证券时报多媒体数字报

  §１ 重要提示

  １．１ 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

  本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

  １．２ 本报告经公司第二届董事会第九次会议审议通过。会议应到董事１７人，实到董事１５人，薛炳海、王会娟两位董事未亲自出席会议，其中：薛炳海董事书面委托应文禄董事代为行使表决权，王会娟董事书面委托吴万善董事长代为行使表决权。

  未有董事、监事、高级管理人员对本报告提出异议。

  １．３ 公司年度财务报告已经天健正信会计师事务所有限公司审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

  １．４ 公司负责人吴万善、主管会计工作负责人吴万善及会计机构负责人（会计主管人员）舒本娥声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

  １．５ 公司不存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况。

  １．６ 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保情况。

  §２ 公司基本情况

  ２．１ 基本情况简介

  ■

  ２．２ 联系人和联系方式

  ■

  §３ 会计数据和财务指标摘要

  ３．１ 主要会计数据

  单位：元 币种：人民币

  ■

  ３．２ 主要财务指标

  ■

  ３．３ 非经常性损益项目

  √适用 □不适用

  单位：元 币种：人民币

  ■

  §４ 股东持股情况和控制框图

  ４．１ 前１０名股东、前１０名无限售条件股东持股情况表

  单位：股

  ■

  ４．２ 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

  ■

  §５ 董事会报告

  5.1 管理层讨论与分析概要

  一、 报告期内公司经营情况的回顾

  公司报告期末注册资本为56亿元，主营业务范围为：证券经纪业务；证券自营；证券承销业务（限承销国债、非金融企业债务融资工具）；证券投资咨询；证券资产管理；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。

  公司长期以来坚持“高效、诚信、稳健、创新”的核心价值观，秉承“以客户服务为中心、以客户需求为导向、以客户满意为目的”的经营理念，以“做最具责任感的理财专家”为宗旨，努力实现对股东负责、对客户负责、对员工负责、对社会负责的和谐统一。

  （一）报告期内公司总体经营情况

  2011年是“十二五”时期开局之年，也是内外部经济环境最为复杂多变的一年，在欧美国家主权债务危机持续蔓延，国内宏观经济面临通货膨胀以及增速放缓等压力背景下，股票市场震荡下挫。上证综指年初开盘2,825.33点，年末收盘于2,199.42点，全年下跌21.68%；深证成指年初开盘12,578.45点，年末收盘于8,918.82点，全年下跌28.41%。根据中国证监会公布的统计数据显示，在股指不断走低的同时，2011年底沪深市场股票总市值21.48万亿，比2010年底大幅缩水19.09%；A股市场包括IPO、再融资、债券融资在内的筹资总额6,780.47亿元，较2010年减少34.0%，其中IPO募集资金2,825.07亿元，较2010年减少42.1%。债券市场已经成为整个社会重要的融资平台，企业融资在债券市场中的比重逐渐提高。2011年，随着公司债券“绿色通道”制度的实施，公司债筹资金额达到1,262.20亿元，同比大幅增长109.32%。2011年，我国债券市场先抑后扬，中债综合全价指数年初开盘108.78点，年末收于111.25点，上涨2.27%。

  2011年，证券行业竞争更趋激烈，证券交易证券者ng2%佣金费率继续下降，投资收益大幅下滑，券商盈利能力受到挤压。根据中国证券业协会公布的未经审计的2011年度证券公司经营数据，我国证券行业全年实现营业收入1,359.50亿元，同比下降28.9%；代理买卖证券业务净收入688.87亿元，同比下降36.5%；证券承销与保荐及财务顾问业务净收入241.38亿元，同比下降35.2%；受托客户资产管理业务净收入21.13亿元，与2010年基本持平；证券投资收益（含公允价值变动）49.77亿元，同比大幅下滑75.9%。行业全年累计实现净利润393.77亿元，同比下降49.2%。

