证券时报多媒体数字报

  近来，很多朋友都在抱怨股票投资越来越难赚钱。其实，大家可以考虑尝试改变一下投资模式，把交易型开放式基金（ETF）作为主要投资工具。理由很简单，在机构主导的投资市场中，个人在选择股票上缺乏信息优势，选择ETF进行投资则能较好地规避这一劣势。

  中国股票市场经过二十多年的发展，机构投资者在市场中的参与程度越来越高。据Wind统计，2011年中期，机构持股市值约12.98万亿元，占A股总市值的42.62%，而2005年底，机构持股市值仅为0.23万亿元，占A股总市值比例也仅为6.53%。由此可见，在最近几年里，机构投资者发展迅速，并在市场中处于主导地位。未来的市场是机构之间博弈的市场，个人投资者选择个股的难度将进一步增加。

  面对这种信息不对称的劣势，既能指数化投资又可在交易所上市交易的ETF，无疑是很好的投资工具。具体而言，选择ETF对个人投资者有四大好处。

  首先，通过ETF进行分散化投资，免去了个股选择的问题。国内目前的ETF都是采用指数化的投资方式，其投资组合和收益率都与标的指数密切相关，受“地雷股票”的影响很小。

  其次，ETF交易费用很低，ETF二级市场的交易费用只有券商的交易佣金。与股票交易相比，ETF交易还享受免交印花税的政策优惠。与一般指数基金1%~2%的申购赎回费用相比，ETF交易的成本要低得多。

  第三，ETF种类多样，投资者有充分选择的余地。当前既有基于大盘指数的ETF，也有在中小板、创业板这样细分市场指数上开发的ETF，还有基于消费、资源等行业指数开发的ETF，投资者可以根据自己对市场的判断，选择具体的ETF品种投资。

  最后，ETF被纳入融资融券标的范围，进一步扩充了ETF的投资功能。投资者可以在预期市场上涨的时候对ETF投资放大杠杆，获得更大的投资收益，也可以在预期市场下跌的时候融券卖空ETF，获得市场下跌带来的投资收益。这是目前交易所其他品种无法提供的功能。

  在实际操作中，指数涨了却不赚钱是投资者最无奈的事情，而ETF堪称把握市场反弹机会的投资利器。今年市场“春季攻势”发动以来，深市主板、中小板、创业板轮番发力，大盘迅速回暖。据Wind统计，去年下半年刚成立的汇添富深证300ETF基金，自今年1月6日大盘反弹以来，涨幅高达14.97%，远远跑赢大盘和股票型基金。投资者如能借道汇添富深证300ETF基金参与本轮反弹，势必收获不小。

  各种实证研究表明，A股市场的有效性正在逐步提高，个人投资者通过选股能够带来超额收益的难度在逐渐增加。ETF不仅保持了被动投资的本质，还提供了盘中交易的机制。随着ETF产品数目和规模的快速增加，无论是对个人投资者还是机构投资者来说，ETF都将极具吸引力，一个崭新的ETF投资时代正在向我们稳步走来。  （汇添富基金）