证券时报多媒体数字报

  §１ 重要提示

  １．１ 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

  本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

  １．２ 公司全体董事出席董事会会议。

  １．３ 公司年度财务报告已经众环海华会计师事务所有限公司审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

  １．４ 公司负责人祝向军、主管会计工作负责人陈敏及会计机构负责人（会计主管人员）罗敏声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

  §２ 公司基本情况

  ２．１ 基本情况简介

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  ２．２ 联系人和联系方式

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  §３ 会计数据和财务指标摘要

  ３．１ 主要会计数据

  单位：元 币种：人民币

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  ３．２ 主要财务指标

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  ３．３ 非经常性损益项目

  √适用 □不适用

  单位：元 币种：人民币

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  §４ 股东持股情况和控制框图

  ４．１ 前１０名股东、前１０名无限售条件股东持股情况表

  单位：股

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  ４．２ 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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  §５董事会报告

  ５．１ 管理层讨论与分析

  一）、２０１１ 年经营情况回顾

  ２０１１年，在公司董事会、经营层的领导下，公司全体员工以强烈的责任感、使命感和荣誉感，积极应对经济增速放缓、货币政策紧缩、路网竞争分流、企业经营成本与财务费用增加的影响，全力以赴保融资、保投资、保发展，全面完成了各项目标任务，圆满实现了＂十二五＂开门红。

  １、经营效益持续平稳。报告期内，公司累计到账通行费收入９．３２亿元（含大随段通行费收入５６７．６９万元），较上年同期减少３．６２％。交费车流量１７２７．７３万辆，日均车流量４．７３万辆。未能实现年初制定的１０．２亿元的计划。主要原因有：一是国际经济形势疲软，国内经济增速放缓，进而影响交通流量；二是随着高速公路路网结构的不断完善，公司经营路产受相邻路段分流影响。

  公司全年实现营业利润４．１８亿元，比去年同期下降２１．１０％；实现属于母公司股东的净利润２．９６亿元，比去年同期下降２６．０９％。其中净利润同比下降的主要原因有：一是公司通行费收入略有下降；二是公司财务费用增加；三是公司投资建设的麻竹高速公路大（悟）随（州）段建成通车试运营后，高速公路特许经营权摊销费用增加。

  ２、项目建设进展顺利。报告期内，公司四大建设项目根据施工计划稳步推进。其中，十房项目完成概算投资的５７．６２％；武汉城市圈环线高速公路黄石至大冶段完成概算投资的４４．５３％；咸宁段完成概算投资的３７．７８％；新建服务区项目完成概算投资的７８．６８％。大随项目于６月２８日建成通车试运营，至此，公司运营总里程由２７８公里扩展到３６２公里。

  ３、规范管理、精益求精，养管水平明显提高。报告期内，公司全面规范养护管理程序，强化工程质量控制，圆满完成了全国干线公路养护与管理大检查。公路技术状况指数ＭＱＩ值为９２．５６。专项工程合格率达１００％，优良率达９５％以上。

  ４、深入开展便民服务、星级创建，辅业收入不断提升。报告期内，按照服务区标准化建设的要求，公司加强了服务区硬件扩充，与省联网收费中心合作，率先在湖北省高速公路服务区开通第一家ＥＴＣ充值服务点。另外，新建服务区项目正全力推进，沪渝高速汉宜段沿线服务区功能将得到明显增强，实现服务区社会效益和经济效益的双赢。同时，公司也面向市场，与车载广播中市场份额最高的楚天交通广播台合作，借主流媒体之力，向司乘广泛宣传了汉宜高速服务理念、服务优势和服务举措，吸引车流，稳定了客源。

  ５、建设项目融资难题有力破解。报告期内，公司积极拓宽融资渠道，累计融资３８．１７亿元。其中，公司固定资产支持融资贷款到位５亿元，办理建设项目银行配套贷款融资共计３３．１７亿元（大随项目１６．８亿元、十房项目１１．２亿元、黄咸项目５．１７亿元）。公司１０亿元的短期融资券于２０１１年１１月１８日上报银行间协会，并于２０１２年３月２３日获准。

