证券时报多媒体数字报

  §１ 重要提示

  １．１ 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

  本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于巨潮资讯网（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

  １．２ 公司年度财务报告已经中兴华富华会计师事务所审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

  １．３ 公司负责人周一峰、主管会计工作负责人罗勇君及会计机构负责人（会计主管人员）葛春慧声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

  §２ 公司基本情况

  ２．１ 基本情况简介

  ■

  ２．２ 联系人和联系方式

  ■

  §３ 会计数据和财务指标摘要

  ３．１ 主要会计数据

  单位：元

  ■

  ３．２ 主要财务指标

  单位：元

  ■

  ３．３ 非经常性损益项目

  √ 适用 □ 不适用

  单位：元

  ■

  §４ 股东持股情况和控制框图

  ４．１ 前１０名股东、前１０名无限售条件股东持股情况表

  单位：股

  ■■

  ４．２ 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

  ■

  §５ 董事会报告

  ５．１ 管理层讨论与分析概要

  一、公司经营情况

  （一）公司报告期内主要经营概况

  报告期内，公司在稳定主营业务的基础上，不断调整优化业务结构，在集中资源做强、做大、做优主营的液化石油气业务（以下简称“ＬＰＧ”）的基础上，抓住机遇，启动了ＬＰＧ深加工项目，为公司的产业升级和战略转型奠定了基础。一是稳定原有工业客户市场，积极拓展浙江区域市场及沿海船运市场；二是大力开展国际贸易业务，培育亚太区域国际贸易的业务资源；三是加快汽车加气等终端业务市场的拓展，通过自建、合作、并购等方式，加快公司汽车加气和钢瓶零售等终端业务的份额；四是在完成２万吨新码头建设的基础上，逐步恢复了液体化工仓储业务；五是抓住机遇启动ＬＰＧ深加工项目，张家港“１２０万吨丙烷脱氢制丙烯项目”的第一期工程已经正式开工；六是比较圆满的完成了５万吨码头事故的赔偿事项。实现了公司主营业务的稳定增长和效益的提升。

  ２０１１年实现营业总收入３４８，０４４．２９万元，比上年５３．９８％；完成利润总额１０，７０８．３４万元，比上年增长９９．２９％；净利润７８４６．４４万元，比上年增长９４．７７ ％；基本每股收益０．３５３元。

  （二）主营业务构成及经营情况

  １、主营业务分行业、产品情况

  报告期内，公司的业务结构为：

  （１）液化石油气销售业务：主要是从中东等地区进口高纯度的丙烷和丁烷，用于高品质工业燃气、民用燃气、汽车燃料、化工原料等领域，属于低硫、高纯度、高热值的清洁环保能源。根据销售市场的不同，分为国内销售和国际贸易两个部分。

  国内销售主要市场为华东地区、华南地区，由公司和子公司南京东华燃气有限公司、太仓东华能源燃气有限公司为主体运营。２０１１年液化气国内销售业务实现销售收入１６２，７５５．２５万元，同比增长４２．３４％。

  国际贸易主要市场是亚太区域的日本、韩国、越南、菲律宾、印度和东南亚其他地区，有出口和转口两种业务形式，该项业务需要有运营管理团队、渠道优势、银行授信资源，以及宁波百地年拥有的“第一港”码头条件、仓储能力及保税资格等诸多条件的支持。２０１１年液化石油气国际贸易业务实现销售收入１８３，５７５．９７万元，同比增长１１３．０６％。

  （２）液体化工仓储业务，主要是利用张家港２０万立方液体化工仓储设施，提供液体化工产品的仓储、进出货服务，由江苏东华能源仓储有限公司为主体经营。２０１１年液体化工仓储业务实现销售收入７６６．０３万元。

  （３）汽车加气业务和改装业务：主要为公交、出租车、邮政车、教练车等营运型车辆提供液化气加气和改装业务，由公司终端业务部为业务主管部门，以江苏东华汽车能源有限公司及其管理、投资的各地项目公司为主体运营。２０１１年已经运营及管理的有８个站点，其中：上海４座（控股２个座、参股１座、管理１座；）；南通２座（租赁１座、合资１座）；昆山１座（合资）；张家港１座（租赁）。２０１１年汽车加气业务和改装业务实现销售收入３５００万元。

