证券时报多媒体数字报

  中国南车（601766）

  评级：买入

  评级机构：华泰联合

  公司公布2012年一季度实现收入192亿元，营业利润13.9 亿元，分别同比下滑4.90%、5.2%。归属母公司所有者净利润为10.7亿元，同比增长13.3%。毛利率上升至19.4%创历史新高，每股收益为0.09元。

  尽管高层反复强调要保障铁路建设进度，但目前仍然没有具体的解决方案。铁道部采取了有所侧重的策略，资金重点支持今年规划通车线路。具体体现在动车组的交付已经明显开始加快，而机车及客车等交付仍平缓。

  今年规划的通车线路已确定如期通车，合蚌高铁等部分线路已经进入检测阶段，在7月份之前确定会通车。其他高铁线路进展顺利，年底之前高铁线路大规模通车已经有保证。

  老板电器（002508）

  评级：推荐

  评级机构：长江证券

  老板电器2012年一季度实现营业收入3.55亿元，同比增长17.24%；归属于母公司股东净利润0.42亿元，同比增长34.04%；实现每股收益0.166元。

  近期国内厨电增速有所放缓，老板作为定位于一二线城市的高端品牌，其增速必然也会受到一定影响。不过自2月份起厨电行业增速有所回暖，因此公司主营实现稳步增长在情理之中。一方面，公司逐步将渠道下沉至三线城市，使其在三级市场开拓方面取得较好进展；另一方面，公司在工程精装修以及网络电视购物等新兴渠道也保持快速增长。

  在同期较低基数背景下，公司毛利率同比较大幅度增长也在情理之中，我们认为，未来毛利率向下浮动的空间不大，预计会维持在50%-55%之间。  （晓甜 整理）