  报告期内，公司克服不利市场环境挑战，积极把握证券行业转型发展的新特点、新趋势，坚定不移深化转型，积极拓展市场，巩固转型成效，夯实精确化管理基础，不断提高合规经营水平，各项业务保持了稳定发展态势。顺利完成与华泰联合证券有限责任公司二次业务整合工作，实现经纪业务和投行业务集中统一发展。在全国新成立4家分公司，分公司数量达到12家，分公司管理模式逐步深化；新设营业部17家，公司证券营业部总数达到213家，网点布局进一步优化。紫金理财服务体系进一步完善，零售客户服务能力稳步提升；受限流通股托管业务实现快速增长，机构客户开发与服务取得了新的突破。加快融资融券业务发展步伐，稳步推进股指期货IB业务，积极筹备转融通业务、债券质押式报价回购业务等创新业务，创新业务开始成为公司新的利润增长点。继续推进集团IT战略规划，初步实现集团人力资源和财务集中管理。收购华泰联合证券有限责任公司部分股权，完成对华泰紫金投资有限责任公司和华泰金融控股（香港）有限公司的进一步增资备案手续以及对金浦产业投资基金管理有限公司的增资手续。公司A股已在2011年第1个交易日调入上证50指数和180指数，并已入选上证公司治理指数和上证180公司治理指数样本股。

  2009—2011年度，在证券公司分类评价中，公司先后被评为A类A级、A类AA级、A类AA级。

  截至2011年12月31日，按合并口径，公司总资产857.42亿元，同比减少24.43%；归属于上市公司股东的所有者权益332.29亿元，同比增加1.05%；营业收入62.30亿元，同比减少30%；实现利润总额24.51亿元，同比减少45.55%；归属于上市公司股东的净利润17.84亿元，同比减少47.90%。

  （二）公司主营业务及其经营情况

  ■

  1、 经纪业务

  报告期内，证券市场行情持续低迷，交易量相比2010年度出现较大幅度下降，行业佣金率水平仍呈下滑趋势，佣金收入大幅缩水。2011年，根据沪、深交易所统计数据，两市股票（A、B股）、基金（含ETF）、权证、债券（不含回购业务）的成交金额（单边）为438,325.11亿元，较2010年下降了23.8%。报告期内，券商股指期货与融资融券等创新业务发展迅速，投资顾问业务开始布局，经纪业务转型不断推进。

  2011年，公司经纪业务按合并口径全年实现营业收入42.74亿元，同比下降31.23%，营业利润率为53.38%，同比减少5.11个百分点。

  报告期内，公司全面实施“紫金私人顾问”差异化服务，确立差异化的佣金标准，实行“同类客户同等收费”、“同等服务同等收费”业务运营模式，进一步增强专业服务能力，努力满足客户差异化、个性化理财需求。大力发展融资融券、股指期货IB等创新业务，创立“紫金财富管理”投资顾问品牌，积极开展投资顾问业务试点，通过创新业务的推进和后续服务的跟进，吸引优质客户，优化客户结构。构建“大营销”体系，整合公司内外部资源，有机融合整体营销和专项营销，建立统一营销工作体系，借助CRM系统等技术平台，提升营销效能与效果。以强大的后台服务系统为支撑，全力打造客户“想用、有用、好用”的紫金理财服务体系，适应客户对互联网和移动互联网平台服务需求，积极推广运营涨乐微博、涨乐理财等互联网服务平台，不断提高客户满意度和客户服务覆盖率。截至报告期末，公司拥有证券营业部213家。报告期内，公司获得了“中国最佳证券经纪商”、“2011中国最佳证券公司”、“中国最佳经纪业务服务品牌”等荣誉称号，公司经纪业务具有较强的市场竞争力和品牌影响力。

  报告期内，公司融资融券业务在坚持合规有序地扩大试点营业部范围的基础上，积极稳妥地增加融券券源供给，抢抓融资融券标的证券范围扩大带来的市场机遇，保持了融资融券业务快速发展的良好态势，融资融券业务收入已成为公司经纪业务收入的重要组成部分。截至报告期末，市场融资融券业务余额为382.07亿元，其中，公司融资融券业务余额为26.40亿元，市场份额为6.91%，在融资融券业务试点券商中排名第七。