  ６、切实加强投资者关系管理。报告期内，公司根据监管部门的相关要求和公司实际，进一步强化了内部控制和信息披露管理的制度，投资者关系管理工作得到了进一步加强，公司治理水平得到了进一步提高。公司继续拓宽与投资者交流互动的渠道和方式，全面做好信息披露工作，加强投资者关系维护和应急公关处理，不断提升投资者管理的深度、广度和公司经营管理的透明度。

  二）、主要财务指标变动情况

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  三）、主要控股公司及参股公司经营情况

  目前，公司旗下子公司共６家，其中１）湖北盘龙高速公路管理咨询有限公司２０１１年度营业收入１，４９１，３０２．９０ 元、净利润－９７１，８２９．９７ 元。公司第四届董事会第十三次会议审议通过了关于注销盘龙公司的议案（详见２０１１年１２月２８日公告），相关手续正在办理中。２）湖北楚天高速公路经营开发有限公司２０１１年末总资产１２７，９９０，８４５．８５ 元、总负债１２４，６８７，１４４．５３ 元、净资产３，３０３，７０１．３２ 元。２０１１年度营业收入２０，６８６，８９９．３３ 元、净利润１，１４８，０７７．１４ 元。３）湖北楚天鄂北高速公路有限公司２０１１年末总资产３，４６６，４５５，４６０．３１ 元、总负债２，４４８，０３１，３７５．０５ 元、净资产１，０１８，４２４，０８５．２６ 元。２０１１年度营业收入５，６７６，２８４．１４ 元、净利润－６６，５７５，９１４．７４ 元。４）湖北楚天鄂西北高速公路有限公司２０１１年末总资产２，３９２，７９９，３８４．４５ 元、总负债１，５５４，０５９，３８４．４５ 元、净资产８３８，７４０，０００．００ 元。５）湖北楚天鄂东高速公路有限公司２０１１年末总资产５７１，０６０，８００．７０ 元、总负债３８８，４３２，８００．７０ 元、净资产１８２，６２８，０００．００ 元。６）湖北楚天高速咸宁有限公司２０１１年末总资产２８４，８９０，４１４．５７ 元、总负债２１４，８９０，４１４．５７ 元、净资产７０，０００，０００．００ 元。

  四）、主要控股公司及参股公司经营情况

  公司主要客户及供应商情况：由于公路行业的特殊性，本公司的收益主要来自于高速公路的车辆通行费收入，而且通行车辆的数目庞大，所以本公司不存在特定的客户群体，也不存在对某单一客户的收费额占公司通行费总收入的比例超过５０％的情况。同时本公司也不存在经常性原材料采购行为，不存在主要供应商。

  五）、对公司未来发展的展望

  １、公司面临的发展机遇与挑战

  ２０１１年，湖北省发布了＂十二五＂湖北省公路水路运输发展规划，和公路、内河航运、道路运输、交通物流等多个专业规划，确定了＂一主两副＂的中心城市宜昌和襄阳，并制定了推进现代运输体系建设方案，编制完成了＂一红一绿＂大别山革命老区和武陵山少数民族经济社会发展试验区综合交通运输发展规划、荆州＂壮腰工程＂交通专项规划等交通运输推进方案，组织开展长江中游城市群国家综合交通运输示范区可行性研究等１２个重大课题研究。２０１１年，湖北省实现地区生产总值１９５９４．１９亿元，同比增长１３．８％，快于全国平均水平４．６个百分点，居中部第一，增速进入全国第一方阵。在世界经济格局大调整、中国沿海产业大转移中，得＂中＂独厚的武汉，从昔日中部地区的中心城市，大踏步地迈向国家中心城市。湖北省经济的快速发展将对交通运输基础设施供给能力和运输服务保障能力提出更高的要求，从整个交通运输行业看，党的十七届五中全会更加突出强调了＂按照适度超前的原则统筹各种运输方式发展＂，中央优先发展交通运输的方针政策没有变，交通运输部明确把推进综合运输体系建设、发展现代交通运输业作为发展方向，并提出今后十年从总体上说，高速公路建设仍处在一个大建设和大发展的时期。交通运输作为国民经济基础性和先导性产业、服务性行业的战略地位将进一步加强，交通运输服务地方经济社会和人民群众持续增长的需求将更为迫切，这些都为湖北省交通运输业提供了广阔的空间，也为公司未来发展提供了难得的历史机遇。