  （４）液化石油气钢瓶零售业务：主要是为家庭、饭店和小型工业用户提供液化石油气的钢瓶充装服务，由子公司浙江临海市大田白竹液化气有限公司、无锡百地年液化石油气有限公司和苏州优洁能液化石油气有限公司为主体运营。２０１１年液化石油气钢瓶零售业务实现销售收入５１６８万元，由于新增了无锡、苏州区域，收入是上年的２１倍。

  （５）运输服务及其他业务，主要是由张家港东华运输有限公司为公司客户提供液化气的运输业务等。２０１１年实现销售收入４２９．０４万元，同比下降６５．７１％。

  主营业务分行业、产品情况表

  单位：万元

  主营业务分行业情况

  分行业＿营业收入＿营业成本＿毛利率（％）＿营业收入比上年增减（％）

  ＿营业成本比上年增减（％）＿毛利率比上年增减（％）

  商品销售＿３４６，４０３．１４＿３２３，６０２．０７＿６．５８％＿５４．２０％＿５１．７７％＿１．４９％

  其他收入＿１，２０５．０８＿１，１９６．１４＿０．７４％＿－５．９５％＿２３２．６５％＿－７１．２０％

  主营业务分产品情况

  分产品＿营业收入＿营业成本＿毛利率（％）＿营业收入比上年增减（％）

  ＿营业成本比上年增减（％）＿毛利率比上年增减（％）

  液化石油气销售＿３４６，３３１．２２＿３２３，５３５．３４＿６．５８％＿７２．７３％＿７０．９９％＿０．９５％

  钢材贸易＿０．００＿０．００＿０．００％＿－１００．００％＿－１００．００％＿－０．３２％

  运输收入＿４２９．０５＿３７６．８６＿１２．１６％＿－６５．７１％＿４．８０％＿－５９．１０％

  化工仓储服务＿７７６．０３＿８１９．２８＿－５．５７％＿２，４８６．７７％＿＿－１０５．５７％

  再生资源贸易＿０．００＿０．００＿０．００％＿－１００．００％＿－１００．００％＿－０．６６％

  汽车燃气设备改装＿７１．９２＿６６．７４＿７．２０％＿１７８．２２％＿２１１．１４％＿－９．８２％

  ２、＿主营业务分地区情况

  单位：万元

  地区＿营业收入＿营业收入比上年增减（％）

  江苏＿８３，９５５．５２＿９．５５％

  华东地区（不含江苏）＿８０，０７６．７３＿２７．９２％

  其他地区＿１８３，５７５．９７＿１１１．５１％

  合计＿３４７，６０８．２２＿５３．７９％

  报告期内，公司主营业务的地区分布情况如下：

  （１）＿液化石油气的国内销售业务，主要在江苏、浙江、上海、江西、福建等华东地区，以及华南沿海地区。江苏、上海和浙北是公司传统的ＬＰＧ销售业务区域；浙南、福建、江西和华南沿海是公司最近两年新开拓的市场区域，尤其是浙南和福建区域，在报告期内增长较快，华南区域也开始有部分销售业务，是公司国内销售开拓的重点区域。