  报告期内，公司股指期货中间介绍业务处于持续有序推进、稳步发展的良好状态。自获取业务资格以来，公司根据业务发展情况不断适时完善现有制度及业务流程，并加强对已具备期货中间介绍业务资格营业部的日常业务管理。截至报告期末，公司可开展期货中间介绍业务的证券营业部共75家，公司股指期货合计（包括华泰证券与华泰联合证券）交易手数达到111.5万手，合计客户日均权益为4.18亿元。

  根据WIND资讯2011年券商交易量统计数据，公司股票基金交易量合并（含华泰联合证券）排名位居行业第二，其中母公司排名第8名，子公司华泰联合证券排名第19名。

  合并数据

  ■

  注：２０１１年代理交易金额及市场份额数据来源于沪、深交易所；２０１０年代理交易金额及市场份额数据来源于证券公司综合监管报表。

  母公司数据

  ■

  注：2011年代理交易金额及市场份额数据来源于沪、深交易所；2010年代理交易金额及市场份额数据来源于证券公司综合监管报表。

  2、投资银行业务

  2011年，受证券市场行情低迷等因素影响，股票市场融资规模和发行家数与2010年相比出现一定幅度的下滑，投资银行业务市场竞争日趋激烈，市场集中度有所下降。根据中国证监会公布的统计数据，报告期内中国证券市场境内筹资规模合计6,780.47亿元，其中股票筹资规模合计5,043.58亿元。而在债券市场方面，受信贷紧缩政策等因素影响，债券发行市场呈现快速增长态势，尤其是公司债发行出现爆发式增长局面。

  2011年，公司投资银行业务按合并口径全年实现营业收入8.49亿元，同比下降42.42%；营业利润率为42.91%，同比减少4.64个百分点。

  报告期内，在股票发行承销业务方面，公司努力发挥整体资源优势，积极开展区域开发，把握重点行业，扎实做好项目拓展和项目储备。深入开展投行专项治理工作，投行业务内控组织架构得到调整优化。深化推进业务整合，实现投行业务优势互补和集中一体化发展。积极适应投行业务市场变化和产业升级转型的新趋势，大力拓展新业务和新客户，逐步实施业务转型。在债券发行承销业务方面，公司加大业务开拓力度，积极储备优质项目资源，并通过争取大型项目承销，努力提升业务能力和市场影响力。报告期内，公司合并主承销金额161.02亿元，其中，母公司主承销金额53.89亿元。公司合并共完成IPO项目13个，非公开发行项目1个，重大资产重组项目7个，公司债项目3个。根据中国证券业协会公布的2011年度证券公司会员证券承销业务排名，公司合并（含华泰联合证券）股票主承销家数为14次，排名第11位；公司合并（含华泰联合证券）股票主承销金额为1,043,597.00万元，排名第17位；公司合并（含华泰联合证券）债券主承销家数为6次，排名第24位；公司合并（含华泰联合证券）债券主承销金额为328,645.00万元，排名第32位。报告期内，公司获得了“优秀保荐机构”、“最佳（投行）保荐机构”、“最具区域影响力投行（华东）” 等荣誉称号。

  截至2011年12月31日，公司直接投资业务子公司—华泰紫金投资有限责任公司累计完成投资项目9家，累计投资金额31,339万元，投资项目中已实现上市并可履行退出程序的1家。报告期内，公司直投子公司实施项目投资4家，投资金额合计18,754万元。

  合并数据

  ■

  注：公司合并（含华泰联合证券）债券发行主承销７次，其中含国家开发银行特种金融债券１次；公司合并（含华泰联合证券）债券发行主承销金额５６６，６４５．００万元，其中含国家开发银行特种金融债券发行主承销金额２３８，０００．００万元；公司合并（含华泰联合证券）债券发行主承销收入４，３６２．２９万元，其中含国家开发银行特种金融债券发行主承销收入２３８．００万元。

  母公司数据

  ■

  3、 证券投资业务

  2011年，欧债危机的持续发酵，叠加国内的通胀压力与紧缩调控政策，宏观经济增速持续放缓，股票市场扩容压力不断增加，股票市场出现了震荡下跌的低迷行情。受宏观经济、物价走势、货币政策、流动性等因素影响，债券市场收益率大幅波动，但债券指数总体呈现上行走势。报告期内，银行间市场债券指数和交易所市场国债指数升幅分别达到5.1%和4.0%。

