证券时报多媒体数字报

  去年，一家互联网公司的融资，往往有数家风投一起扑上去，全部是超额认购，比新股发行的超额认购还要狂热。但是，这种现象已成明日黄花，今年互联网投资一下子就冷下来了。现在互联网进入寒冬，融资不易，最重要的还是省钱找钱，挨过寒冷的冬季。

  证券时报记者 杨丽花

  近日，第二届中国互联网投资大会暨电子商务投融资高峰论坛在海南三亚举办。不过，互联网的投资形势，并没有如三亚的天气一样阳光普照，参会的众多知名风险投资机构负责人与国内多家互联网、大型电子商务公司高管，共同探讨的是互联网与电子商务行业的“过冬”问题，对策总结下来就是“争取省钱找钱，坚持活下去”，互联网“剩”者为王的真理不变。

  “去年没能Hold住”

  清科集团董事长倪正东回忆去年的互联网投资说，“去年这个时候我觉得大家都是融钱融得特别多，那个时候如果融1000万美元都不好意思说，从5000万美元到2亿美元再到超10亿美元，互联网融资纪录不断刷新。”2011年，仅京东商城C轮融资就高达15亿美元。

  除了互联网企业的融资缺口巨大，风投的热情也非常高。在本届大会上就有人披露，“一家互联网公司的融资，往往有数家风投一起扑上去，全部是超额认购，比新股发行的超额认购还要狂热”。

  但是，互联网融资的疯狂现象已成明日黄花，今年互联网投资一下子就冷下来了。倪正东说，“去年的情况是大家一窝蜂去抢，抬高价格，互联网企业坐地起价。今年的融资和去年相比，估值至少下降了30%～40%，有的公司甚至估值下跌2/3。”疯狂的情形正如股市直冲6000点，很多机构都没有来得及出手，就开始向下跌。

  作为互联网投资的老江湖，腾讯早期投资人李青坦言，“去年电子商务泡沫的时候我们没有Hold住，也投了若干电商，幸好我们投资数额不大。”

  “不给钱，就死给你看”

  互联网企业的烧钱，从去年最火的广告可见一斑。只要打开中央电视台，看到的就是范冰冰、姚晨等当红明星代言广告的互联网公司。IDG资本合伙人毛丞宇说，“去年互联网企业尤其是电商，在心态上有一点唯恐踏空的味道，追着去投了许多广告，结果是开心了广告公司和江南春”。更有投资界人士估计，互联网特别是电商去年融到的钱有一半砸到了广告中。

  现在互联网进入寒冬，融资不易，钱越来越重要。虽然广告是可以不做了，但是互联网如果要生存下去，还得继续烧钱。“作为投资人看到这种情况，也非常难受。现在互联网之于创投就是‘不给钱，就死给你看’”。 今日资本总裁徐新这话说得很吓人，又很真实。

  徐新说，互联网是一个赢家通吃的行业，因此一定要把规模做起来，能融到钱就要尽量融钱。互联网企业拿钱非常重要，光靠自己慢慢做，是做不起来的。好乐买执行总裁李树斌说，“所有人都在挥拳，不挥拳就会被别人打死。大家选择挥拳吧，累死比别人打死好”。于是互联网企业都争着去融资，去烧钱。

  一般来讲，A轮融资的价格低于B轮融资，越往后价格越高。但是现在遭遇互联网融资寒冬，如果互联网企业还保持高姿态，几乎就很难融到钱了。投资者和互联网创业者都要放下身段。用倪正东的话来说，“只要有风投愿意投，钱马上到账就好。”

  省钱找钱、“剩”者为王

  对于互联网遭遇的“寒冬”现象，徐新其实不大赞同“这主要是资本的冬天，不是互联网的冬天”这样的说法。徐新认为，面对资本市场寒冬，能活下来就是好样的。泡沫破灭不是坏事，如果只是你拿得到钱，别人拿不到，那就是天大的机遇。作为互联网企业特别是电商，为了生存一定要减少存货，守住现金流，在融不到钱的前提下还能够存活至少18个月。

  “不要害怕高管离职，不要害怕负面新闻。很多高管都是奔着新股公开发行（IPO）来的，真正忠诚于企业的还是跟着一起打拼的人。百度走了多少高管，但是只要李彦宏还在，百度就还是百度。”徐新说，“同时，一定要把产品做到极致，把用户满意度做到极致。只要老用户重复来，就不怕没钱赚。如今，业内似乎高估了今天的困难，低估了明天的前景，实际上，互联网的好日子还很长，关键是活下来。”

  清科集团董事长倪正东称，互联网的收获期尚未到来。此前人人、当当的上市只是开始，如果现在活跃的大众点评、豆瓣、赶集这类公司没有大面积盈利，那就远未到收获期。倪正东预计，2014年才是电商的收获期。当然，收获虽然可以期盼，但现在最重要的还是省钱找钱，挨过寒冷的冬季。