  （２）＿液化石油气的国际贸易业务，主要市场为亚太区域的日本、韩国、菲律宾、越南、印度等国家，以及香港地区等。

  （３）＿液体化工仓储业务是以张家港为仓储基地，主要客户市场集中在江苏、上海、浙江等华东市场区域。

  （４）＿汽车加气和改装业务，现有的加气站点主要集中在盐城、南通、上海、昆山、张家港等城市，在建的站点已经扩展到徐州、安徽的潜山、青阳、明光等城市。

  （５）＿液化石油气钢瓶零售业务，现有站点的主要市场区域为浙江临海市、苏州市和无锡市，在建站点已经扩展到海安、大丰、阜宁等区域。

  （６）＿运输服务及其他业务，主要是为公司终端站点和重点客户提供运输服务。

  ３、经营情况分析

  （１）液化石油气销售业务：２０１１年国际油价总体呈宽幅波浪盘整。上半年呈上涨趋势，下半年回落后，在第四季度逐步恢复上涨，总体走势呈现“Ｎ”。２０１１年国际液化气市场总体与原油市场基本吻合，但受到日本海啸引起的日本需求，自２０１１年２月份到５月份，亚太区域的液化石油气维持了高位运营的态势，５月份成为历史高点。随后，受外围经济以及需求下降影响，市场从高位回落，直至第四季度，市场一直处于下降通道，第四季度，受冬季需求推动，市场呈现盘稳上行的态势。同时，受中东丁烷供应短缺影响，２０１１年总体丁烷价格要高于丙烷价格，２０１１年丙烷远东到岸价格平均在８６０美金，丁烷在９００美金，分别同比上涨了１２０．９美金和１５４．７７美金。２０１１年总体特点为：一是年初价格处于高位，回落时间迟于正常年度；二是四季度上升趋势较缓，一直到１２月下旬才开始冬季行情，市场发展迟于往年。

  ２０１１ 年中国国内ＬＰＧ 产量约为２，１７５ 万吨，相比２０１０ 年的２，０５０ 万吨的ＬＰＧ 产量环比增加了约６．０８％。２０１１ 年中国ＬＰＧ 进口总量３２２ 万吨，与２０１０ 年的３２４ 万吨总进口量基本持平。

  ２０１１年国内液化气的主要消费市场依旧集中在华南与华东两大地区。紧随其后的山东、东北、华北地区的市场占有率仅在１０％左右。在华东和华南地区，工业、商业、民用液化气需求量占整个燃气市场的市场份额维持在５０％左右，因此，依靠本地炼厂供应无法得到满足。对气质要求较高的工业市场，进口气占总量的２０％左右，形成了以珠三角、长江三角洲地区为消费和进口储运集散中心的格局。进口气的成交大部分集中在华南、华东区域市场，并吸引了一定量的北方资源进入，相比２０１０年呈现小幅增长的趋势，总体格局变化不大。

  ２０１１年华东地区进口和国内ＬＰＧ价格走势图

  报告期内，公司的液化石油气销售业务，在稳定国内批发业务的基础上，重点突破国际贸易业务，公司实现液化气销售收入３４６，３３１．２２万元，占公司营业总收入的９９．５％，同比增长７２．７３％。其中：国内销售实现销售收入１６２，７５５．２５万元，同比增长４２．３４％；国际贸易实现销售收入１８３，５７５．９７万元，同比增长１１３．０６％。ＬＰＧ年度销售量达到６０．２万吨。２０１１年业务特点表现在以下几个方面：

  一是重点突破国际贸易业务。为便于国际贸易业务的开展，公司在香港注册设立了东华能源（香港）国际贸易有限公司，下半年，因为业务扩展和团队建设的需要，将国际贸易平台转移到新加坡，设立了东华能源（新加坡）国际贸易有限公司。公司在２０１１年开始大力开展国际贸易业务，２０１１年公司ＬＰＧ国际贸易业务占ＬＰＧ销售收入的５３％。其意义在于：

  ①＿公司已经具备了大力拓展国际贸易的基础优势。国际贸易开展需要有经验丰富的国际业务团队、充裕的银行信用资源、广泛且稳定的货源渠道，以及“第一港”的装卸条件、足够的仓储能力和保税资格等，上述条件公司均已具备，尤其宁波百地年（租用）是国内唯一具备“第一港”装卸条件和５０万立方仓储能力的公司，为此，具有其他同类公司无可比拟的优势。

  ②＿公司ＬＰＧ深加工项目的需要。公司已经在张加港开工建设“１２０万吨丙烷脱氢制丙烯项目”第一期工程，并计划在宁波投资的丙烷、丁烷深加工项目，预计上述项目在２０１４年起将陆续建成、投产，项目投产后，ＬＰＧ的年需求量将至少达到１５０万吨以上，为此，必须要有稳定的原料供应渠道、物流运输、仓储以及运营管理的配套保障。通过国际贸易业务的开展，有利于进一步巩固公司的渠道、采购和物流优势，提高团队的运营管理能力，确保公司今后原料需求的稳定供应。