  2011年，公司证券投资业务按合并口径全年实现营业收入17,692.03万元，同比下降67.92%；营业利润率为49.97%，同比减少39.34个百分点。

  报告期内，面对复杂多变的市场环境，公司权益类证券投资业务以追求风险可控下的合理收益为目标，建立了较为完善的投资体系和风控制度，在价值分析的基础上加强趋势研究，重点投资具有成长性和估值优势的绩优股，但由于二级市场整体大幅下滑，公司权益类投资在报告期内未取得正收益。在数量化投资方面，公司坚持价值投资理念，运用金融工程和计算机技术，通过数量化模型来构建投资组合，并随着市场环境变化结合机械交易择时系统进行仓位控制，取得了正收益。在股指期货投资方面，公司根据自营投资业务对冲市场系统性风险的需要向中金所两次申请了股指期货套期保值额度，并根据自营业务现货持仓的情况和证券市场的变化，积极把握市场机会和交易节奏，分期分批进行股指期货套期保值交易，收到了较好的效果。公司固定收益类证券投资业务不断加强市场投研能力，在对宏观经济形势深入分析的前提下，及时调整投资策略，严格控制仓位，适时把握市场投资机会，取得了较好的投资业绩。

  合并数据

  单位：（人民币）元

  ■

  母公司数据单位：（人民币）元

  ■

  4、资产管理业务

  2011年，受市场行情低迷影响，券商资产管理业务投资业绩普遍下滑，部分券商理财产品遭遇清盘危机。另一方面，券商集合理财逆市扩容，发行集合理财产品的券商不断增多，产品数量迅速增长，行业竞争进一步加剧。截至2011年年底，市场上存续的集合资产管理计划为278只，较2010年大幅增长55.31%。

  2011年，公司资产管理业务按合并口径全年实现营业收入9,287.31万元，同比下降27.60%；营业利润率为61.91%，同比增加0.40个百分点。

  报告期内，公司继续加强集合产品设计和产品创新，梳理完善产品设计流程，积极开展创新研发，并发起成立产品研发小组，通过多种形式不断完善理财产品线。报告期内，公司推出了首只QDII 产品"华泰紫金龙-大中华集合计划"，完成了"华泰紫金新兴产业集合计划"、"华泰紫金套利宝集合计划"、"华泰紫金2号集合计划展期"与"华泰紫金策略避险集合计划"4只产品的申报、获批及推广等相关工作。同时，加快定向业务发展，重点发展大小非市值管理业务，截至报告期末，公司定向账户合计规模2.43亿元。截至报告期末，公司合计管理集合资产管理计划14 只，集合资产业务合计资产管理规模份额达到 80.48亿份，资产净值达到 71.32 亿元，产品数量排业内前列。2011年，公司部分集合资产管理计划荣获"最受欢迎的理财产品新秀奖"，公司现金管家集合资产管理计划荣获"2010度券商集合理财组-限定型第一名"等殊荣。

  资产管理有关业务数据：

  ■

  （三）主要创新业务情况分析

  1、资产管理业务

  报告期内，公司推出了首只QDII 产品“华泰紫金龙—大中华集合计划”；推出了以战略性新兴产业为重点投资标的的“华泰紫金新兴产业集合计划”；推出了以套利为主要投资手段的限额特定集合理财产品—“华泰紫金套利宝集合计划”；推出了以固定收益类资产配置为主，同时辅以股指期货套期保值策略的限定性集合计划—“华泰紫金策略避险集合计划”。同时，公司定向业务发展加快，实现了海外投资方面的突破。

  2、固定收益类业务

  报告期内，公司启动了债券质押式报价回购业务的业务资格申报工作，通过了上海证券交易所组织的专业评审，获取了上海证券交易所批文，并于2012年1月18日获得中国证监会批准。报告期内，公司积极推进利率互换业务资格申请，不断加强同业调研与培训学习，积极筹划开展利率互换业务。报告期内，公司向中国银行间交易商协会提交备案信用风险缓释工具业务开展申请材料，并成为首批五家具有信用风险缓释工具交易和凭证创设资格的券商之一，具体业务开展有待证监会审批。

