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消费股将成境外增量资金入市首选 2012-04-07 来源:证券时报网 作者:张 刚
获得新增投资额度后,合格境外投资者(QFII)和人民币合格境外投资者(RQFII)能否给A股投资者充当解放军的角色呢?笔者认为,QFII额度的提高固然是利好,更关键的是下放节奏。RQFII新增的500亿元人民币主要投资于ETF,但别忘了,中资银行股是遭到境外机构大举减持的,而且在RQFII以二级市场买入方式投资的十大重仓股中,几乎没有出现过金融股,以金融股为主体的ETF恐怕要受RQFII冷遇。 RQFII和QFII均为境外投资者,不同点在于RQFII持有人民币,QFII持有外币。在入境投资的环节上,QFII多了一道将外币兑换成人民币的流程。投资操作方面,两者区别不大。近几年不是次债危机就是欧债危机,境外投资者投资力度减弱,而中国2月份出现近10年最大金额的逆差,也降低了人民币升值的预期。最近人民币兑美元更是连续大幅贬值,而美元则大幅升值,道指则在本周一创出2008年以来的新高,国际资金似乎更青睐美元资产。境外投资者投资A股,既要考虑自身经营状况,也要分析人民币升值潜力,如果可以在境外市场找到更便宜的H股或N股,A股便不招待见。74只同时在A股与H股上市的股票,仅有数十只A股价格低于H股,多数还是境外市场的中国股票更便宜。 那么,境外投资者会宠爱A股哪些行业呢?QFII目前持有的兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行,都是上市前作为股权投资方式进行投资的,并非二级市场买入。剔除这部分股权投资,自2007年至2010年,QFII持仓市值最大的行业是机械设备,中国高速发展的制造业颇受境外投资者青睐。 然而,2011年开始,这一切发生了改变,食品饮料成为持仓市值最大的行业。显然,由于外需下降和国内自身的宏观调控,制造业面临产能过剩和结构性调整等诸多危机,境外投资者则把重点放在的消费领域,在他们看来,拥有庞大人口的中国,在提高消费占GDP比重方面仍有较高的提升空间。2011年9月底,QFII持股市值最大的前十只股票中,除了万科A、用友软件以外,五粮液、伊利股份、格力电器、贵州茅台、双汇发展、苏宁电器、青岛啤酒、王府井均属于消费类。因此,笔者预计来自境外的增量资金,初期规模不大,但会优先配置A股的消费类行业。 (作者单位:西南证券) 本版导读:
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