证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 陈墨

  自股指期货开闸以来，基金业内率先摸着石头过河的是专户业务。目前期指一对多已运作一年左右，各类型产品层出不穷，但收益率始终不够理想，除部分大中型基金公司还在继续发售此类产品外，多数公司态度谨慎。业内人士表示，虽然期指专户运作效果不如预期理想，但未来空间很大。

  品种多业绩一般

  目前一对多对冲产品类型已非常丰富，但普遍业绩一般。据证券时报记者了解，因专户投资期指限制较少，一批“先行”基金公司纷纷推出产品，有市场中性策略、完全期指套利等。深圳一家公司还引入高折价套利策略、阿尔法套利策略、一级市场股票交易策略和债券投资管理策略等多种套利策略，还有公司设计能从市场下跌中赚钱的专户期指产品。业内人士表示，目前国内外较流行的对冲策略都已经有基金公司尝试，去年在这方面开发力度很大。

  但期指一对多业绩并没有市场预期的好。来自多家基金公司及银行渠道的信息显示，虽然多数期指专户产品业绩为正，但是收益率普遍不高。如深圳一家公司旗下主打套利策略的一对多，去年全部实现正收益，收益大多仅在3%~4%之间，甚至不及部分银行理财产品。考虑到专户产品的高门槛和封闭运作，很难对投资者形成持续的吸引力。还有一只主攻股指期货期现套利的一对一专户已经清盘。

  发售降温 仍在尝试阶段

  目前，国投瑞银、易方达、招商、汇添富、华宝兴业等基金公司都已经推出了相关专户产品，不少公司产品数量超过5只。但多数基金公司仍保持着谨慎的态度。深圳一家大型基金公司人士透露，该公司目前正在发售一款中性策略的一对多产品，但据他了解，期指专户产品发售并不多。业内人士表示，目前股指期货投资人才缺乏，有的公司涉及股指期货的专户有好几只，但基金经理却仅有一人。“人才这块需要引进和培养，是需要很长一段时间的。”该人士表示。

  深圳一位基金经理也表示，期货市场投资非常依赖实战经验的积累，和股市不同，期货市场输赢是零和游戏，风险大得多。上海一家基金公司人士就表示，他们虽然发行了可以运用股指期货投资的专户产品，但是基本上没投入运作，仍处于尝试阶段。

  不过，基金公司对这块业务仍然非常重视，一旦这类产品运作好，未来空间将非常大，也有望复制在公募产品上，成为未来新的业务增长点。