炭分部

  ２０１１年本集团合并抵销前煤炭分部经营成果如下：

  ■

  ２０１１年煤炭分部自产煤单位生产成本为１１６．０元／吨（２０１０年：１０７．９元／吨（重述）），同比增长７．５％。影响单位生产成本的主要原因是：

  １、原材料、燃料及动力成本为２２．８元／吨（２０１０年：２１．９元／吨（重述）），同比增长４．１％，增长的主要原因是随开采延伸，煤炭开采相关的配件、材料及动力成本增加；

  ２、人工成本为１４．６元／吨（２０１０年：１４．１元／吨（重述）），同比增长３．５％，增长的主要原因是员工人数增加及工资上涨；

  ３、 折旧及摊销为２１．３元／吨（２０１０年：２３．６元／吨（重述）），同比下降９．７％，下降的主要原因：一是煤炭销量增幅大于折旧及摊销的增幅；二是折旧成本较小的北电胜利露天矿、宝日希勒露天矿的产量增幅较大，摊薄了集团整体单位折旧及摊销成本；

  ４、 其他成本为５７．３元／吨（２０１０年：４８．３元／吨（重述）），同比增长１８．６％，主要原因是环保相关支出增加。其他成本由以下三部分组成：（１）与生产直接相关的支出，包括维简安全费、洗选加工费、矿务工程费等，约占６１％；（２）生产辅助费用，约占６％；（３）征地及塌陷补偿、环保支出、地方性收费等，约占３３％。

  二、发电分部

  ２０１１年本集团合并抵销前发电分部经营成果如下：

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  ２０１１年单位售电成本为２６６．０元／兆瓦时（２０１０年：２５４．２元／兆瓦时（重述）），同比增长４．６％。增长的主要原因是煤炭价格上涨导致原材料、燃料及动力成本增加，以及员工人数增加和工资上涨导致人工成本增加。

  三、铁路分部

  ２０１１年本集团合并抵销前铁路分部经营成果如下：

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  ２０１１年铁路分部为集团内部提供运输服务产生的收入为２０１．８１亿元（２０１０年：１９０．２１亿元（重述）），同比增长６．１％，占铁路分部营业收入８８．０％。同时，本集团部分铁路线利用富余运力，为第三方 提供运输服务，获得运输收入。

  ２０１１年铁路分部的单位运输成本为０．０５４元／吨公里（２０１０年：０．０５５元／吨公里（重述）），同比下降１．８％。

  四、港口分部

  ２０１１年本集团合并抵销前港口分部经营成果如下：

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  ２０１１年港口分部为集团内部提供运输服务产生的收入为２６．７３亿元（２０１０年：２４．４８亿元（重述）），同比上升９．２％，占港口分部营业收入９４．８％。为集团内部提供运输服务的单位成本为１２．６元／吨（２０１０年：１４．０元／吨（重述）），同比下降１０．０％。下降的主要原因是港口疏浚费同比减少。

  五、航运分部

  ２０１１年本集团合并抵销前航运分部经营成果如下：

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  注：上表中２０１０年数据及指标所属期间为２０１０年７月－１２月。

  ２０１１年航运分部单位运输成本为０．０６１元／吨海里。

  公司投资情况

  一、资本开支完成情况及２０１２年计划

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  注：２０１２年资本开支计划未包括公司２０１２年３月１日召开的第二届董事会第二十二次会议批准收购的目标公司２０１２年资本开支计划。

  ２０１１年资本开支总额为３９６．２３亿元，主要用于神东矿区洗煤厂改扩建项目、黑岱沟露天矿和哈尔乌素露天矿扩能改造工程及黄玉川矿、李家壕矿的建设；印尼南苏煤电项目、陈家港２×６６０ＭＷ机组建设项目及台山电厂二期工程；朔黄铁路扩能改造项目、新建甘泉铁路、巴准铁路的建设及船舶建造等。

  ２０１２年资本开支总额为５００．６亿元，主要用于神东矿区购置采掘设备、哈尔乌素矿扩能改造，准东五彩湾电厂一期项目及其它新电厂的建设，朔黄铁路扩能改造、新建甘泉、巴准、准池铁路的建设及购置运煤货车，黄骅港三期工程以及建造船舶等。

  本公司目前有关２０１２年资本开支的计划可能随着业务计划的发展（包括潜在收购）、资本项目的进展、市场条件、对未来业务条件的展望及获得必要的许可证与监管批文而有所变动。除了按法律所要求之外，本公司概不承担任何更新资本开支计划数据的责任。本公司计划通过经营活动所得的现金、短期及长期贷款、首次公开发行的部分所得款项，以及其他债务及股本融资来满足资本开支的资金需求。

