证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 陈楚

  首个“消费促进月”活动的举行，让不少信奉“炒股跟着政策走”的股民朋友兴奋异常。远的不说，就比如去年的传媒股，受国家文化体制改革东风的刺激，不少传媒类股票涨得让重仓的机构和散户投资者直喊一个“爽”字。可这次提前建仓消费股的股民，至少目前来看还没有达到如期的收获。家住深圳南山区的股民刘明凯（化名）就是其中的一位。

  重仓消费股的逻辑

  3月初，商务部印发了《关于开展2012年消费促进活动的通知》，部署开展2012年全国消费促进活动，并将自清明节至劳动节期间，在全国组织开展首个全国消费促进月活动。这是商务部首次发起并组织开展全国性消费促进活动，也是落实《商务部财政部中国人民银行关于“十二五”时期做好扩大消费工作的意见》的重要措施。

  有着8年股龄的刘明凯当时就觉得，“消费促进月”活动史无前例，这一事件对相关股票的利好，类似于去年文化体制改革对传媒股的刺激，在“炒股要跟政策走”的A股市场，只要是国家层面的重大政策和活动，A股市场相关板块和股票往往有着非常良好的表现。

  从二级市场来看，今年以来的一波反弹行情，首推周期性股票，比如煤炭、金融、地产股等。但当周期性股票涨幅不错以后，调整的压力就十分明显了。一旦市场转入调整，从经验来看，具有防御特征的消费股往往能逆市上涨，不仅能够帮助投资人锁住此前在周期性股票上的收益，还能在大盘震荡调整中获取正收益。

  实际上，A股市场的消费股中，除了白酒股因为业绩高增长股价表现好以外，其他大部分行业最近一年多来都表现平平。最典型的就是医药股，受国家限制抗生素使用、医疗改革等政策因素影响，医药股一直表现平平，甚至很多股票远远跑输大盘。在经历了一段较长时期的盘整后，医药股的估值水平整体上处于历史低位，而且和上涨了一波的周期性股票相比较，不少医药股估值优势明显。

  此外，在经济转型升级的政策导向下，中国经济增长的驱动力将逐步由投资和出口转向内需消费。未来能够产生大牛股的，最有可能的就是在消费领域。随着劳动力成本的增长，中低端劳动力收入近年来平稳增长，由此将扩展中低端消费品的需求空间，从而带来相关上市公司业绩的大幅增长。

  基于以上几个方面的原因，3月中旬，刘明凯将自己的持仓组合全部换成了医药、食品饮料和旅游酒店等消费类股票。信心满满的他，等待着即将到来的消费股行情。

  等待中的焦灼

  刘明凯此前重仓的主要是地产股和1只ST股票，3月中旬以后，他的持仓组合里主要有4只股票：1只中药股、1只医疗器械股、1只白酒股、1只旅游股。

  在换股之后的第一周首个交易日，医药股果然腾空而起，集体表现出色。彼时，媒体上也充斥着机构看好消费股的各种声音，最主要的理由就是4月份的首个“消费促进月”活动，和刘明凯之前的判断无出其右，这让他不禁有点飘飘然起来。看来，号称专家理财的机构，也不过尔尔。

  但高兴的时间总是短暂的，接下来的周二，医药股就失去了前一日的风采。此后一直延续至今，医药股整体上都表现平平。刘明凯重仓的那只中药类股票，连拉几根阳线之后迅速转入调整，如今股价已由最高时的42元跌至36元附近，这也让刘明凯在这只股票上陷入了亏损的尴尬境地。此外，那只医疗器械股也不争气，至今下跌近12%。

  让刘明凯感到欣慰的是，重仓的白酒股给他带来了超过20%的收益。但是遗憾的是，担心“禁酒令”给白酒股带来利空影响，刘明凯前不久卖掉了白酒股，不料卖掉的这只二线白酒股由于一季报业绩预期很好，本周四以涨停报收，不仅收复失地，还创下了近期股价新高，昨日再涨3.17%，刘明凯遗憾地错过了本该有的更多收益。

  刘明凯重仓的那只旅游股，3月底确实有过短暂的行情，但进入4月以来的两个交易日，也接连调整，刘明凯也被套。

  刘明凯原本的看法是：“消费促进月”是国家层面的活动，股票市场一定会提前反应，也就是说，3月中下旬消费股就会提前反应，然后4月上中旬行情继续，4月下旬消费股可能进入震荡调整期。从现在的情况来看，除了白酒等极少数行业外，不仅3月中下旬消费股表现一般，进入4月份以来的两个交易日，消费股的表现也可以称得上是毫无起色。