证券时报网络版郑重声明经证券时报社授权,证券时报网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非证券时报网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与证券时报网联系 (0755-83501827) 。 |
机构视点 2012-04-06 来源:证券时报网 作者:
右侧在逐步确认中 申银万国证券研究所:周四受利好推动,沪深股市低开高走,人气回升,成交放大。短线将继续震荡走高,但仍需量能配合持续放大,2300点附近仍有震荡。 我们维持转型期市场的判断。不过本轮行情已超越超跌反弹的级别,右侧在逐步确认中:一是上证综指、深证成指、沪深300和中小板综指的60日均线均已拐头向上。二是经济虽未见底,但向下预期已反应得较为充分。三是政策方向渐趋明朗。四是从货币的常规供求看,1~2月份信贷减速是好事情,规范之后可能会见到放松(可能不仅仅是存准),货币增速有触底回升迹象,而物价下降,房价下降,投资减速,股市的流动性基础改善;另一方面,高利贷风险暴露、银信和理财等监管趋严、整顿交易所等,使得在大类资产配置上利于股票的因素增多。
二季度股票吸引力提升 长城证券研究所:二季度建议超配股票资产,比重88%(基准为80%)。根据货币、景气、通胀、盈利周期42个月左右的波动规律,经济触底过程中股票资产吸引力持续提升。预计二季度消费鼓励政策密集出台,重点投资项目推进,民间投资细则颁布,财政与货币配套资金落实,经济有望触底。维持CPI拐点下半年出现判断;股票隐含回报在12%左右,优于债券、信托、理财、房地产等,大类资产配置依然倾向股票。 经过3月份下跌调整,A股估值吸引力重新显现。行业配置方面,鉴于鼓励消费与投资有保有压的政策导向,建议超配非银行金融、房地产、电力设备、建筑建材、煤炭、商业零售、汽车、家电行业。
新股改革市场影响有限 国金证券研究所:目前证监会在具体操作的细节上并未给出明确规定,比如对同行业上市公司的界定、存量发行制度的具体操作、对炒新的具体监管措施等。总体来看,此次新股发行制度改革意见对A股市场整体影响有限,但需要警惕中小板创业板中部分个股估值过高的风险。 取消现行网下配售股份3个月的锁定期对A股市场的扩容压力并不大。改革意见还明确规定发行人、承销商与投资者可以自主约定锁定期,这也减少了取消配售股份锁定期对新股供给的影响。引入存量发行制度本身对A股并没有影响,关键是引入存量发行制度后,新股发行量是否较完全增量发行制度下增加。此外,2009年新股发行制度改革经验表明,相关改革并不会对A股中长期走势造成逆转。
人民币结束稳步升值时代 瑞银证券:人民币可预见的、稳步的升值时代已迈向终结。影响人民币汇率的基本面发生了变化。我国经常项目顺差近年来已大幅下降,并且可能在未来几年都处于低位。周期性因素并非全部原因。由于发达经济体将面临旷日持久的结构性困境,外需可能将保持疲弱,我国要进一步提高已经很大的出口市场份额将愈加困难;同时内需会受到各种国内政策的拉动。 因此,我们预计未来几年里中国经常项目顺差占GDP比率将保持在3%以下,同时预计2013年和2014年人民币汇率将不会有强的单边升值趋向,而将展现区域震荡。 (朱雪莲 整理) 本版导读:
|