  ③＿亚太区域对高纯度ＬＰＧ的需求保持稳定增长态势，除现有的日本、韩国市场需求较大外，印度、越南的需求增长较快；预计国内自２０１３年起，由于各地ＬＰＧ深加工项目的陆续投产，ＬＰＧ作为化工原料的需求将会出现较大幅度的增长，整个亚太区域的总体需求在稳步增长。为此，开展国际贸易具有很大的市场空间和发展潜力。

  在业务形式上，国际贸易又可以分为转口和出口两种主要方式。转口业务量大、周转快，有利于ＦＯＢ规模采购和培育市场客户资源，但是，总体毛利率水平较低；出口则主要是依托于宁波百地年的库容优势，利用ＬＰＧ每年的季节性行情波动，在淡季相对低位适当囤货，在旺季再出口销售，业务毛利水平较高。

  二是稳定拓展浙江南部、江西、福建北部市场，积极开展沿海船运业务。公司自租用宁波百地年后，一直在努力拓展宁波库区合理运输半径内的ＬＰＧ市场以及沿海的船运市场。公司在浙江区域设立了浙江销售部，针对区域内的客户特点，全面筛选，逐个拜访；在定价方式上，结合不同客户的状况和需求，采取年度定价、与国际ＣＰ（或远东指数）挂钩定价、月度定价和市场定价等多种方式，增强市场竞争力；利用宁波百地年的码头运输条件，向沿海的福建及华南地区渗透。２０１１年上述区域的ＬＰＧ销售量已经达到１０万吨以上，占国内销售量的３５．７％。

  三是原有市场区域的工业和民用市场，保持相对稳定。由于天然气、液化天然气的价格依然没有与国际市场接轨，进口液化天然气采取不合理的价格竞争策略，因此，对于进口ＬＰＧ，在价格上依然保持了相对优势。在这种比较严峻的市场竞争环境下，公司对于江苏、上海和浙北等传统业务区域的工业及民用市场，采取了客户市场细分、提升附加服务、优化物流成本、适度信用销售等多种措施，努力保持了市场的稳定。２０１１年新增客户数量２５户，并保持了全年无销售坏账的记录。

  （２）化工仓储业务：公司化工仓储业务自２００９年码头事故后，业务全面停顿，但是，公司对于仓储设施一直保持良好的日常维护，利用码头恢复建设期间，对化工仓储设施进行了全面的检查、维护、检修，同时，保持与主要客户的联络沟通与人员培训，为恢复经营做好准备。报告期内，公司在２万吨新码头完工基础上，开始逐步恢复化工仓储业务，公司根据市场需求、库容结构和码头条件，采取差异化竞争的策略，努力克服不利因素的影响；在业务恢复初期，发挥公司苯乙烯仓储的优势，以苯乙烯业务为突破，带动其他品种业务；主要经营品种有甲苯、二甲苯、二甘醇、苯乙烯等，其中：苯乙烯占到整个业务量的５２％。公司还申请获得郑州商品期货交易所甲醇交割库的资格，为２０１２年业务拓展奠定了良好的基础。２０１１年全年实现化工仓储收入７７６．０３万元。

  由于２万吨码头实际投产时间短，所拥有的泊位有限，以及５万吨码头尚处于修复施工期间，导致码头进出货受到很大限制等因素的影响，化工仓储业务收入较低。

  （３）汽车加气和改装等业务：报告期内，公司继续加大汽车加气项目推广力度，强化已运站点的管理。

  一是在进一步理顺管理体制，公司设立了终端事业部，统一管理汽车加气和钢瓶零售业务，将前期相对独立的项目开发部，以及工程部与汽车加气站点建设的职能与人员全部划入终端事业部，由终端事业部统一负责完成加气站的开发、审批、建设与运营，减少项目拓展过程中的内部沟通环节，提高了管理效率。

  二是进一步加大项目开发力度，在项目开发方式上，采取合作开发、共同投资和收购等多种方式，已经取得较好的效果。２０１１年新增运营的加气站点２座，新增改装车辆近４００台。截止２０１１年１２月３１日，已经取得当地政府前期批文的６座，正在施工建设的２座，项目土地等已经落实等待开工的６座。

