证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张哲

  风起于青萍之末。当一种事物进入高速发展之后的瓶颈时，我们总能够听到创新的声音，基金业也不例外。明确给出“参考收益”的基金短期理财产品如今已横空出世，基金产品收费模式创新、基金从业人员投资范围扩大以及基金公司激励制度的创新都已提上议事日程，我们已经嗅到一场基金业创新风暴即将到来的气息，这场基于制度层面的变革必将成为基金行业突破桎梏继续发展的动力和福音。

  单就基金产品而言，在证券时报之前发起的基金高管调查中，有接近80%的高管认为产品创新不足是制约中国基金业发展的主要瓶颈之一，而产品创新面临的重要障碍是制度创新不足。相比之下，国内信托理财和银行理财近两年爆发式增长有20万亿的巨大市场，而发展了十多年的公募基金规模不增反降仅剩2万多亿。此次基金短期理财产品发行之所以会引起业内关注，其重要原因之一在于“参考收益”这一“禁忌词汇”终于可以堂而皇之出现在基金产品的募集书中，这一制度上的小小突破或许就能让基金行业在数以万亿计的庞大短期理财市场上分得一杯不小的羹。

  可见，制度一小步，创新一大步。不仅仅是基金产品，整个基金行业如今的发展很大程度上取决于制度创新的进程。从历史上看，基金行业的制度设计曾经是中国资产管理领域乃至于资本市场众多机构学习的对象，但是经过多年的发展，包括券商资管、保险资管、阳光私募、银行理财等一批新兴理财机构迅速崛起，他们在一定程度上吸收了基金行业的发展经验，同时在运作模式、组织结构、产品设计等方面也形成了自己的特色，在理财市场上逐渐与基金行业并驾齐驱甚至有所超越。反观基金行业，其制度优势正逐渐丧失，而创新力度又相对不足，导致在基础市场不佳的情况下市场份额连年下降，已到了不创新无以求发展的地步。

  从哪里跌倒，就从哪里爬起，基金业应当把握住推动制度创新的历史机遇。从制度创新的大环境上看，随着中国发展模式变革和经济结构调整进入快车道，目前社会经济领域的各项改革都在积极稳妥推进，而金融改革作为国民经济重要领域和关键环节，正面临新的突破；从制度创新的时机上看，自证监会主席郭树清上任以来，在多个场合多次强调要加强相关领域的改革，而证监会在包括新股发行制度、券商发展创新等各个方面都有重要举措。在基金行业方面，监管部门此次对基金短期理财产品创新放行，以及其他创新措施的研讨也说明其对基金行业制度创新的积极态度。基金行业推进制度创新可谓正当其时。

  诚然，多年积累的问题不可能一朝一夕解决。在积极推进基金业制度创新的同时，必须按照市场规律，在法律法规的框架内尝试突破，同时也应当继续加强风险控制和行业监管，从而使中国基金业的发展更加快速和稳健。