  Ａ、公司主营路段汉宜高速车流量长期增长的潜力

  ａ、地理优势是公司盈利的坚实基础

  公司主要路产地理位置优越，汉宜高速地处我国中部地区的中心，湖北作为我国经济地理中心区域或作为中西部工农业大省，在全国东西互动中的战略地位不可替代，是我国中部地区的交通枢纽，联系东西部和南北部。自１９９１年武黄高速公路通车以来，２０１１年全省高速公路总里程已达到４００７公里，高速公路网辐射湖北省９０％的县市区、９６％左右的人口和９８％左右的经济总量。２０１２年，新开工了银北高速建（始）恩（施）段、利万高速湖北段、武汉四环线西段、城市圈环线高速仙桃段、黄鄂高速延长线、麻阳高速麻（城）武（穴）段、嘉（鱼）通（城）高速，和麻竹高速襄阳东段、随州西段等９个项目约５４２公里高速公路。李盛霖部长在工作会议上提出，要将湖北建成＂祖国的立交桥＂，建成承接东西、连通南北的中部交通运输枢纽，让全国的航空、铁路、公路、水路在这里立交。当前，湖北省正处于科学发展、跨越式发展的关键时期，交通运输作为支撑经济社会发展的决定性基础和＂底盘＂，发展交通运输都是首要和核心问题。

  ｂ、主要路产经营状况良好，存在增长空间

  汉宜高速：公司的主营业务汉宜高速公路 ２０１１年实现日均通行费收入２５３．７９万元，途经的武汉、仙桃、潜江、荆州、宜昌等地区经济发展也为车流量增长提供了保证。湖北省正处于工业化的中期，产能提升带来的车流量增长仍有空间。

  大随高速：自２０１１年６月２８日试通车运行以来，报告期内通行费收入５６７．６９万元。大随高速公路东起京港澳高速公路大悟南枢纽互通，西至汉十高速公路随州东枢纽互通，全长约８４．４公里，是湖北＂七纵五横三环＂高速公路网中第一横－－麻竹高速公路中首先建成的一段，是横贯湖北省中北部的一条东西向省际通道。大随、京港澳、汉十高速公路，将位于鄂西生态文化旅游圈的随州、广水与位于武汉城市圈的孝感、大悟连成了＂金三角＂，对于推进湖北省＂两圈一带＂建设、构建中部崛起重要战略支点具有重要意义。目前麻竹高速公路其他路段已相继开工建设，随着麻竹高速的全线贯通，大随高速的通行费收入将会有明显增长。

  Ｂ、未来三年无大规模养护成本开支，营业成本基本锁定

  报告期内，为迎接交通部养护工作大检查，从２０１０年四季度至２０１１年三季度，公司对旗下路产进行了较为全面的专项养护，目前路产情况较好，短期养护费用将保持较低水平，尤其在实行计重收费后，公司养护成本整体降低明显。

  Ｃ、汉宜高铁将使宜昌及铁路沿线城市的运输竞争格局重写

  据铁路部门对外披露的消息，汉宜铁路将于２０１２年３月份试行货运列车，５月份试行客运列车，汉口至荆州近期日开列车７３对，远期１００对；荆州至宜昌近期日开列车７０对，远期９５对，汉口至宜昌运行时间约１．６小时，荆州至汉口运行时间仅约１小时。

  汉宜高铁开通后，一方面，汉宜高铁可以结束汉川、天门、仙桃、潜江、荆州等湖北人口最稠密、农业经济最发达地区无国铁的历史，使得江汉平原约４万平方公里、３２００多万人口受益，这段铁路的建成将对汉宜高速公路城际间客运量产生分流影响。但另一方面，汉宜高铁将武汉城市圈的辐射力渗透到湖北中西部，它有利于武汉城市圈向西扩展，推动宜荆荆、襄随十城市圈的兴起，形成合理的区域布局，并有利于将武汉打造为华中物流中心和全国客运中心，这将大大促进公司未来车流量的增长。