  三是完善现有各个站点的内部管理和考核机制，强化员工的服务意识，努力提高业务盈利能力。在销售定价上，采取与９３号汽油相对挂钩的方式，坚持让利于驾驶员的原则，在汽油价格上涨的过程中，公司销售的价格涨幅低于汽油，为此，与汽油之间的价格差呈扩大的趋势，目前，公司南通、张家港站点的销售价格为每升４．３元，是９３号汽油的５１．８％。充分体现了公司高度的社会责任感，以及该项目优良的节能环保性和经济可行性。

  报告期内，汽车加气站点服务的出租车、邮政车和教练车等车辆壹仟余台，上海四个站点主要服务于ＬＰＧ助动车，实现汽车加气业务销售量近１万吨。

  （４）钢瓶零售业务：公司长期以大库批发业务为主，为了进一步延伸产业链，公司从２０１０年起开始涉足钢瓶零售等终端业务，报告期内，收购了原英国ＢＰ下属的苏州、无锡地区的ＬＰＧ钢瓶零售业务。为此，公司现已运营的ＬＰＧ钢瓶终端零售业务，以临海市大田白竹液化气有限公司、无锡百地年液化石油气有限公司、苏州优洁能液化石油气有限公司为主体，为所处区域内的工业钢瓶客户、商业客户和民用客户提供ＬＰＧ瓶装充装等零售服务。

  ２０１１年国内民用ＬＰＧ行业一方面受到天然气的挤压，总体市场份额有所下降，尤其大中型城市的市场转向以天然气管网难以延伸的老城区、郊区和周边乡镇为主；另一方面行业内部大部分为个体从业者，竞争激励且很不规范，尤其是二甲醚掺混比较严重。在２０１１年下半年，主管部门对于二甲醚掺混进行了较为严格的检查，使得市场竞争秩序趋于好转，为公司的正规化经营赢得了一定的市场竞争空间。就公司所处的几个市场区域来看，浙江临海区域受到天然气的影响相对较小，经过公司两年来的努力，在当地市场占有率达到１５％左右；无锡区域的业务主要集中在惠山区和宜兴区域，苏州区域的业务在太仓、昆山和常熟地区。公司在收购ＢＰ终端业务后，积极改变经营思路、优化业务流程、控制成本费用，在稳定居民客户的基础上，积极开发小型工商客户市场，取得了较好的经营成效，与收购前比较，销售量有所增长，无锡区域亏损逐步减少，苏州区域实现扭亏为盈。

  ２０１１年度公司钢瓶终端零售业务情况表

  公司＿覆盖区域＿实际营运时间＿销售量（吨）＿销售收入

  （万元）

  临海市大田白竹液化气有限公司＿浙江临海市及周边地区＿２０１１年１－１２月＿４７５７＿３０５１．６０

  无锡百地年液化石油气有限公司＿无锡市区、宜兴＿２０１１年７－１２月＿２１４０＿１３０９．１１

  苏州优洁能液化石油气有限公司＿太仓、昆山、常熟＿２０１１年１０－１２月＿１４９９＿８０７．８５

  （５）汽车运输等其他业务：报告期内，实现汽车运输等其他业务营业收入４２９．０４万元，同比下降６５．７１％。主要是为客户和自营的加气站点提供运输服务，以及其他业务的零星收入。２０１０年张家港东华运输有限公司兼营了部分外运业务，２０１１年业务重点是为公司已经运营的加气站和重点客户服务，因此，销售收入下降幅度较大。现有ＬＰＧ槽车６辆，作为公司的自有运输车队，规模并不大，但是，安全管理严格，服务及时，运送的货物品质和数量可靠，是公司确保优质客户的需求，以及加气站点及时保供的可靠保障。

  （６）钢材销售业务：出于业务结构调整的需要，公司控股子公司上海攀宁物资贸易有限公司的钢材销售和配送业务全部暂停运营；因此，销售收入为零。公司参股２１％的江苏攀宁物资贸易有限公司，主要从事钢材贸易、配送和废钢等业务。

