证券时报多媒体数字报

  制度性红利将持续释放

  兴业证券研发中心：作为最重要的生产要素，金融改革将对中国经济产生持续和深远的影响。且以时间维度来看，当前大幕刚刚开启，未来制度性红利仍将持续释放，投资者应当充分重视其深远影响。

  短期看，金融创新主题投资可能还有一定惯性，但需要提示风险的是，中国地方政府习惯于一哄而上，就像2010年“按照地图炒区域规划”一样，后续一些省市也可能会陆续推出所谓的金融改革，而这些所谓的改革措施落实到具体公司的盈利较难量化，投资者仍需保留一份清醒。

  中长期看，如果金融资源分配体制的优化改革能够顺利实现，对于转型和经济增长，将构成重大利好。随着破除银行垄断、多层次资本市场的建立、金融创新业务的发展、以及人民币国际化的推进，我们看好大类金融行业，看好受益于金融体制改革的优秀民营经济，看好能走向全球的优势制造业，特别是看好券商、保险、期货等非银行金融板块在金融市场化改革中所获得的战略性投资机遇。

  大盘二次探底概率大

  申银万国证券研究所：周二大盘遇阻回落，后市二次探底的可能性很大。首先，大盘再次盘整数日后向下突破，虽然力度不大，但形态、趋势已见雏形。从技术看，30日、60日及120日线再次在股指上方的2350点附近形成重重阻力，制约大盘向上。同时K线形态冲高回落，有二次见顶信号，高度也较前次高点明显降低，调整概率较大。

  其次，从市场环境看，宏观经济增速低于预期，“软着陆”力度较强，反映在上市公司一季报，也是忧大于喜。同时，资金供求仍较紧张，新股扩容再度加速，排队审批的公司积压现象严重。因此不论基本面还是资金面，都不支持大盘持续反弹。

  中小盘股上行压力大

  招商证券研发中心：糟糕的一季报、创业板退市制度推出、金融改革分流股市资金，这些对于缺乏成长性的高市盈率中小盘个股，特别是有减持压力的个股构成巨大的压力。目前个股的炒作仍然是存量资金之间的博弈，热点切换迅速，投资者要注意风险。但主流资金尚未开始加仓，大盘下跌空间也不大。建议配置低估值的金融地产汽车煤炭等周期类股票，关注估值合理的品牌类消费品公司，包括白酒、食品、纺织服装、医药、旅游、家电、农业、零售等行业个股。

  整理后将再度攀升

  长城证券研究所：从中观角度观察，我们延续看多判断。上周基本面上出现诸多利好，但是市场走势低于普遍预期，我们分析主要有两个方面原因。首先是欧债风波再起，风险溢价水平再度增大。其次是国内经济景气方面，虽有诸多改善因素，但是对持续性仍存分歧。但我们认为，在新援助机制作用下，西班牙债务风险可控，对A股产生系统性冲击的风险较小。而国内因素方面，在货币供应见底的背景下，一季度GDP环比增速1.8%有望成为年内低点。随着货币、经济、利润相继见底，2200点依然具备中期底部意义。进入二季度后，蔬菜供应增加、开工旺季来临、消费鼓励政策推行、基建投资加速都将逐步进入投资者视野，经过近期整理后，市场将再度攀升。（成之 整理）