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  证券时报记者 朱景锋

  抛开市场下跌的客观因素，小基金公司陷入当前的困境当中不能自拔，是否也有自身对基金业认识不足和发展策略失误等主观因素呢？基金业的格局已经相对稳固，小基金公司不能再像以前那样一味追求“小而全”的发展道路，应该通过差异化竞争找好自己的位置，形成自己的发展特色，先做“小而美”的特色资产管理公司，然后才有可能继续发展壮大。

  一直以来，基金公司无论大小都志存高远，都立志要做中国的富达。有志向本无可厚非，但对众多小公司和新公司而言，盲目追求规模，在机构设置上搞小而全，必然会加大成本开支，照此下去，很可能还没成为富达，就先倒下。“我们公司肯定不再搞小而全，预计成立时整个公司只有50人左右。”上海一家筹备中的基金公司总经理表示，“新公司不改变经营思路不行了，必须找到自己的特色参与市场竞争，形成自己的竞争优势，我们不会一味拼规模。”

  据上海证券首席基金分析师代宏坤博士介绍，在美国，基金公司非常注重通过业绩来实现资产规模的增长。例如像精品式经营的Artisan合伙人公司，这类公司成功的经验是发挥自己在某一领域的投资能力，专注在某些投资领域，通过业绩来促进规模的增长。

  “国内的基金公司，按照目前的设立方式和经营模式，必然导致较高的运作成本，要达到盈亏平衡的规模也较高，小公司经营亏损的现象很正常。”代宏坤说，小基金公司小而全的架构造成了其运作成本非常高。

  除了在架构上的小而全之外，在产品发展上的盲目也是重要原因。在过去，我们经常看到这样的情形，一旦市场上推出某种所谓的创新产品，小公司马上就会跟风，最明显的就是去年以来的分级基金潮，不少小公司将分级基金视作提升规模的利器，纷纷上马，但到头来众多小公司发行的分级基金规模很小，收入提升有限，为了开发分级基金还花费不少。一些小公司盲目追求所谓的产品线，只要是大公司有的，小公司也都要有，偏股型、指数型、债券型、合格境内机构投资者（QDII）基金，而QDII这样高成本运作低收入的品种，将一些中小公司拖入尴尬境地。

  因此，小基金公司在发展战略上应该做出改变。应该先吃饱饭再寻求突破，不能一味贪多。此外，小公司可以尝试将部分非核心业务进行外包，以降低运作成本。据代宏坤介绍，国外基金公司业务外包的情况很普遍，也有自己内部管理的。业务外包是能降低基金公司运作成本的，但是业务外包需要一些条件，例如法规方面的放开、市场专业机构的成熟度。未来一部分业务的外包是可以期待的，如产品设计、销售等。