证券时报多媒体数字报

  近年来我国上市银行业务转型取得了一定成效，但利差仍是其经营业绩的主要支柱。

  据报道，2011年我国商业银行实现盈利超万亿，平均每天净利28.5亿，但是这巨额的利润有80%以上来源于利差收入。2011年前三季度我国上市银行净利差占营业收入比例的平均值为81.49%，其中，中国银行最小（68.21%），华夏银行最高（90.51%）。同期，境外银行（包括花旗银行、渣打银行、美国银行、德意志银行和东亚银行）净利差占营业收入的比重在40%到50%之间。

  营业收入对净利差的高度依赖在很大程度上制约着利率市场化后上市银行盈利能力的可持续性。利率市场化之前，较低的存贷款利率和较高的银行利差为企业和银行提供了租金机会。利率市场化之后，存贷款利率上升和利差缩小，无疑对效率低下的银行形成冲击，尤其是在盈利对净利差具有较高依赖度的情况下。

  商业银行利差容忍度是指能够使商业银行持续经营的最小利差。保本经营是商业银行持续经营的前提，若选取商业银行的盈亏临界点利差作为其能够接受的最小利差，即：利差容忍度，那么，上市银行利差容忍度越小，经营的效率越高，在利率市场化过程中盈利能力的可持续性也就越强。

  研究表明：（1）2009之后，我国上市银行平均利差容忍度明显降低，即对利差缩小的容忍能力显著增强。尤其国有大型商业银行在股份制改革完成之后，业务转型效果明显，利差容忍度快速下降。在近两年基准利差没有变化的情况下，利差容忍度显著下降说明我国上市银行整体经营效率大幅提高。

  （2）我国大型上市银行的利差容忍度明显低于中小型上市银行。在本文所关注的十家上市银行中，2011年前三季度银行净利差占营业收入的比例最小的为68.21%，其利差容忍度为0.67%，远低于最高的1.44%，利差容忍度的最低者和最高者分别为大型银行和小型银行。

  （3）小型上市银行受利率市场化改革的冲击最大。小型上市银行营业收入对净利差的依赖程度最高，有的净利差占营业收入的比重从2007年的78.87%升高到2011年三季度的90.51%，说明利率市场化改革对小型股份制商业银行盈利能力将产生重大影响。

  上市银行在巨额盈利的情况下，要加快市场培育，加大结构调整，加强个性发展，以有效应对利率市场化进程中利差缩小带来的负面冲击，增强盈利能力的可持续性。

  首先，上市银行应加快市场的培育，实现盈利空间的拓展。为了减少银行间的同质竞争，避免在狭小的利率空间中走入恶性循环，上市银行要努力培养自己的核心竞争力，要把开拓金融蓝海作为打造核心竞争力的重要途径，通过持续不断的实现蓝海战略，培养新的具有稳定现金流和经营业绩的客户或项目，从而扩大自己的生存空间和盈利空间。如何找到金融的蓝海？上市银行必须动态跟踪国家发展战略，深入研究地方政府发展规划，密切关注百姓生活，才能找到自己的发展方向。亚洲金融危机后，国家和地方政府先后实施了投资拉动、消费拉动、出口拉动等经济政策，重点支持了国家能源战略、资源战略、走出去战略、城镇化战略、产业发展战略、基础设施发展战略、中小企业发展战略、三农发展战略、低收入保障住房发展战略，这些战略的初期，就是上市银行目标中的蓝海，而每个战略的实施均能带动数以万亿的投资，这为银行业提供了广阔的利润空间，有利于降低利差容忍度。

  其次，上市银行应加大结构调整，发展多元化经营。蓝海战略，是具有一定风险的金融工程，仅靠银行的贷款功能还难以一一实现，上市银行应加快结构调整的步伐，通过对外并购或内生发展逐步走出一条以信贷为主体，投资、证券、租贷、债券等功能为辅的多元化发展之路，才能实现风险分散化，效益规模化，利润持续化。