  3、融资融券业务

  报告期内，随着融资融券业务由试点发展转为常规发展，公司在大力开展融资融券业务的同时，积极筹备转融通业务试点申报工作。拟定并不断完善转融通业务方案，积极筹划转融通业务试点资格。报告期内，公司与监管部门积极沟通约定购回式证券交易业务相关政策要求，研究拟定约定购回式证券交易实施方案，做好技术系统准备工作。

  （四）公司营业收入、营业利润的分部报告

  1、公司营业收入地区分部情况

  ■

  注：表中列示的营业部仅指公司所属的证券营业部，不包括期货公司营业部。＠２、公司营业利润地区分部情况

  ■

  注：表中列示的营业部仅指公司所属的证券营业部，不包括期货公司营业部。

  （五）报告期内公司盈利能力情况分析

  报告期内，公司的收入及利润均比上年有较大幅度的下降，其主要原因是2011年证券市场运行环境较为恶劣。市场交易量萎缩，交易佣金下滑，指数下跌幅度大，缺少交易性机会，市场融资额下降，发行市盈率下滑等种种不利因素的叠加使得证券行业的总体盈利水平大幅下降。根据中国证券业协会公布的行业数据，2011年券商行业净利润393.77亿元，与2010年行业净利润775.57亿元相比大幅下降49.22%。公司净利润下降幅度优于行业水平，其中母公司净利润波动情况远好于行业水平。

  尽管公司盈利水平有所下降，但2011年公司坚定不移地深化业务转型，积极拓展市场，夯实精确化管理基础，不仅顺利完成了与华泰联合证券进一步业务整合的目标，各项业务也保持了稳定发展。公司经纪业务市场份额、客户数量、营业网点数量均在行业排名领先，投行保荐人数量及资产管理业务产品数量具有明显的竞争优势，同时融资融券等创新业务快速成长，期货业务、海外业务及直投业务子公司的市场竞争力进一步提升。随着证券市场环境好转，资本市场进一步发展壮大，公司的盈利水平仍有较大提升空间。

  （六）比较式会计报表中变动幅度超过30%以上项目的情况

  单位：（人民币）万元

  ■

  （七）公司资产结构和资产质量

  截至2011 年12 月31 日，公司总资产857.42亿元，扣除代理买卖证券款360.57亿元后的自有资产总额为496.85 亿元。在自有资产总额中，自有货币性资产余额为180.79亿元，占资产总额的比例为36.39%，流动性良好；金融资产账面价值228.50 亿元，占资产总额的45.99%，其中金融资产中权益性资产(包括股票及基金)占资产总额的比例为9.93%，债券等非权益性资产占资产总额的比例为36.06%；长期股权投资账面价值为29.63 亿元，占资产总额的比例为5.96%；固定资产、无形资产和投资性房产等其他长期资产账面价值为57.93亿元，占资产总额的比例为11.66%。

  报告期末，公司负债总额521.27 亿元，扣除客户交易结算资金后的自有负债总额为160.70亿元，低于自有货币资金，自有资产负债率为32.34%，说明公司偿债能力较强。报告期末，母公司净资本与净资产的比例为68.85%，各项风险控制指标均符合《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定。

  截止2011年12 月31 日，公司无重大到期未偿还债务。

  （八）报告期内公司现金流转情况

  2011年公司现金及现金等价物净增加额为-334.01亿元，较2010年减少328.36亿元。主要原因如下：

  （1）2011年经营活动产生现金流量净额为-315.75亿元，较2010年减少182.51亿元，主要原因是2011年代理买卖证券款净流出金额相比上年有所增加所致。

  （2）2011年投资活动产生的现金流量净额为-9.74亿元，较2010年减少1.11亿元，主要原因是2011年公司对外投资增加所致。

  （3）2011年筹资活动产生的现金流量净额为-8.41亿元，较2010年减少144.74亿元，主要原因是公司2010年发行新股募集资金而2011年无此项现金流入所致。

