证券时报多媒体数字报

  北京银行(601169)

  评级：增持

  评级机构：宏源证券

  年报方面，生息资产增长30.4%推动业绩增长35.25个百分点；手续费增长67.3%推动业绩增长4.73个百分点；费用比下降3.97%推动业绩增长9.55个百分点；其他收益增长83.6%推动业绩增长1.1个百分点。拨备支出增加1倍导致业绩下降14.4个百分点。四季度业绩环比下降主要是拨备支出和费用比提高所致。期初期末数据计算的息差为2.25%，同比下降6个基点，使业绩下降3.95个百分点。不良双降，逾期贷款下降。

  2012年一季度生息资产规模比年初增长4.52%，推动业绩增长31.52个百分点；手续费增长44.7%，推动业绩增长4.35个百分点，拨备支出继续增加使业绩下降8.75个百分点。一季度末，不良贷款余额22.39亿元，比年初增加1.04亿元，不良贷款率0.53%，与年初持平。拨备覆盖率446.19%，较年初提高0.15个百分点。

  预计北京银行2012年净利增长16.7%，每股收益1.19元，维持“增持”评级。

  森马服饰(002563)

  评级：中性

  评级机构：东北证券

  2012年一季度公司实现营业收入、净利润同比下滑15.8%、38.74%；摊薄后每股收益0.24元。公司预计2012年上半年净利润同比下滑0~30%。公司自上市以来，首次出现了收入和净利润负增长，公司给出的三点原因：1）天气异常，春季气候较冷，春装销售同比下降；2）公司增加了存货跌价准备的计提；3）直营大店的投入，并在研发、营销推广和工业园等方面投入较大，短期内导致经营费用增大、利润下滑。我们判断核心因素应该是公司森马品牌产品竞争力下滑，以及国内外知名品牌纷纷进入童装市场，加大巴拉巴拉的竞争压力。

  童装行业景气度高，而“巴拉巴拉”作为国内童装第一品牌，先发优势明显，未来将是公司的主要看点。不过考虑到青少年休闲服行业竞争的加剧，下调2012年、2013年每股盈利预测至1.97元和2.37元，给予“中性”评级。

  盘江股份(600395)

  评级：强烈推荐

  评级机构：招商证券

  公司2011年实现销售收入、净利润同比增长36%、27%。每股收益1.55元。公司拟10股转增5股派现8.5元（含税）。2011年业绩增长主要受益于产销量提升，煤炭产销量分别为1230万吨和988万吨，分别同比增长8%和31%。公司吨煤综合售价769元，同比增长7%；吨煤成本428元，同比上升8%。

  2012年一季度公司营业收入、营业成本同比增长22%、11%。毛利率48%，同比增长13%。受煤炭价格调节基金同比上升以及财务费用受松河煤业并表影响提高影响，一季度支出大幅增加。每股收益0.5元，同比增长35%，业绩略超预期。

  公司自建矿井将在十二五期间大量投产，预计近几年产量年均复合增速为22%。同时，在贵州省资源整合大背景下，集团将有望在整合煤矿成熟后逐步注入到公司。预计公司2012年~2014年每股收益分别为1.94元、2.21元和2.48元，维持“强烈推荐”评级。风险提示：贵州煤炭资源赋存条件不好影响产量达产。

  新湖中宝(600208)

  评级：谨慎推荐

  评级机构：银河证券

  公司2011年实现营业收入66.88亿元，净利润为14.07亿元，每股收益0.23元，同比下滑9.8%；加权平均净资产收益率15.44%。2011年公司实现销售面积33.67万平方米，销售金额34.19亿元，分别下降46.6%和54.9%；实现结算面积47.19万平方米，结算金额36.81亿元，分别下降25.8%和38.8%，略低于预期；不过，由于房地产项目盈利能力提升，以及参股项目投资收益的稳步增加，公司整体净利润仅下降9.8%。

  2012年是金融综合改革的一年，金融改革的制度红利将逐渐释放，公司拥有诸多金融资产，将是这一改革的最大受益者。此外，公司土地一级开发和综合性项目进展顺利，开始逐步兑现。预计公司2012年每股收益0.38元，给予“谨慎推荐”评级。 （朱雪莲 整理）