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通胀阶段性反复 |
统计局公布3月份消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据。其中，3月CPI同比上涨3.6%，较2月上升0.4个百分点；PPI同比下降0.3%，较2月环比上涨0.3个百分点。其中食品价格和非食品价格涨幅双双高出市场预期，令部分决策者再次担忧通胀压力反弹。虽然CPI的下降趋势没变，但CPI底部比预期高，从而制约政策的放松空间，延缓放松的节奏。
3月份食品价格反季上涨超预期。从食品价格的往年规律看，春节食品价格快速上涨，尤其以蔬菜价格的波动最大，节后则初步回落。3月份非食品环比涨幅0.2%，显著超越历史均值。上涨来自两方面因素，一方面是油价的上涨传递到交通及燃料价格上，另一方面是劳动力成本上升的影响，集中体现在衣着类和居住类。3月份生产资料价格上涨依然受总需求抑制。除了油价上涨影响外，其他生产资料价格的环比涨幅基本符合或者低于历史同期，显示总需求回落对此类生产资料价格依然有一定的抑制作用。
（作者系农银平衡双利混合基金经理）
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