  （７）ＬＰＧ 深加工项目：为顺应国际能源利用向“轻石油”时代发展的趋势，公司加大了ＬＰＧ深加工项目的投资力度，经公司第二届董事会第十八次会议及２０１１年第二次临时股东大会审议通过，由公司控股５６％，与江苏华昌化工股份有限公司、江苏飞翔化工股份有限公司合资设立张家港扬子江石化有限公司；以张家港扬子江石化有限公司为主体，采用美国ＵＯＰ的脱氢技术，第一期工程投资建设６０万吨丙烯生产装置，截止２０１１年１２月３１日，项目已经完成公司设立，取得项目立项批文和环保批文等手续，项目前期进展顺利。

  （８）码头事故对公司业务的影响

  ２０１１年１１月１３日本公司与中海工业（江苏）有限公司（以下简称“中海工业”）签署了关于中海工业 “安民山号”货轮于２００９年７月９日撞损本公司位于张家港５万吨码头的赔偿协议书，中海工业共计赔偿码头撞损的损失赔偿２６，５７２．００万元。

  张家港码头被撞损后，导致公司张家港库区的运营处于停顿状态，其不利影响主要表现在：一是化工仓储业务全部停止运营。自２００９年８月至２０１１年上半年期间，化工仓储收入基本为零。２０１１年公司利用２万吨码头逐步恢复化工仓储业务，但是，由于５万吨码头施工等因素的影响，进出货受到很大限制。同时，由于业务停运，导致市场发展机会丧失、业务渠道的恢复难度加大，给化工仓储业务的恢复带来了很多困难。二是公司整体成本费用上升。尽管经过公司的努力，保持了ＬＰＧ主营业务市场的稳定发展，但是，成本费用大幅度增长，主要包括：市场维持和拓展费用增加，张家港库区的资产、设备和人员的成本，储罐与辅助设备的维护运营支出，ＬＰＧ仓库租赁费大幅度增长，运输半径扩大导致物流成本加大，以及利用太仓库导致的码头靠泊费等因素。三是由于码头事故后续等事项的处理周期较长，对于公司的市场拓展还带来了很多隐性的机会损失和成本增加，让公司投入了大量的费用开支和人力资源等。

  公司与中海工业双方一直在共同努力、积极沟通，以稳定、和谐、发展的大局为重，本着实事求是、合理公允的原则，以对公司的全体股东高度负责的态度，争取尽快达成一致，但双方在间接损失赔偿方面争议较大。为此，在２００９、２０１０年中海工业陆续支付了部分损失赔偿，但是，其中的间接损失赔偿部分远低于公司承受的实际损失。为了尽快完成事故赔偿的处理，切实保障公司全体股东的权益，让公司能够集中精力做强做大主营业务，双方同意提高２０１１年间接损失的赔偿金额，并于２０１１年１１月１３日签署了最终协议。２０１１年，公司共计收到各项赔偿款１７７９６．９５万元。上述赔偿虽然不足以完全弥补公司２０１１年的各项损失、机会成本和成本增加等全部损失，但对２０１１年业绩的稳定起到了积极作用。

