证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杜志鑫

  受经济减速影响，今年一季度很多行业的上市公司业绩都在下滑，而二三线白酒上市公司业绩却在高增长，在消费升级的背景下，这类公司成了基金加仓的重点品种。

  一季度净利润高增长

  从目前白酒上市公司发布的一季度业绩预告情况看，白酒行业上市公司净利润仍然延续高增长奇迹，其中，二三线白酒品牌净利润增幅最大，高端白酒也仍有增长。 具体来看，在二三线品牌白酒中，酒鬼酒预计一季度归属于上市公司股东的净利润1.1亿元至1.2亿元，比上年同期增长约430%至470%，沱牌舍得预计一季度归属于上市公司股东的净利润1.02亿元至1.17亿元，同比增长180%至220%，金种子酒一季度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长60%以上，洋河股份预计一季度归属于上市公司股东的净利润为19.9亿元至22.26亿元，比上年同期增长70%至90%，古井贡酒预计一季度净利润约2.5亿元，比上年同期增长约50%。在高端白酒中，根据申万食品饮料分析师童驯预测，五粮液和泸州老窖一季度净利润增长42%左右。

  深圳一家基金公司的基金经理也表示，在今年一季度经济减速的情况下，很多上市公司的盈利下滑，但是白酒却能延续高增长奇迹，二三线白酒上市公司的净利润增幅更高，所以一季度他们公司投资的方向是回避利润下滑公司，增持白酒食品饮料等增长确定的公司。

  从今年一季度的市场行情走势看，一季度资金明显在流入白酒股，其中，今年一季度酒鬼酒上涨19.4%，沱牌舍得上涨61%。金种子酒上涨34.6%。洋河股份上涨14%，高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖的涨幅相对较小。

  二三线白酒股受益消费升级 虽然白酒上市公司净利润高增长，不过困扰白酒行业上市公司的是国家对于“三公”消费的限制，这对于高端白酒的影响较大，但是对于二三线白酒公司来说却无影响，甚至反而受益，同时，在居民收入逐渐提高和消费升级的背景下，酒鬼酒、金种子酒等二三线白酒公司更为受益。 上海一家基金公司的基金经理表示，喝酒是中国的消费习惯和消费文化，前几年高端白酒在公务消费方面最为受益，一旦“三公”消费受到限制，高端白酒就会受到一定程度的影响，但是在中国广大的二三线城市以及农村，二三线白酒仍有非常广阔的市场。

  2011年上市公司年报和基金年报显示，在去年年底，一批基金布局了二三线白酒公司。去年四季度华泰柏瑞盛世中国增持酒鬼酒329.33万股，长盛同德主题增长增持酒鬼酒289.12万股，宝盈策略增长增持酒鬼酒15万股，建信双利策略主题分级基金增持酒鬼酒116.75万股，信达澳银领先增长增持酒鬼酒110.99万股，长盛动态精选增持酒鬼酒100万股。沱牌舍得去年四季度获得汇添富均衡增长增持292.57万股，2011年四季度末该基金持有沱牌舍得864.78万股，博时精选增持沱牌舍得49.99万股至749.99万股，广发稳健增长增持225.54万股至707.91万股，华泰柏瑞盛世中国增持420.41万股，中国人寿增持350.1万股，南方绩优成长增持284.35万股，景顺长城中小盘增持212.67万股。广发聚富、广发策略、泰达宏利效率优选、广发聚瑞等基金也增持古井贡酒。

  深圳另外一家基金公司的基金经理表示，限制“三公”消费对高端白酒的影响可能体现在长期影响上，短期来看，贵州茅台、五粮液等高端白酒公司的预收账款均创新高，其中，去年年末贵州茅台预收账款达到70.3亿元，较去年年初增加22.9亿元，五粮液2011年年末预收账款达到90.5 亿元，因此，这些高端白酒公司2012年的利润几乎已经锁定。