  再次，上市银行应加强个性化发展，实现盈利方式的质变。大型上市银行在发挥其规模效应的同时，要提高经营灵活性。随着金融体制的深化改革，大型商业银行在经营理念上要改变“国有”思想，提高经营的独立性和灵活性，盘活和充分利用资产，提高资产的运行效率和盈利能力。资产规模是国有大型商业银行的独特竞争优势，但庞大的资产规模来源于庞大组织体系，组织规模降低了国有大型商业银行的信息反馈实效，降低了其经营的灵活性。权利下放，扩大分支机构经营的自主性是国有大型商业银行提高灵活性的主要方法。

  中小型上市银行要明确其市场定位，加快业务转型，提高专业服务中小型金融市场的核心竞争力。小型规模商业银行虽然不具规模优势，但是经营自主性强、市场响应速度快，可以根据客户的不同要求设计不同的金融产品，适合发展非标准化的中小型金融市场。因此，小型规模商业银行迫切需要明确市场定位，在特定的市场领域形成独有的竞争力，增强应对利率市场化改革冲击的抵抗力。

  不论是大型银行，还是中小型银行，都要提高管理质量。要尽快实施全程成本管理，降低营业成本收益率，增强对利差缩小的容忍能力。内部成本管理主要包括资金成本管理和运营成本管理，上市银行一方面要稳定资产来源、抑制资金成本；另一方面要加强费用预算，全程控制运营成本。虽然我国已经放开对存款利率下限的管制，但是由于存款基准利率远远低于市场利率，上市银行在吸收存款时完全采用基准利率，长期以来并没有形成一套合理的存款利率定价机制和资金成本管理机制。因此，在存款利率市场化后，资金成本管理能力越强的银行，其能够容忍的利差就越低。 （作者单位：人民银行南昌中心支行）

  近五年我国十家上市银行净利差占营业收入的比例

  单位：%

２００７年 ２００８年 ２００９年 ２０１０年 ２０１１年前三季度

工商银行 ８７．８ ８４．９ ７９．４５ ７９．７９ ７５．９４

建设银行 ８７．８４ ８４．０８ ７９．３ ７７．７５ ７５．３０

农业银行 ８８．０３ ９１．７６ ８１．８９ ８３．５６ ８４．４２

中国银行 ８７．６８ ６９．７２ ７３．９７ ７４．５３ ６８．２１

交通银行 ８６．２３ ８５．６２ ８２．２４ ８１．５４ ８０．５６

招商银行 ８２．８ ８４．７７ ８１．３ ７９．９６ ７９．１４

浦发银行 ９３．４４ ９１．３ ９１．０７ ９０．６７ ８９．２７

中信银行 ９４．００ ８９．７７ ８８．１１ ９０．２４ ８６．３７

兴业银行 ９４．５１ ８８．１７ ８５．８６ ８７．５１ ８５．２０

华夏银行 ７８．８７ ７６．６１ ９２．２７ ９２．９７ ９０．５１

均值 ８８．１２ ８４．６７ ８３．５４６ ８３．８５２ ８１．４９

  近几年我国十家上市银行利差容忍度变化情况

  单位：%

２００７年 ２００８年 ２００９年 ２０１０年 ２０１１年前三季度

工商银行 １．６７ １．５９ １．５６ ０．９５ ０．７２

建设银行 １．３２ １．３１ １．２７ ０．７１ ０．６８

农业银行 １．５９ １．４２ １．９７ １．２３ １．１６

中国银行 ０．８３ ０．８３ ０．９３ ０．６９ ０．６７

交通银行 １．４６ １．５６ １．７８ ０．８３ ０．８８

招商银行 １．０８ １．３９ １．２３ ０．７６ ０．６３

浦发银行 １．０６ １．３５ １．１９ ０．８３ ０．８９

中信银行 １．４０ １．２４ １．３０ １．００ ０．９５

兴业银行 １．４６ １．４５ １．４３ １．３６ １．３４

华夏银行 １．５６ １．５２ １．４６ １．４２ １．４４

均值 １．３４ １．３６ １．４１ ０．９７ ０．９３