证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 徐欢

  2月至今，已经有7家在香港上市的内地房地产企业宣布以配股、发债和贷款的不同形式进行融资，融资总额接近200亿元人民币。销售数据不理想、以新债抵旧债、以及对今年内地房地产市场的不乐观态度是背后的主要原因。

  趁港股回暖储备冬粮

  在今年房地产市场依然不容乐观的情况下，数家内房企抓住香港资本市场稍有回暖的契机，以不同的形式进行融资，储备冬粮。

  2月15日，中国海外宣布，发行5年期5亿美元债券，票面利率为4.875%；2月17日，瑞安房地产完成4亿美元的优先票据发行；2月23日，华润置地宣布向银行贷款3亿港元；2月29日，碧桂园配股集资约21.9亿港元；3月14日，中国海外宏洋集团有限公司宣布发行22亿港元可转换债券；雅居乐地产3月14日宣布，发行于2017年到期的7亿美元优先票据，这是雅居乐今年第二次融资，3月6日雅居乐曾公告称与渣打银行(香港)有限公司订立为期18个月的3.85亿港元定期贷款协议；3月16日，合景泰富宣布，将发行于2017年到期、总额4亿美元的优先票据。此外，有消息称，龙湖地产正在寻求一笔20亿港元的3年期银团贷款。

  已经公布2011年全年业绩的约10家内房企，均有不同方面及不同程度的隐忧，除销售业绩不乐观外，部分内房企净利润有不同程度的下滑，有接近一半的内房企负债率大幅上升10%以上，手头现金骤减。对今年的房地产市场抱谨慎态度是大多数内房企共同的想法。

  多次融资或触发风险

  多数外资投行经济学家认为，今年楼市调控仍不会放松。另外，评级机构早前指出，今明两年为内房企还款的高峰期。有业内人士预计，今年内房企将有约4000亿元人民币的高息债将陆续到期，融资潮或将持续。

  值得注意的是，多次进行融资的内房企似乎已经陷入了恶性循环中，并引发降级风险。

  其中，碧桂园自2007年在香港上市以来，便不停举债融资，以新债抵旧债，融资利率也节节高升。截至目前，碧桂园优先票据负债22.25亿美元(约合126.6亿元人民币)，年付利息约14亿元，几乎是其去年净利润58亿元人民币的1/4。

  此外，再融资的风险也引发市场担忧。标普在3月8日发布报告指出，因为房地产销售疲软、融资成本高企以及流动性紧张，很多内地开发商可能面临日益加剧的再融资风险，越来越多开发商的信用状况逼近引发评级下调的关口。