证券时报多媒体数字报

  异动表现：近日，芭田股份(002170)发布的年报显示，公司在四季度受到王亚伟执掌的华夏策略、华夏大盘等多只基金的青睐，同时预告一季度净利润同比预增50%至70%。受此刺激，公司股价周一早盘快速涨停。

  点评：公司主要生产生物肥、控释肥、生态型复合肥和高效复合肥等系列产品。从历史业绩来看，公司盈利能力持续低迷。2011年年报显示，公司去年营业收入同比大增50.58%，达23.24亿元，但营业利润反而下降了约三成，只有8428.4万元，净利润也同比下降39.71%，仅6319.42万元。对此，公司解释称，2011年由于公司所处的复合肥产业行业集中度低，行业门槛低价格影响因素多，使得公司去年经营情况并不理想。不过，公司同时公告，因复合肥销售增加，一季度净利润同比预增50%至70%。

  今年业绩回升的预期或是华夏大盘等多只基金看好公司的重要原因。年报显示，公司此前并不为基金所看好，但在去年四季度一跃而成为王亚伟的“新宠”，其执掌的华夏策略、华夏大盘以及华夏系的其他2只基金、广发大盘基金等一同进入公司前十大流通股东名单。

  受此利好刺激，该股昨天快速涨停。不过，盘中涨停板多次打开。公开交易信息显示，两机构席位逢高了结迹象明显，其中最多一家机构卖出了4716万元，以当天涨停价计算折合523.41万股。

  我们认为，虽然公司多年来在产能持续扩张的带动下营业收入整体保持较快增长，但国内化肥行业产能严重过剩，原材料也大幅波动，使得公司经营压力大。 另一方面，公司毛利率常年低于行业平均水平，短期难有明显改变。技术上看，该股在低位未出现充分换手的情况下，涨停后面临去年6月份成交密集区的沉重抛压。综合判断，我们认为该股短期向上突破概率不大。