  二、对外股权投资情况

  ２０１１年本公司股权投资额为２１６．１１亿元，较上年同期的６９．８１亿元（重述）增加１４６．３０亿元，增长２０９．６％。主要是收购神华集团公司及其下属公司所持部分煤炭、电力及相关业务公司的股权，对神东电力公司、甘泉铁路公司等子公司进行增资，新设准池铁路公司、销售集团等子公司，以及收购孟津电力等。

  经营环境回顾与展望

  （一）宏观经济

  ２０１１年，在复杂多变的国内外经济环境下，中国国民经济呈现增长较快、价格趋稳的良好态势。全年实现国内生产总值（ＧＤＰ）４７．１万亿元，同比增长９．２％，居民消费价格指数全年（ＣＰＩ）同比上涨５．４％。

  当前，中国经济与社会发展仍处于城镇化、工业化和区域协调发展的战略机遇期，经济将保持平稳发展。目前，受国内外复杂环境影响，中国经济将主要克服经济增长下行波动和物价可能上涨的压力。

  展望２０１２年，中央政府将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。中国宏观经济将实现「稳中求进」，全年ＧＤＰ增长率预计为７．５％。宏观经济的增长有助于对煤炭等能源需求的增长。

  （二）煤炭市场环境

  １、中国动力煤市场

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  数据来源：国家统计局、中国煤炭市场网（注：此表数据含所有煤种，非单指动力煤）。

  ２０１１年回顾

  ２０１１年，中国煤炭生产、运输保持较快增长，市场需求旺盛，现货价格走高回落，市场供需除部分地区短时期出现电煤供应偏紧外，总体基本平衡，全年呈现「淡季不淡、旺季不旺」的反季节特征，煤炭出口继续减少，进口创历史新高。秦皇岛５，５００大卡／千克动力煤ＦＯＢ现货价最高涨至８６０元／吨，年末跌至８１５元／吨。

  随着一批新建、改扩建和资源整合煤矿改造完成陆续投产，煤炭供应稳步增长，全年中国共生产原煤３，５２０百万吨，同比增长８．７％。

  全年中国火电发电量为３８，１３７．３亿千瓦时，同比增长１３．９％；粗钢产量６８３百万吨，同比增长８．９％；水泥产量２，０６３百万吨，同比增长１６．１％。在主要耗煤行业快速增长的推动下，２０１１年煤炭需求实现较快增长。

  ２０１１年，中国煤炭铁路运量为２，２６９百万吨，同比增长１３．４％，其中大秦线运量为４４０百万吨，同比增长８．７％。北方主要下水港发运煤炭５．８亿吨，增长１７．１％。

  ２０１１年区域供应格局变化成为中国煤炭市场新的特点。中国中部地区经济增长和能源需求快速增加，作为传统煤炭调出省，河南、贵州、安徽等省近年来煤炭调出量明显下降，而湖北、湖南、江西、广西等煤炭调入区需求量持续增长，区域供应格局的变化加剧了供求平衡的难度，加大了日常供应和铁路运输的协调难度。

  由于原材料、燃料、人工成本等生产要素价格普遍上涨以及节能减排、安全环保支出增长等因素的影响，煤炭企业煤炭单位生产成本继续上升。

  ２０１１年，受国际煤价前高后低的影响，国内进口煤炭呈现逐步增加的态势，全年净进口量达１６７百万吨，同比增长１５．２％，中国连续３年成为煤炭净进口国。

  ２０１２年展望

  国际环境的诸多不确定性将影响国内经济增长的稳定性，由于２０１２年中国经济增速放缓，主要用煤行业（电力、钢铁、建材、化工等）耗煤需求增速亦将放缓，但仍保持增长。

  山西、河北等部分省区煤矿整合工作已经进入尾声，未来产量将在稳定中增加；受运力限制影响，西北地方煤炭产能释放受到限制。预计动力煤市场表现为主产区供应宽松与非产区供应不足并存，中、南部地区持续偏紧的状况；用煤高峰时段铁路运力偏紧的现象仍会出现；预计旺季沿海市场煤炭供应仍然较为紧张。

  受刚性增长的职工工资以及政策等因素影响，预计煤炭生产成本将持续增加。「十二五」期间政府对煤矿环境保护和安全生产标准进一步提高，资源税改革等将提高煤炭企业的政策性成本，预计２０１２年煤炭行业生产成本仍将保持增长。

  ２０１２年预计欧美地区煤炭需求将会继续减弱，亚太市场，中、印、日等国需求将保持增长态势，预计中国２０１２年仍将是煤炭净进口国。

  预计２０１２年国内煤炭需求将继续增长，但增幅趋缓；煤炭生产能力稳步增加，受制于运输能力，煤炭有效供给增量有限。煤炭供求有望保持总体基本平衡，局部地区或时间，将出现煤炭供应过剩或紧张的局面。

  ２、 亚太动力煤市场

  ２０１１年回顾

  (下转B6版)