证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨磊

  近年来，中国基金业在迅猛发展的国内理财市场上被边缘化。

  2008年以来，国内理财市场发展迅猛，银行理财产品从几千亿发展到十几万亿，信托理财产品从2000亿发展到5万亿，而理财市场的正规军中国基金业基金规模则从高峰期的3万亿元缩水到目前的2万亿元，中国基金业不仅在国内理财市场被边缘化，和国际上其他国家对比，近年来的发展同样落后，以基金占国内生产总值（GDP）比例来看，中国基金业在金砖五国中排名倒数第二，是什么原因令一度辉煌的中国基金业停滞不前？在不久前的证券时报基金高管大调查中，有接近80%的高管认为产品创新不足是制约中国基金业发展的主要瓶颈之一。

  产品创新是关键

  银行理财产品和信托理财产品大发展的根本原因在于和投资者理财需求相适应，以约定收益率为主要特征，投资期限上也比较灵活，从几天到几年的投资期限都有。

  经过几年的发展，国内绝大多数投资者都已经习惯了投资有约定收益率的理财产品，而公募基金业暂时还没有类似的基金理财产品提供。

  摆在基金公司面前的就是两种选择，一种选择是推出有约定收益率的产品，从理财大市场上分“一杯羹”；另一种选择是坚决不提约定收益率问题，相当于基本放弃这个市场。

  近期，有部分上报的短期理财基金产品提出了约定收益率，为投资者提供一个大概率可能出现的投资收益率区间，给那些习惯于投资有约定收益率理财产品的广大投资者选择的机会。

  业内专家分析，短期理财基金产品在约定收益率区间基础上做好风险提示，并不违反《基金法》。相关基金创新产品有望为中国基金业未来发展开辟一片新天地。

  摆脱一条腿走路

  对比金砖五国中发展较好的巴西和南非基金业，他们的基金业发展都不是“一条腿走路”，而是“多条腿走路”，例如巴西债券基金占基金资产净值的50%以上，南非货币基金和另类投资都占据基金业规模的20%左右。

  中国过去几年基金业发展过度依赖于股市，主要发展的品种是股票型基金和混合型基金，债券基金和货币基金尽管阶段有所发展，但每一轮债券或货币基金大发展后，总是遇到很大的阻力而资产规模快速下降，没有形成连续快速发展的势头。

  在包括另类投资在内的其他基金方面，中国基金业几乎是空白，主要的原因是受到相关法规的制约，今年相关法律有望进行修改，为另类投资基金发展创造制度环境。

  在和银行理财或信托理财产品竞争上，基金公司没有能够推出类似的投资理财产品，这一块业务基本空白，没有成为中国基金业的新增长点。

  在银河证券基金研究中心总经理胡立峰看来，经过2006年和2007年两年巨大发展和随后长达5年的萧条和整理，中国基金行业再一次面临发展机遇。但这次的发展机遇，一定要避免2007年的“高位重仓”，宁可放慢发展速度，也要考虑投资者的风险承受能力，并且要树立和股市相匹配的投资文化和风险观。

  发展前景广阔

  对比金砖五国基金业的发展，中国基金业发展拥有巨大的潜力，未来即使只达到巴西或南非发展水平的一半，那么对应的公募基金资产净值都将有1.1万亿美元到1.5万亿美元之间，折合人民币约7万亿元到9万亿元之间。

  国内银行理财和信托理财的超过20万亿元理财市场，说明了中国居民的理财需求非常大，市场发展的潜力非常大，关键在于找到一个很好的突破口。