  ２、２０１２年经营计划

  ２０１２年公司将突出＂稳中求进，好中求快＂的总基调，以资本运作为核心，以投资建设为重点，以业绩效益为支撑，以运营管理为保障，以＂平安楚天＂品牌创建为动力，全方位深入推进市场化运作，规范化管理，现代化经营，标准化建设，努力开创公司跨越式发展新局面。

  一是完善公司法人治理结构。全面加强董事会建设，完善集体决策与各负其责相结合的协调运转决策机制。进一步加强董事会各专门委员会的日常工作，认真履行在公司战略制定、审计内控和投资审核等方面的职责。按照上市公司治理规则，全面开展现有规范性文件的修订完善工作，建立和健全企业内控控制体系，加强和规范内部控制，提高公司风险防范能力和规范运作水平。

  二是抓好项目融资。充分发挥资产运作主平台的作用，利用资本市场推动资本增值，加快资产经营向资本运营转型。注重融资方式与手段的创新和优化，合理筹集资本，科学配置资本，增加资本积累，促进资本的流动和重组，提高资本运作的效益和效率。坚持间接融资与直接融资双管齐下，逐步提高直接融资比重，优化自身的借贷结构和财务质量，改变过度依赖银行信贷的融资行为，增强抵御风险的能力。

  三是强化财务管理。推进全面预算管理，着力建立操作规范、运行高效、管理科学的预算管理体制。搭建成本支出标准模型体系，按照开源节流、增收节支的原则，科学合理的设定各项成本支出标准。完善考核评价体系，设定公司和子公司预算考核目标，通过预算的刚性约束，确保工作生产必需支出，压缩非生产性费用。制定《公司子公司管理办法》，加强子公司财务监管和审计监督，搭建财务软件网络化平台，促进子公司规范经营，提高公司整体资产运营质量，打造公司集团化财务管理模式。明确公司与各子公司财产权益和经营管理责任，提高资本性收益。合理调配资金，加强资金监管，多渠道筹集资金，有效降低资金成本，防范财务风险。

  四是提升运营管理。全面引入对标管理理念，对比标杆找差距，对比表格抓落实，对照标准提问题，从宏观目标、过程控制和微观细节全方位推进标准化建设。费收方面，推出一套标准化收费站管理体系，建设在线收费业务学习平台，培育一批＂标准化示范站所＂和＂平安示范窗口＂。路政方面，逐步完成执法形象建设工程和科技装备升级工程，积极加强调度指挥系统、路产信息系统、远程监控系统建设。养护方面，建立健全养护综合管理系统，对养护工作实行全过程管理，实现主要路况检测指标自动化，路况评价、养护决策信息化和制度化，努力探索一套科学合理、制度完备、运作精细、监管高效的管理体制。

  五是强化投资者关系管理，维护公司市场形象。进一步加强信息披露工作，确保信息披露的及时性和公平性。建立完善与股东的沟通机制，努力构建公司与机构投资者、中小股东良性互动的友好关系。进一步增强公司管理的透明度，提升公司的市场形象。

  ３、未来的资金需求及使用计划

  （１） 十房高速公路项目投资概算５２．５８亿元，已投入２２．２６亿元，仍需３０．３２亿元。

  （２）黄咸高速公路项目投资概算２３．５９亿元，已投入１１．８８ 亿元，仍需１１．７１亿元。

  （３）新建服务区项目投资概算２．３７亿元，已投入１．１亿元，仍需１．２７亿元。

  以上项目所需资金公司计划通过项目贷款、债券类融资工具及其他结构性融资工具募集。

  ４、公司经营风险分析

  （１）地区宏观经济的风险

  ２０１１年，湖北省实现地区生产总值１９５９４．１９亿元，同比增长１３．８％ 。湖北省居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨２．９％，低于全国平均水平３．３％的涨幅。经济周期的变化会直接导致经济活动对运输能力要求的变化，导致公路交通流量及收费总量的变化。作为经济的晴雨表，高速公路主营收入受国家和区域宏观经济影响明显。高度发达的地方经济是高速公路行业发展的基础，宏观经济发展速度是影响高速公路整体车流量的重要因素，而当前和今后一定时期，经济形势仍然十分严峻复杂，世界经济复苏的不稳定性，国际经济环境难以明显好转。我国经济增长下行压力和物价上涨压力并存，金融环境并没有实质性好转，这样的经济发展存在一定的不确定性，公司营业收入有可能受到此宏观面的影响。

