证券时报网络版郑重声明经证券时报社授权,证券时报网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非证券时报网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与证券时报网联系 (0755-83501827) 。 |
沪指连收三周阴 |
今年以来,上市公司首发速度远低于2011年、2010年的水平,与2009年类似。实际募集资金额更是较前几年大幅缩减,同时首发市盈率也达到近年最低水平。 (翟超/制图)
受到美联储主席伯南克表示将继续实施经济刺激政策的影响,周二沪深两市双双高开。宽松预期下,美元走低使得有色金属、黄金等资源类股票表现活跃,一度带动沪指上探5日均线。然而,由于市场观望情绪较浓,量能未能有效跟进,指数逐渐震荡下行,医药生物、食品饮料等消费类个股成为杀跌的主力。最终两市均以下跌报收,成交量较周一略有放大。
从3月份大盘进入震荡通道以来,沪指连续三周收出阴线。近期市场量能持续萎缩,指数均线呈现空头排列,显示市场多方实力有所减弱。短期内沪指60日均线附近仍将是多空争夺的重要位置,指数震荡在所难免。从中期看,随着年报、季报的披露完毕以及政策的逐渐明朗,市场反弹格局仍有望延续。
短期震荡在所难免
进入3月份以来,随着两会召开和上市公司年报集中披露,市场情绪进入敏感时期,导致资金观望情绪有所抬头。首先,两会中管理层对于房地产调控政策的再次强调,降低了市场对于楼市回暖的预期,在盘面反应上,前期一度表现强势的房地产板块近期走势受到压制,对大盘指数有所拖累;其次,上周油价大幅上调,使得今年消费者物价指数(CPI)调控压力有所增加。通胀压力的增加压缩了政策宽松的空间,使得市场对于通胀形势的忧虑有所提升;第三,近期披露的汇丰3月制造业采购经理人指数(PMI)预览值创下4个月以来的新低,加重了市场对于国内经济增速下行的担忧。正值上市公司年报、季报密集披露的时间段,对于经济形势的担忧将影响到对于上市公司业绩的预期,进而削弱指数进一步上行的动力。虽然上周广东省养老金入市的消息对市场起到一定的提振作用,但由于养老金主要投资方向为固定收益品种,股市对此亦未有积极反应。
“主题为主”
将逐步让位“业绩唯上”
虽然短期内众多不确定因素扰乱了指数上行步伐,但从中期来看,影响市场运行的因素有望进一步明朗。首先,随着上市公司年报和季报的逐渐披露,市场对于公司业绩的预期将逐步兑现,业绩下滑对于市场的不利影响呈现边际递减并被市场逐步消化。银行股整体的高盈利水平和低估值,也将进一步封杀大盘继续下行空间;其次,虽然此次广东省养老金入市对于股市的信号意义要大于实际意义,但此开先河之举意味着其他地方养老金也将陆续入市。因此从中长期来看,对于A股市场,甚至是资本市场都将具有正面积极的作用;第三,管理层逆周期政策的进一步延续,将使得市场资金面有所好转,针对于楼市的调控政策也将吸引楼市资金进入股市,流动性的转暖也将推升股指进一步上行。
从操作看,鉴于当前市场依然处于结构性风险释放阶段,短期内建议投资者减少操作频率,特别是对于前期涨幅较大、缺乏业绩支撑的中小盘个股保持谨慎态度。资产配置方面,我们建议投资者从以下几个角度综合考虑。首先,从市场风格角度考虑防御性板块的投资机会,结合估值与成长性,建议投资者重点关注消费板块及券商板块;其次,从主题投资角度考虑,建议投资者重点关注旅游、医药板块的投资机会。天气转暖以及后续节假日的到来,旅游板块景气度将明显提升。当前时点处于春夏之交,同时也是流感高发的季节,这些都可能引发相关个股的表现;第三,从业绩角度考虑,建议关注年报预增及具备高送转预期的上市公司。经济下行的背景下,上市公司高增长业绩的“稀缺性”将凸显,“主题为主”将会让步于“业绩唯上”;第四,从经济转型角度考虑,建议关注新蓝筹概念个股。中国经济的转型需要以新能源、新材料、信息技术等行业的接力。“十二五”规划明确了对于这类企业的扶持力度,这些公司具备价值与成长的特征,其攻守兼备的特点契合当下市场环境。 (作者单位:东吴证券研究所)
本版导读:
瑞银证券:二季度A股市场机会大于风险 | 2012-03-28 | |
新股发行提示 | 2012-03-28 | |
机构视点 | 2012-03-28 | |
沪指连收三周阴 60日均线成多空必争之地 | 2012-03-28 | |
微博看市 | 2012-03-28 | |
供求演进预示市场蝶变在即 | 2012-03-28 | |
市场等待新驱动因素 | 2012-03-28 |