  （九）会计政策、会计估计和核算方法变更的具体说明

  报告期内，公司无会计政策、会计估计和核算方法变更或重大会计差错更正。

  （十）报表合并范围变更的说明

  截至 2011年末，公司纳入报表合并范围的子公司共5家，其中全资子公司3 家，即华泰金融控股（香港）有限公司、华泰紫金投资有限责任公司、华泰金控投资咨询（深圳）有限公司；控股子公司2 家，即华泰联合证券有限责任公司、华泰长城期货有限公司。

  报告期内，公司报表合并范围未变更。

  （十一）公允价值变动损益对公司利润的影响

  单位：（人民币）元

  ■

  （十二）公允价值的计量

  报告期内，公司对公允价值的确认、计量方法没有改变，仍执行公司既定的会计政策。

  公允价值的估值原则是：存在活跃市场的金融资产或金融负债，采用活跃市场中的报价确定其公允价值。有充足证据表明市场报价不能真实反映公允价值的，则在谨慎性原则的基础上采用适当的估值技术，确定公允价值。金融工具不存在活跃市场的，采用适当的估值技术，审慎确定其公允价值。对于没有报价且其公允价值不能可靠计量的金融资产投资，按成本计量。

  具体投资品种的估值方法:

  1、股票类金融资产：首次发行未上市的股票，以发行价计算；首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市价估值；已上市流通股票按照期末收盘价作为公允价值。

  2、基金类金融资产：封闭型基金，其公允价值参照成份类股票公允价值的计算方法；开放型基金及集合资产管理计划等，以资产负债表日公布的最新净值计算公允价值。

  3、证券交易所上市债券类金融资产：包括国债、企业债、可转债、金融债等，按最近收盘价作为公允价值。

  4、银行间市场和场外交易债券类金融资产：包括国债、企业债、短期融资券、特种金融券和中央银行票据等，按估值计算。

  5、信托产品类金融资产：有交易价的，按收盘价作为公允价值；无交易价的，按成本价作为公允价值。

  6、创设发行认购权证时，应按实际收到的款项，反映为“交易性金融负债”，会计期末，认购权证按认购权证最后一个交易日的加权平均价计量，前后两个会计期末加权平均价的差额应当计入当期损益；如遇认购权证的加权平均价显著偏离按B-S期权定价模型计算确定的价值，公司按B-S期权定价模型计算确定的价值计量。

  创设发行认沽权证时，应按实际收到的款项，反映为“交易性金融负债”，会计期末，认沽权证按认沽权证最后一个交易日的加权平均价计量，前后两个会计期末加权平均价的差额应当计入当期损益；如遇认沽权证的加权平均价显著偏离按B-S期权定价模型计算确定的价值，公司按B-S期权定价模型计算确定的价值计量。

  （十三）主要控股公司及参股公司经营情况及业绩分析

  1、华泰联合证券有限责任公司，注册资本人民币100,000万元，华泰证券持有98.186%的股权，其中0.186%的股权过户手续期后办理。截至2011年12月31日，华泰联合证券有限责任公司总资产676,032.04万元，净资产438,085.29万元。2011年华泰联合证券有限责任公司营业收入195,564.00万元，利润总额47,388.06万元，净利润32,033.27万元。

  主营业务：证券承销与保荐业务（国债、非金融企业债务融资工具承销业务除外）；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；中国证监会批准的其他业务。

  2、华泰长城期货有限公司，注册资本人民币60,000万元，华泰证券持有60%的股权。截至2011年12月31日，华泰长城期货有限公司总资产549,617.94万元，净资产76,863.37万元。2011年华泰长城期货有限公司营业收入33,720.72万元，利润总额10,220.43万元，净利润7,475.46万元。

  主营业务：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询。

  3、华泰金融控股（香港）有限公司，实收资本港币30,000万元，华泰证券持有100%的股权。截至2011年12月31日，华泰金融控股（香港）有限公司总资产人民币60,602.38万元，净资产人民币24,656.37万元。2011年华泰金融控股（香港）有限公司营业收入人民币6,100.27万元，利润总额人民币980.05万元，净利润人民币890.29 万元。

  主营业务：股票经纪，期货经纪，股票融资，投资咨询，资产管理。

  (下转B78版)