  （２）行业政策变化带来的不确定风险

  公司的营业收入主要来源于高速公路的车辆通行费收入，受到国家产业政策的鼓励和支持。但在我国国民经济不同发展阶段，国家和地方的产业指导政策会有不同程度的调整。近年来，政府交通主管部门一直研究收费公路政策的变革，特别是２０１１年 ６ 月国家五部委启动收费公路专项治理以来，收费公路行业受到前所未有政策与舆论压力。如果相关政府部门出台新的规定，对高速公路收费标准进行调整，将在较大程度上影响公司的经营效益。

  （３）湖北省路网分流的风险

  报告期内，湖北省新增高速公路里程３３３公里，通车里程达到４００７公里，新开工５４２公里。随着高速公路建设的推进，湖北省高速公路网日趋完善，路网分流影响也越来越大。按照湖北省的规划要求，＂十二五＂期间，湖北省要全面建成６５００公里的高速公路骨架网，构筑＂七纵五横三环＂、７０６９公里的大格局，力争实现湖北省县县通高速公路的目标，届时武汉城市圈各县市实现１５分钟上高速，鄂西生态文化旅游圈基本实现３０分钟上高速。其中＂五横＂之中的杭瑞高速湖北段、麻竹高速大随段、武汉机场北接线３条（段）高速公路已于２０１１年建成通车试运行，大广高速湖北南段、汉鄂高速、宜巴高速白河至雾渡河段３条（段）高速公路基本建成。

  公路方面，公司经营的高速公路的车流量会受到周边路网情况变化给公司经营带来的不确定性，并引发相应的风险。一是与公司经营的高速公路并行的３１８国道主要在短途运输方面对公司经营的汉宜高速公路存在一定的分流作用，从而在一定程度上影响公司的通行费收入；二是路网内汉蔡高速、武荆－荆宜段、随岳南－荆岳长江大桥段等路段存在一定的分流作用。

  铁路方面，汉宜高铁预计于２０１２年建成通车。汉宜高铁是沪汉蓉高速客运专线的一部分，汉宜段自武汉枢纽汉口站引出，至宜昌东站，线路全长２９１公里。汉宜高速铁路定位为快速客运专线，与汉宜高速公路的竞争主要在城际间快速客运方面展开，而对于其他类型客运和一般货运则依然会维持既有的方式分担局面。公司将密切关注和分析汉宜铁路开通后的分流效应，并通过不断强化管理、提升服务、发挥自身优势不断提高市场竞争力。

  （４）财务风险

  ２００８年至２０１１年公司资产负债率分别为１６．４９％、２８．７６％、４７．１８％和６２．５９％，呈逐年上升趋势。而新项目开通初期路费收入较低，使公司面临了一定现金流压力。目前，国内实施相对紧缩的货币政策，政府针对商业信贷出台了多项管控措施，加大了公司融资和资金管理的难度。此外，受信贷规模紧缩影响，公司获取商业银行提供的低于基准利率的优惠政策难度加大，这使得公司财务成本面临较大的上升风险。如果未来市场利率在较长时间内持续处于高位，公司财务成本将面临较大上升压力。

  （５）建设项目投资风险

  投资新建高速公路项目资本金支出大，建设周期和投资回收期长，且公路交通流量及通行费收入受宏观经济周期变化、区域经济发展状况、汽车保有量、燃油价格、天气、交通方式变化等因素的影响。投资项目建成后新增的车流量和收入预计在短期内不能弥补建设增加的成本，使项目盈利面临不确定的风险。

  ５．２ 主营业务分行业、产品情况表

  单位：万元 币种：人民币

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  §６ 财务报告

  ６．１ 与最近一期年度报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的具体说明

  ６．１．１ 会计政策变更

  单位：元 币种：人民币

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  ６．１．２ 会计估计变更

  无

  ６．２ 本报告期无前期会计差错更正

  ６．３ 与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明

  报告期内新纳入合并范围的子公司

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  董事长：祝向军

  湖北楚天高速公路股份有限公司

  ２０１２年４月１２日