  公司被损毁５万吨码头修复的主体工程已全部完工，码头管线安装工程也于２０１２年一季度基本完毕，预计在２０１２年５月底前可以恢复运营。

  （三）公司经营成果分析

  １、三年经营成果对比表： 单位：万元

  项目＿２０１１年度＿２０１０年度＿增减幅度（％）＿２００９年度

  营业收入＿３４８，０４４．２９＿２２６，０２３．８９＿５３．９８＿２３７，９７５．０７

  营业成本＿３２４，９５４．９０＿２１３，５７９．５６＿５２．１５＿２２７，４８３．６４

  销售费用＿３，１９６．０８＿２，１０５．９８＿５１．７６＿２，７０７．１５

  管理费用＿３，４３１．２５＿２，４３７．８２＿４０．７５＿２，４２２．２７

  财务费用＿７，３９４．５４＿２，６７５．９５＿１７６．３３＿１，５０７．３０

  资产减值损失＿１１０．９８＿５２０．３５＿－７８．６７＿９５．６９

  营业利润＿８，２３３．９４＿４，５８５．２２＿７９．５８＿２，５６５．０２

  利润总额＿１０，７０８．３４＿５，３７３．００＿９９．３０＿４，０９６．８８

  所得税＿２，８６１．９０＿１，３４４．４７＿１１２．８６＿５８５．１９

  净利润＿７，８９２．８２＿４，０６１．４４＿９４．３４＿３，８４２．１２

  经营活动现金流量净额＿－２５，９４８．２６＿－５６，５４０．３６＿５４．１１＿－４５，２９９．５３

  报告期内，公司的经营成果总的体现出以下几个特点：

  （１）＿由于ＬＰＧ国际、国内销售同比大幅度增长，主营业务收入大幅度增长，达到５３．９８％，营业成本、销售费用、管理成本等控制良好，增长比例均小于收入增长比例。

  （２）＿由于金融环境的紧缩，融资成本增加，再加之业务规模扩大后，平均存货量加大，导致财务费用增长较快，同比增幅达到１７６．３３％。

  （３）＿自２０１０年度本公司所得税优惠到期，税率调整为２４％，子公司的所得税税率均为２５％。因此，税收贡献度大幅度增长，公司所得税同比增加１１２．８６％，大大超过利润总额的增长幅度，导致公司净利润增长幅度低于利润总额增长。

  （４）＿由于公司加大采购规模，加之生产库区增多，导致公司总体平均库存量上升，经营活动现金流量净额尽管同比增加，但依然为负数。

  ２、＿营业收入变化情况：

  报告期内，主营收入同比增长５３．９８％，其中：ＬＰＧ主营业务的比重占９９．５％。主要原因在于：

  （１）公司业务主要来源于ＬＰＧ主业，化工仓储业务处于恢复期，终端业务处于成长期，运输业务、改装服务属于服务性辅助业务，对公司的业务收入影响较小。

  （２）２０１１年ＬＰＧ的国内和国际贸易销售量同比大幅度增长，国内销售实现销售收入１６２，７５５．２５万元，同比增长４２．３４％；国际贸易实现销售收入１８３，５７５．９７万元，同比增长１１３．０６％。

  ３、毛利率变化情况：

  项目＿２０１１年＿２０１０年＿增减变化＿２００９年

  主营业务毛利率（％）＿６．５６＿５．４７＿１．１６＿４．３１

  液化石油气销售（％）＿６．５８＿５．６３＿０．９５＿７．５

  化工仓储（％）＿－５．５７＿１００＿－１０５．５７＿６９．０１

  运输业务（％）＿１２．１６＿７１．２６＿－５９．１＿２０．１７

  燃气设备改装（％）＿７．２＿１７．０２＿－９．８２＿１９．７４

  报告期，主营业务毛利率较上年度上升１．１６个百分点，主要变动因素在于：

  （１）２０１０年由于钢材业务的毛利率很低，仅为０．３２％，摊薄了主营业务的毛利率，而２０１１年钢材贸易业务已停止运营；

  （２）２０１１年ＬＰＧ业务的毛利率有所上升，增长了０．９５个百分点；

  （３）从三年比较和市场平均水平看，化工仓储业务的平均毛利可以达到６０－７０％之间，２０１０年公司化工仓储业务实际已经停止运营，仅有３０万的残液收入，因此，２０１０年数据不具有可比性；２０１１年由于５万吨处于修复期等因素影响，业务收入较低，而仓储固定成本一直在发生，为此，毛利率为负数。

  ４、三项费用率变化情况：

  项目＿２０１１年＿２０１０年＿增减变化＿２００９年

  销售费用率＿０．９２％＿０．９３％＿－０．０１＿１．１４％

  管理费用率＿０．９９％＿１．０８％＿－０．０９＿１．０２％

  财务费用率＿２．１２％＿１．１８％＿０．９４＿０．６３％

  三项费用率＿４．０３％＿３．１９％＿０．８４＿２．９２％

  报告期，公司三项费用率同比增长０．８４个百分点，其主要变化情况为：

  （１）２０１１年销售费用同比增长５１．７６％，低于主营业务收入增长水平，销售费用率同比下降０．０１个百分点；

  （２）２０１１年管理费用同比增长４０．７５％，低于主营业务收入增长水平，管理费用率同比下降０．０９个百分点。

  （３）财务费用率有较大幅度变化，２０１１年度财务费用较２０１０年度增加４，７１８．５９万元，增涨１７６．３３％；财务费用率由１．１８％增长到２．１２％。是导致三项费用率上升的主要因素，财务费用上升的主要原因是：本年液化石油气采购和销售量大幅增加，平均库存规模增加，导致公司融资规模增长；２０１１年度金融环境紧缩，银行融资利率提高，导致利息支出增加。

