证券时报多媒体数字报

  如果预测市场有短期下跌的风险，是赎回基金，还是坚守长期投资理念？

  赎回，会导致交易成本增加；持有，则有可能净值下挫。在两难的局面下，还有第三种解决方案。在景顺长城基金公司举办的第二届“精明理财杯”基金投资大赛中，众多选手通过基金转换来规避市场风险，在3月份沪指大跌6.82%的背景之下，这些选手的账户仍取得了正收益，在这个月，货币基金成为了他们的避风港。

  一季度末退守货币基金

  3月，来自农业银行河南省分行的周文立再次蝉联青年组冠军，他的收益为1.7%，虽然与其2月份14%的高收益相比稍有逊色，但考虑到同期沪指下跌6%以上，这样的成绩实为难得。

  谈及近两个月来的操作心得，周文立认为，关键在于掌握好了基金转换的时机。2月份，股市做多氛围浓厚，周文立选择的是一只股票型基金。3月中旬，当第一根大阴线出现后，他当机立断，将所有资金转入了货币基金。“自从油价调高之后，关于大葱、水果涨价的信息就不绝于耳。”周文立说，从财经信息和自身体会来看，他认为3月份CPI走高的可能性较大，这将影响央行释放市场流动性的行动，也就是说，市场期待的存款准备金或存款利率下调将来得更晚一些，市场期望落空即是利空，而且春节后市场反弹200点以来一直没有大调整，于是他选择转向更为安全的货币基金。

  对于4月份的行情，周文立认为，近期大盘的表现比他预料中更为乐观，弱反弹的格局已经出现，但是量能不足，还要进一步观察反弹的可持续性。在3月29日的低点没有得到有效确认之前，他将继续持有货币基金，他目前比较看好持有券商和房地产个股较多的基金。

  节省费用 把握时机风格切换

  本月中国银行广州市先烈南路支行的潘幸秋也取得了收益1.4%的好成绩，排名中年组第二名。同周文立一样，潘幸秋也擅长于不同基金的转换，不同的是，她更侧重于被动型指数基金和货币基金之间的切换。自从2010年参赛以来，她先后买入了众多指数型基金。其背后逻辑也是在市场风险较高时，选择较为稳健的货币基金；当股票市场经过一定时期的下跌开始回升时，将货币基金转换为指数基金。回顾一季度基金业绩，指数基金成为最大赢家，季度收益达4%以上。显然，高仓位以及标的指数的被动上涨是主要原因。

  潘幸秋认为，选择被动型基金的好处之一在于费用低，指数基金的费率普遍低于主动型股票基金，其中，ETF和指数LOF的费率水平又更低一些，从长期投资的角度来看，费用高低将对最终的收益产生重要影响；其次，随着基金业的发展，目前可选择的指数型产品越来越多，如在蓝筹股走势较强时，有沪深300指数基金或者上证180价值ETF联接可选；在大宗商品牛市来临时，有上证商品ETF基金，前期文化传媒板块飙涨时，深证TMT50ETF也随之水涨船高。

  对于4月份的行情，潘幸秋则更为乐观，她认为沪指在2300点仍属于相对较低位置，在银行、地产等板块的带动下，蓝筹股将会有较好表现，看好沪深300指数基金的表现。她同时建议，采取被动型基金和货币型基金相互转换的投资者，最好是选择一家大型的基金公司，这样的公司产品覆盖比较完善，更有利于在不同市场环境下进行转换。

  基金转换固然是应对市场不同阶段的好方法，但把握转换的时机并不容易。景顺长城提醒，基金转换必须注意的是，目前基金转换只能在同一基金管理公司的账户下进行，不同基金管理公司之间的基金转换将享受不到费率优惠。有经验的投资者可在市场趋势明显的情况下进行基金转换以实现规避市场下跌风险，不过交易频繁的话，即便是享受优惠也会增加成本，把握好基金转换的时机最为关键。