证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李彦

  自转型光伏玻璃以来，ST安彩（600207）就备受瞩目。经历了2010年的辉煌后，2011年下半年光伏行业步入调整，ST安彩经营业绩也随之下滑，今年一季度更是遭遇“滑铁卢”。

  ST安彩今日公告称，公司今年第一季度出现了8000万元的巨额亏损，其主要原因一是一季度光伏玻璃和浮法玻璃原片价格同比出现较大幅度下滑；二是公司LOW-E镀膜玻璃和光伏二期镀膜玻璃等高附加值产品生产线均于3月底建成并试生产，一季度未对公司利润形成贡献；三是报告期内公司完成了2～12mm所有规格浮法玻璃产品、2.5mm光伏玻璃产品等新品试制工作，对公司生产效率造成影响。

  行业需求回暖

  对于光伏行业的前景，ST安彩认为，目前正是行业的周期底部，光伏产业现仍属于有广阔发展前景的新兴行业，短期的行业洗牌将有利于整个行业健康发展。

  据业内人士分析，光伏玻璃目前已经开始回暖，去年11月是整个行业的最低点，当时市场上玻璃原片的价格降至15元/平方米，钢化玻璃片的价格降至20元/平方米。自12月后，光伏玻璃价格大幅触底回升，上涨幅度达50%。目前，光伏玻璃原片的市场价格已回升到23元左右，钢化玻璃片的价格在30元左右。这个价位，玻璃生产已具有毛利。据了解，ST安彩目前光伏玻璃生产线满产满销，基本没有库存。

  增加高附加值产品比例

  记者了解到，ST安彩的成本结构和策略也正在发生改变，目前公司已开始把高端玻璃深加工作为优化产品结构的主要方向，如光伏镀膜玻璃、中空玻璃、LOW-E玻璃、2mm浮法玻璃等。

  ST安彩介绍，镀膜玻璃是在原有钢化玻璃的基础上镀一层减反膜提升玻璃的透光率，比普通钢化玻璃每块价格高出7~8元左右，镀膜这一工序的毛利在60%~70%左右。目前，公司镀膜产能为每月40万平方米，公司正加紧安装调试，预计到5~6月份，镀膜产能将达到每月100万平方米，届时能覆盖公司现有原片产能的一半。据初步估算，在不考虑光伏玻璃价格进一步上涨的情况下，仅镀膜产能的增加就可为公司年增长利润几千万元。

  稳定现金流支撑

  与其他的光伏玻璃生产企业相比，ST安彩在业务架构上更加稳定，除生产各类高品质玻璃外，旗下子公司安彩能源是承担西气东输豫北支线工程的重要企业，每年能提供大约3000万的稳定盈利，目前公司输气产能仍未用足，未来该部分业务利润仍有持续上升的空间。

  此外，记者还注意到，ST安彩从1990年进入阴极射线管（CRT）玻壳生产。而据专业人士分析，为了耐高温，生产CRT玻壳的搅拌器等生产设备由大量铂与铑等贵金属组成，随着贵金属价格的上涨，这部分金属增值巨大。另外，据ST安彩2007年年报披露，大股东河南投资集团捐赠给了公司一批贵金属，价值1.23亿元。ST安彩停产的CRT生产线很多，出售该部分资产将会带来巨额的营业外收入，况且这部分资产即使做资产重估也会对公司的实际价值带来不小的提升。