  ５、净利润变化情况：

  报告期，公司合并报表归属于母公司净利润比上年增长７８９２．８２万元，同比增长９４．３３％。主要是因为主营ＬＰＧ业务收入与毛利率水平的增长。

  ６、现金流量分析：

  单位：元

  经营活动产生的现金流量：＿２０１１年１－１２月＿２０１０年１－１２月＿增减幅度＿２００９年１－１２月

  经营活动产生的现金流量净额＿－２５９，４８２，６３８．３１＿－５６５，４０３，５７０．３４＿５４．１１％＿－４５２，９９５，２６０．２８

  投资活动产生的现金流量净额＿－２５８，０１７，８７６．７３＿－１６０，８０２，２１１．４８＿－６０．４６％＿－１４５，８４５，９１１．１９

  筹资活动产生的现金流量净额＿１，２５１，０７５，５２９．４４＿５５６，５５７，８７３．５７＿１２４．７９％＿６１７，３３９，５４２．８３

  （１）报告期内，经营活动产生的现金流量净额为－２５，９４８．２６万元，同比有所改善，由于公司ＬＰＧ业务规模扩大，公司年末库存量较大等因素，依然为负数。

  （２）报告期内，投资活动产生的现金流量净额为－２５，８０１．７８万元，主要是投资固定资产和工程项目以及对外并购投资的支出。

  （３）报告期内，筹资活动产生的现金流量净额为１２５，１０７．５５万元，主要是借款和吸收投资增加形成。

  ７、非经常性损益情况

  （１）营业外收入情况：

  单位：元

  项目＿２０１１年度＿２０１０年度＿增减幅度＿２００９年度

  政府补助＿９４８，３７７．５５＿１，９２２，８８７．２３＿－５０．６８％＿２，３５６，９３４．６８

  固定资产处置利得＿５５０．００＿＿＿４５０．００

  罚款及赔款收入＿２４，０３２，２５０．６６＿７，１８９，１０５．６４＿２３４．２９％＿１３，６３１，４９６．６４

  合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值的份额＿５２７，９１１．８８＿＿＿

  其他＿７４６，２６９．７５＿４３，１０８．１５＿１６３１．１６％＿８６，０６０．９７

  合计＿２６，２５５，３５９．８４＿９，１５５，１０１．０２＿２２６．３２％＿１６，０７４，９４２．２９

  报告期内，公司营业外收入为２，６２５．５３万元，同比增长２２６．３２％，其原因是：

  ①政府补助主要为子公司收到的根据实缴税金情况而给予的一定税收返还。

  ②赔款收入２，４０３．２３万元为由于张家港码头被撞毁，根据与事故责任方中海工业（江苏）有限公司达成的相关协议，赔偿的直接损失抵减码头清理损失后的余额转入。

  ③其他为存货盘盈。

  （２）营业外支出情况：

  单位：元

  项目＿２０１１年度＿２０１０年度＿增减幅度＿２００９年度

  固定资产处置损失＿６０７，２００．４５＿１，１７３，７３５．７６＿－４８．２７％＿５４１，９１７．０２

  捐赠支出＿２１，１３４．４５＿＿＿２０３，３００．００

  基金＿３０，０００．００＿＿＿

  其他＿８５３，０６７．０５＿１０３，６１３．９０＿７２３．７１％＿１１，１４７．７８

  合计＿１，５１１，４０１．９５＿１，２７７，３４９．６６ ＿１８．３２％＿７５６，３６４．８０

  报告期内，公司营业外支出为１５１．１４万元，总额较小，主要是：零星固定资产处置的损失。

  （下转D127版）